2024年11月26日，中國最大的數字化企業學習解決方案提供商雲學堂（Nasdaq：YXT），公佈了2024年前9個月未經審計的財報資料。財報資料顯示，截至2024年9月30日，雲學堂總收入為人民幣2.417億元。公司毛利率為60.4%，較去年同期的59.3%有小幅提升。
財報資料凸顯了雲學堂聚焦大客戶戰略的成效。雲學堂創始人兼CEO盧睿澤表示，“雖然這一時期帶來了影響企業培訓支出的宏觀挑戰，但我們持續專注於執行我們的戰略重點。我們繼續加深與大型企業客戶的關係，我們在財富500強公司中滲透率的不斷提高就證明了這一點。”
在新戰略的指導下，雲學堂專注於服務大型客戶，使公司能夠更加高效的開展銷售業務。同時雲學堂的AI創新也進展順利，透過將AI與業務的有機融合，雲學堂的運營成本、管理費用、研發成本也實現了大幅降低。公司2024年前9個月淨虧損為1488萬元，同比下降93.93%。
聚焦大客戶戰略
訂閱收入佔比大幅提升
作為國內最大的數字化企業學習解決方案提供商，在企業規模上雲學堂與競爭對手已拉開明顯差距。如果說在獨角獸時代，雲學堂的戰略目標是實現高速增長以擴大市場規模，在其成功IPO後，公司更加註重盈利能力的提升和長期價值的創造。
2024年雲學堂實施了聚焦大客戶戰略，公司客戶結構質量顯著提升。截至2024年9月，雲學堂已經簽約眾多大型客戶，尤其值得關注的是，雲學堂的客戶中，財富500強企業的數量在穩步提升。雲學堂的大型客戶包括施耐德電氣、現代汽車（中國）、資生堂中國、三一集團、雲南白藥、京東方科技和海亮集團等行業領軍企業。進一步鞏固了雲學堂在大型企業中作為企業學習和發展優選平臺的地位。
2024年前9個月，雲學堂總收入為2.417億元人民幣，本年度總收入中來自企業學習解決方案的收入為2.403億元，其中訂閱部分的收入為2.217億元。
雖然受宏觀經濟波動的影響，雲學堂總營收小幅下滑，但聚焦中大型企業，為雲學堂帶來了更為健康的收入。中大型企業每年都有企業學習的經常性預算，將為雲學堂帶來更加穩定的收入，有助於公司的未來發展。
在評估SaaS企業重要的訂閱收入和客戶留存率兩項指標上，雲學堂基於訂閱的企業學習解決方案產生的收入佔總收入的91.7%，高於2023年的 82.5%，表明雲學堂向基於訂閱的企業學習解決方案的戰略轉變奏效。訂閱客戶淨收入留存率為 101%，而去年同期為 104.8%。儘管客戶訂閱數量有小幅降低，但聚焦戰略帶來了營收質量的提升。截至2024年9月30日，公司毛利率由2023年同期的59.3%提升至60.4%。
中大型企業較為穩定的企業學習預算，為雲學堂提供了穩定的現金流。截至2024年9月30日，雲學堂擁有現金及現金等價物、受限制現金、短期投資和長期銀行存款共計4.887億元，現金流水平保持穩定，具備較強的抗風險能力。
在費用控制上，公司透過最佳化運營減少了人力成本和第三方基礎設施成本。雲學堂2024年前9個月的銷售和市場費用為1.058億元，與2023年同期的1.732億元相比，下降了38.9%。這得益於聚焦大客戶後，公司銷售人員可以從眾多中小客戶中解放出來，專注於服務精選出的高質量大客戶，使營銷更具針對性。公司的研發費用為9061萬元，相比2023年同期的1.368億元下降了33.8%。
得益於雲學堂戰略聚焦以及運營效率的持續最佳化，成本控制成效顯著，公司淨虧損大幅降低。2024年前9個月，雲學堂淨虧損為1488萬元，與2023年同期2.453億元的淨虧損相比，同比減少93.93%。
深度實施AI轉型
建立面向未來的核心競爭力
如今，運用AI提升企業競爭力已成為共識。雲學堂是較早在公司整體層面成功實施AI轉型的企業之一。雲學堂的AI戰略包括在產品端，打造AI驅動的企業學習解決方案；同時，將AI深度融入公司運營的各個環節，打造AI驅動的組織，提升公司運營的智慧化和效率。
2023年以來，雲學堂擴大了專注於創新的研發團隊，以加速新功能的開發和產品迭代。如今，雲學堂在平臺和產品中深度集成了AI技術，使得公司能夠提供創新的解決方案，有效地滿足客戶不斷變化的需求。雲學堂數字化學習平臺，利用AI、語音識別、自適應學習、反作弊和模擬等先進技術，根據員工的職位和所需技能，為客戶提供有針對性的培訓和學習路徑。雲學堂在不同行業和業務場景中的洞察，可以為客戶提供個性化的推薦引擎，為員工設計最佳的學習路徑。
