2025.07.11

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作者 | 一財資訊

7月11日，AH股創新藥板塊齊走高，A股藥明康德漲停，常山藥業漲超15%，港股藥明康德、藥明合聯均漲超10%。截至發稿，A股醫藥生物板塊主力資金淨流入超55億元，其中，藥明康德主力淨流入超10億元，常山藥業主力淨流入超5億元。訊息面上，7月以來，創新藥板塊頻頻迎來政策利好。昨日，國家醫保局公佈《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案》，明確2025年基本醫保藥品目錄調整和商業健康保險創新藥品目錄制定將同步進行。而在1日，重磅政策《支援創新藥高質量發展的若干措施》印發。中金公司表示，創新藥產業投資趨勢明確，向上傳導或有產業鏈機會。長期看，中國創新藥已進入漸進式創新時代，開始具備國際競爭力；中期看，具備競爭力的臨床資料和MNC合作形式的BD事項是重要催化劑；短期看，圍繞ASCO/ESMO學術會議重要資料披露/BD公佈/國際化突破市場天花板帶來股價彈性。招銀國際認為，短期來看，創新藥估值受市場對出海交易預期影響而攀升，但需理性看待其股價上升空間。創新藥行業具有高風險、長週期、高回報的特徵，出海交易的達成往往需要較長時間的研發積累。

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