時隔近3年廣發銀行再次換帥。近期，廣發銀行公告稱白濤因工作變動辭去了董事長職務，現任國壽董事長蔡希良將接任。
廣發銀行作為保險系商業銀行，也是“唯二”沒有上市的股份制銀行，此番一把手變動後，其業績考驗和上市程序再次放到了市場的聚光燈下。
管理層再生變動
廣發銀行原董事長白濤的離任，並不算意外，此前市場也有所預期。
目前現年62歲的白濤卸任廣發銀行董事長已經符合到齡退休的情況，且按照慣例，自2016年中國人壽全面入主廣發銀行後，後者的董事長人選主要出自中國人壽。
從履歷來看，白濤可謂金融行業老將，也是老工行人，在工行任職長達30年，曾擔任地區分行行長、總行資產風險管理部、內部審計局等部門一把手，離開工行後先後出任了中投公司副總經理、中央匯金投資執行董事兼總經理、中國人保總裁、國家開發投資集團董事長等職位。
2022年3月起白濤出任國壽董事長，並於2024年9月底卸任，職位由時任黨委書記的蔡希良接棒。在白濤卸任廣發銀行董事長後，蔡希良也順理成章接任。
蔡希良有著中信系、中國出口信用保險公司的工作背景，曾擔任中信華東集團、中信大榭開發和中信興業投資集團等公司一把手，2020年開始出任中國出口信用保險公司副董事長、總經理，自2022年4月進入國壽系統擔任領導職位。
值得一提的是，近年來廣發銀行的一把手變動相對頻繁，自2016年至今已歷經了4任，此前3任董事長中除王濱任職剛滿三年外，楊明生和白濤的任期均不足3年。
掌舵廣發銀行後，新帥蔡希良依舊面臨多重挑戰，首當其衝的是業績問題。
在前董事長白濤時代行業正值調整期，在息差壓力和產業結構轉型之下廣發銀行也處於低谷。
顯而易見的是，近年來廣發銀行的業績增長已經放緩。以營業收入為例，自2020年達到805.25億的高峰之後，在隨後的2021年至2023年3年間的增速分別為-6.98%、0.33%和-7.86%，淨利潤同樣呈現疲軟態勢。
據廣發銀行2025年度同業存單發行計劃中披露的2024年的業績狀況顯示，年度營收和淨利潤分別下降了0.65%、4.98%至687.96億和150.06億，是近10年來的首次雙降，表明其增長動能正在減弱。
增長動能是道“大題”
廣發銀行業績增長放緩，離不開息差壓力以及較為依仗的零售信用卡業務發展遇到瓶頸。
其中，息差壓力是行業共性問題，2023年廣發銀行淨息差為1.65%，相比2022年的1.87%下降了0.22%，與9家上市股份行相比排在倒數後三位，到2024年進一步下降至1.53%。
廣發銀行以往一直以零售業務為主，其中信用卡業務佔比近半，但近年來的規模下滑也減緩了零售業務的增長腳步。2023年4248.79億的規模同比下降了3.37%，而2021年在高峰時曾達到了4523.45億。
廣發銀行信用卡業務問題同樣是行業性挑戰，行業整體規模面臨天花板及競爭白熱化同質化是主要原因。再疊加個人按揭貸款受地產業調整影響規模下降，共同造成了零售貸款總規模的下滑。2023年由前一年的9028.27億下降至8835.72億，規模也被公司貸款所超越，預計2024年依舊承壓。
面對行業調整壓力，商業銀行透過調整信貸減值規模和撥備覆蓋率以達到利潤調節的效果，但當下廣發銀行的調節空間正在壓縮。
就以信貸減值損失來說，2020年至2023年分別實現淨利潤138.12億、174.76億、155.28億和157.92億，同期計提的信貸減值損失為389.2億、254.85億、286.96億和227.11億。
可以看出，近年來廣發銀行計提的信貸減值均高於淨利潤規模，明顯擠佔了淨利潤。到2023年信貸減值規模呈現下降趨勢，而這主要取決於其資產質量的管控，由於不良率較高使得規模的絕對值依然較大。
2023年廣發銀行1.58%的不良率與上市股份行相比排名第2，2024年降至1.53%，水平並不算低。
具體來看，廣發銀行不良率較高主要出在公司業務上，2023年公司業務整體不良率為1.81%，其中前四大對公行業製造業、批發零售業、房地產業和建築業分別達1.84%、5.20%、6.21%和3.73%，均高於廣發銀行整體不良率。
2024年廣發銀行加大了不良貸款的處置力度，全年共轉讓了327億的不良資產，最終卻以約21億的低價成交。透過轉讓不良資產雖然降低了不良貸款率，但效果並不明顯，也給盈利帶來了潛在影響。
在撥備覆蓋率上，自2022年來廣發銀行一直徘徊在160%附近，接近150%的警戒線，透過釋放撥備來支撐淨利潤的空間也在變小。
隨著廣發銀行放慢增長步伐，與其他上市股份行尤其是同一梯隊股份行的差距逐漸拉大。
與同梯隊差距顯現
廣發銀行的成立時間並不晚，是國內最早的股份制商業銀行之一，1988年的成立時間僅晚於招商銀行一年，此前在股份行中還一度位列前三。
早在2001年廣發銀行的營收達69億，對比當時已經上市的5家股份行排名第2，僅低於招行，但此後由於業務轉型和內部管理問題導致排名下降。
對比已上市股份行，當前廣發銀行業績和資產規模的排名均靠後。隨著業績增速的放緩，與其他股份行的差距也在拉大。
就比如同一梯隊的華夏銀行，從十年維度來看，2015年廣發銀行營收為547.35億，與華夏銀行的588.44億相差並不大，而到了2024年華夏銀行營收達到了971.46億，而廣發銀行則為687.96億，雙方差距明顯擴大。
又比如浙商銀行，2015年營業收入251.3億，尚不足廣發銀行的一半。但到2023年就達到了637.04億，與同期廣發銀行的692.49億差距大幅縮小。
廣發銀行之所以不斷被趕超，除了曾經由於管理層變動導致的戰略搖擺之外，資產質量問題限制了內生增長動能以及較高的負債成本降低了盈利能力也是重要因素。
由於廣發銀行不良率較高，資產規模增速受此影響不斷減緩。2023年僅為2.63%，與上市股份行相比排名墊底。2024年同比增長了3.7%至3.64萬億，增速同樣不快。
在行業息差收入依然承壓的當下，資產規模的減緩無疑讓廣發銀行缺少了提振業績的一項“利器”。
再看盈利能力層面，廣發銀行淨息差較低主要在於負債成本較高。2023年總付息成本率為2.47%，不僅低於招行、平安銀行等頭部股份行，也高於同一梯隊的浙商銀行，未來還有壓縮空間。
在負債端廣發銀行對市場拆借資金也有著較高的依賴度，2023年包括同業存拆放、債券融資兩項之和就佔攬儲規模的比重超過了35%，而這部分資金成本較高，議價空間相對較小。
除了業績增長問題，圍繞廣發銀行身上的議題還有上市程序。自其2009年開始籌劃至今已有16年，2021年輔導程序終止後便沒有了進一步動作。
2025年初中國人壽提出要打造三大新上市平臺，雖然沒有具體指出哪三大平臺，但銀行作為國壽三大業務板塊之一，也為廣發銀行上市提供了遐想。
多年來廣發銀行未實現上市，除了傳統行業IPO收緊，也有業績和內控等自身因素。只有先把底子和基礎打好，上市目標才更可能實現。
華商韜略出品
主編：畢亞軍 責編：周怡
美編：葛雨辰
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