雲學堂的客戶海亮集團，是一家大型民營企業集團，其旗下的海亮股份是全球銅管加工行業的領袖級企業。海亮集團方面表示，“透過雲學堂的數字化學習平臺，我們為員工的數字化學習之旅建立了一個完整的閉環。這顯著提高了我們的培訓效率，縮短了培訓週期，降低了培訓成本。該平臺透過人才培養，全面賦能我公司的創新能力和運營效率。特別是雲學堂人工智慧產品的推出，不僅為我們帶來了技術創新，也為我們帶來了人才培養和知識管理的創新實踐。”
對於新的解決方案，雲學堂創始人兼CEO盧睿澤表示，“我們產品的全新AI功能受到了主要客戶的好評，使我們能夠在充滿挑戰的環境中保持健康的留存率。展望未來，我們對長期增長前景保持謹慎樂觀，這得益於對數字學習解決方案的基本需求，我們在大型企業領域的地位不斷鞏固以及我們持續的產品創新和增強。”
雲學堂更深程度的AI轉型，體現在公司多個業務職能部門深度實施了AI驅動的解決方案，使公司能夠最佳化服務水平，並顯著降低運營成本和管理費用。
例如，在銷售方面，雲學堂部署了自動化的銷售助手，可以幫助銷售團隊更好地識別機會並確定其優先順序。這大大提高了公司銷售團隊的工作效率。在客戶服務方面，公司引入了Smart ServiceDesk來處理日常的產品諮詢服務，大大縮短了響應時間，並使公司的服務團隊能夠專注於更復雜的客戶需求。在研發工作中，公司使用AI輔助程式碼開發和測試，簡化了為企業客戶提供定製解決方案的能力，使公司在研發費用降低的同時，提升研發質量。
雲學堂CFO廖本良表示，“2024年前三季度，我們透過戰略成本管理和基於人工智慧驅動的運營改進，使得公司淨虧損實現大幅收窄。未來我們仍然致力於有紀律的成本控制，同時繼續投入在對公司長期增長有益的戰略領域，特別是我們的人工智慧能力和以企業為中心的解決方案。”
企業學習市場潛力巨大
看好長期發展
雲學堂2024年前9個月財報，傳遞出公司在實施聚焦大型客戶戰略後，短期內的積極表現。相較短期的波動，我們更為看好雲學堂的長期成長性。支撐雲學堂長期成長的，是龐大的企業學習市場。
據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下簡稱“沙利文”）測算，至2023年底，我國勞動人口約為7.404億人，未來五年將有7880萬人達到勞動年齡。與此同時，我國產業升級也在快速推進，以數字技術為代表的新科技逐漸在企業中深度應用，對企業的戰略、商業模式、運營、組織管理都提出了新的挑戰。企業員工需要不斷提升業務能力，以滿足不斷變化的市場需求，創新業務、適應新崗位，提升個人和企業的競爭力。
因此，隨著社會經濟的高速發展，對於企業而言，企業學習是一個剛性需求。據沙利文測算，到2023年，中國企業學習市場規模將達到6416億元人民幣，成為全球最大的企業學習市場之一。到2028年，企業學習市場預計將增長到12894億元人民幣，從2023年到2028年的複合年增長率為15%（圖 1）。
圖 1 2019~2028（預測）年按企業使用者規模劃分的中國企業學習行業市場規模
資料來源：Frost & Sullivan
與企業學習龐大的市場規模相對應的，是較低的行業整體滲透率，這意味著巨大的市場潛力。據沙利文測算，2023年中國企業學習市場的整體滲透率僅為14.7%。截至2023年12月31日，中國約有3440萬家企業，其中超過2900萬家企業尚未採用企業學習系統。2023年，中國企業學習投入僅為每人每年2 670元人民幣，而美國企業的企業學習投入為每人每年6758元人民幣，約為中國的2.5倍。這一差距凸顯出中國企業學習市場的巨大增長潛力。中國的數字企業學習市場預計將以每年近19%的速度增長，大大超過傳統的學習解決方案。
細分到企業規模來看，大型企業的企業學習普及率較高，因為他們對系統的企業學習解決方案有強烈的需求，支付意願也較高，是一個相當大的待滲透市場。越來越多的大中型企業將選擇行業認可度高的企業學習服務提供商，利好頭部企業增長。
雲學堂創始人、CEO盧睿澤表示，“我們很高興釋出上市後的首份財報。儘管宏觀環境的挑戰，使企業培訓支出受到影響，但云學堂仍然專注於執行我們的戰略優先事項，持續深化與大企業客戶的關係，鞏固在中大型企業數字化學習市場的領先地位。”這表達出公司高層對戰略的清晰定位，相信在組織有效地成本控制、高效地業務運營下，其長期價值會持續釋放。
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