美國總統特朗普週四（1月23日）在世界經濟論壇年會上呼籲美聯儲降息，這是他上任以來首次就美聯儲發表公開評論。
特朗普在發表影片講話時說：“我將要求美聯儲立刻降息，同樣，其他國家也應該降息，它們的利率應該跟著美國利率走。”
特朗普發起的施壓行動對降低借貸成本沒有太大作用，因為美國總統在強迫美聯儲官員做某些事，或者想要撤換美聯儲官員方面的能力有限。
美聯儲在2024年最後四個月降息100個基點後，無論特朗普的偏好如何，目前美聯儲似乎都不會進一步降息。美聯儲官員最近說，由於在抑制通脹方面進展緩慢，加上經濟增長和就業狀況強勁，短期內降息的緊迫性不大。
大多數美聯儲官員預計，到2025年底利率會下降，但不會下降太多。
從利率期貨市場週四的定價來看，2025年降息25個基點的機率最大。美聯儲去年12月的預測中值顯示，今年將降息50個基點，然後在2026年再降息50個基點。
2004年12月至2024年12月聯邦基金利率變化情況
來源：美聯儲
降息的前提條件是通脹恢復下降勢頭，借用許多美聯儲官員最近常掛在嘴邊的一個表達，那就是“依賴資料”。與此同時，特朗普的政策主張——涉及移民、貿易、稅收和放鬆監管等——很有可能促進經濟增長並且推高通脹，這些都意味著美聯儲不應該降息。
過去一年，大多數發達經濟體的利率都在下降，這些國家的通貨膨脹率已降至新冠疫情前的水平，與此同時，它們的經濟增長總體上變得更為緩慢，因此，特朗普影響其他國家央行的能力已經被削弱。
特朗普向美聯儲和其貨幣政策“開炮”不是頭一回。在第一個任期內，特朗普經常對被他提名為主席的鮑威爾發出警告，還多次公開說要撤換他。2024年競選總統期間特朗普又說，在鮑威爾的任期於2026年5月結束之前，他不會尋求讓鮑威爾下臺。
特朗普對待美聯儲的態度與最近幾任美國總統有明顯的不同之處。美國前總統拜登在任期間很少在公開場合提到美聯儲，鮑威爾去年7月告訴國會，他已經兩年多沒有和拜登說過話了。
鮑威爾和他的前任一樣，認為保持美聯儲的獨立性非常重要。鮑威爾去年9月說：“不讓美聯儲受政治權威的直接控制可以避免在制定貨幣政策時偏袒任何一方。我們的工作是為所有美國人服務，不為任何從政者、政治人物、信條或者議題服務。美聯儲的目標是代表所有美國人實現就業最大化和物價穩定。”
對於特朗普來說，透過人事任命來影響美聯儲的政策變化難度不小。聯邦公開市場委員會(FOMC)被設計為一個分散的機構，由美聯儲理事會七名成員和12名地區儲備銀行行長構成，後者由每家銀行自己的董事會選出，不需要聽取美國總統或者國會的任何意見。
美國總統擁有提名美聯儲理事會成員的權利，不過，隨意撤換他們的難度非常大。1913年透過的《聯邦儲備法案》(Federal Reserve Act)規定，只有在“有正當理由”的情況下，美國總統才能從理事會成員中選出一位主席和兩位副主席。
鮑威爾去年11月曾表示，如果特朗普讓他辭職，他將拒絕特朗普。當被問到美國總統是否有權解僱或降職美聯儲主席時，鮑威爾說，這類做法是“法律所不允許的”。
特朗普提名的財政部長候選人斯科特·貝森特(Scott Bessent)去年建議特朗普在鮑威爾任期結束之前宣佈新的人選，這實際上是要任命一位“影子主席”。貝森特後來在面對兩黨的批評後收回了這一想法。
美聯儲還有一些職位需要特朗普的任命。美聯儲負責監管的副主席邁克爾·巴爾(Michael Barr)計劃在2月底卸任美聯儲最高金融監管者一職，屆時他將繼續留在美聯儲理事會。負責貨幣政策的副主席菲利普·傑斐遜(Philip Jefferson)的任期將於2026年結束。在接下來的四年裡，理事會只有一位成員的任期到期：阿德里安娜·庫格勒(Adriana Kugler)的任期將於2026年結束。
無論特朗普是否尋求提前將鮑威爾趕下臺，關於總統提名繼任者的猜測必然會持續升溫。美國參議院在特朗普的第一個任期內拒絕了一些不太符合常規的提名，現在任何任命都必須得到參議院的批准。
FOMC將於1月28日召開為期兩天的政策會議，屆時，會議的討論重點可能是特朗普2.0對美國經濟的潛在影響，而不會是他對美聯儲提出的任何要求。
文 | 尼古拉斯·賈辛斯基
編輯 | 郭力群
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