點選上圖▲立即收聽
文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）
![]()
![]()
“本來覺得90天過了就能塵埃落定，結果又要延遲，根本不知道什麼時候才能安心。”
一家主要向歐美市場出口五金件的老闆語氣透露著疲憊——過去半年，為了應對美國對中國的關稅，他在東南亞追加了產能，從國內帶去很多裝置和老師傅。結果，特朗普開始嚴打轉口貿易，連完全在東南亞生產的產品，也要加徵關稅。
他表示，幾位同行已經在討論怎麼開拓美國以外的市場了，“特朗普老是變來變去對我們影響真的太大了。”
時間撥回美東時間7月7日，也就是我們的凌晨，對等關稅90天暫緩期到期前兩天。
特朗普釋出致日本首相和韓國總統的信函，表示將對來自日本和韓國的進口商品加徵25%的關稅。
特朗普發給韓國（左）和日本（右）的信函
兩封信函除了開頭的“收信人”，內容幾乎一模一樣，像極了過年時收到的群發簡訊，沒有誠意且生疏。
隨後，特朗普又陸續公佈了美國對其他12國的關稅稅率，均從8月1日起執行，除了日本和韓國，還有哈薩克、馬來西亞、突尼西亞的25%；南非、波黑的30％；印尼的32%；孟加拉國、塞爾維亞的35%；泰國、柬埔寨的36%；寮國、緬甸的40％。
值得一提的是，這裡大部分東南亞國家，都在當前與中國有比過去更緊密的貿易聯絡——對他們的關稅定價，變相帶出了對轉口貿易的標價。
這與一週前美國與越南達成關稅稅率如出一轍，越南運往美國境內的所有商品需向美國支付20%的關稅，而對轉運商品需支付40%的關稅。
特朗普還著重強調，任何想要搞轉口躲關稅的做法，都將被加徵更高關稅。
他在信中表示，如果這些國家的公司選擇在美國境內建廠或生產產品，則無需繳納此項關稅，並且，如果這些國家願意取消對美關稅、非關稅政策和貿易壁壘，美方或許會考慮調整此函——“這些關稅可能會根據我們與貴國的關係進行調整，上調或下調”。
實話說，親密的盟友日韓被放“一起”塞進這樣的表格裡，心裡怕真不會好受。這種複雜的情緒，都反映在了日本企業上，多年居住在日本、《日本華僑報》總主筆蔣豐在當天觀察了一輪後告訴小巴：
日本對新關稅是很震驚的，現在，幾乎沒有日本企業敢於公開表態，應該是不願“引火燒身”，因為以後還是要和美國做買賣的。不過，對這件事情的反應，行業差異性顯著：受影響最直接的應該是日本汽車零部件、電子裝置等出口導向型行業，這些領域的企業可能面臨成本上升、競爭力下降的壓力，其中部分企業正在考慮調整供應鏈佈局。而以內需為主或對美依存度較低的日本企業，反應則相對平淡。
不過，這樣一來，也令7月9日的所謂“關稅截止日”變得無比雞肋，畢竟，總統先生又雙叒延期了，這也能一定程度解釋日企們的謹慎，他們或許還寄希望於美日的下一輪談判能帶來回旋的餘地。
而日本股市和韓國股市在第二天早上開盤時也表現穩定。交易員們紛紛買入TACO股票以示態度，所謂TACO，是“Trump always chickens out”的縮寫，暗諷特朗普總是會在最後一刻“妥協”。
如民生宏觀團隊邵翔所言，在4月初以來，美國貿易談判的主要精力花在日本、中國、韓國、歐盟、印度等大型經濟體上的，目的是爭取在有限時間內，至少透過一、兩個大型經濟體的突破來“以點帶面”，撬動儘可能多的成果。
可惜“事與願違”，到目前為止，美國和大型經濟體的談判成果比較有限，大多還是往臨時性、原則性協議或者談判延期方向努力，達成正式全面貿易協議的可能性很低。
或許也是意識到人們開始對他的關稅政策有點“脫敏”，為了加重“最後一次”的氛圍，7月8日晚上，特朗普透過社交平臺發言：他不會延長8月1日各國開始支付所謂互惠關稅的新期限。
嗯，反正隨緣相信吧。
可是大部分的企業家卻不能單純以“看戲”的心態面對特朗普的多變，關稅的浮動和變化，始終牽動著外貿或出海企業家的心神，猶記得4月對等關稅剛宣佈時，各路專家表態應該“讓關稅子彈再飛一會兒”，但如今三個月過去，這條定律還是否有效？轉口貿易還有機會嗎？接下來關稅會如何演進？
美國的關稅政策可以反覆無常，企業的生存週期卻容不得更大的波動，為此我們還是請教了相關專家，接下來，就由他們給大家一些建設性的看法和建議吧~
新關稅意味著什麼？
蔣豐
《日本華僑報》總主筆
許多日美企業存在深度供應鏈整合，短期關稅衝擊可能透過價格協商、關稅分攤等方式消化。日本部分企業家把這看做是暫時性摩擦，更關注中長期雙邊談判進展。
並且，近年來日本企業已經在逐步分散市場風險，比如擴大在東南亞、歐盟的投資，這次關稅肯定會進一步推動這一趨勢，促使日本企業減少對美國單一市場的依賴。
卓立
激盪商學執行院長
華商出海產業服務聯盟主理人
新關稅當然不是一件好事，這意味著貿易戰又一波小高潮來了，很多企業的計劃、節奏又要被打亂了。
這次，東南亞又是首當其衝，當然這也是預料之中，畢竟目前中資出海最多的區域是東南亞，美國拿東南亞開刀在所難免。而且，前有越南“帶頭”服軟，其他東南亞國家尚無表示，特朗普為了面子也得砍一刀。
至於名單中的哈薩克，是中國一帶一路重要合作國家，是中國在中亞市場的重點佈局。
而這次日韓赫然在列，大家都很奇怪，畢竟日韓一直是美國的“小兄弟”，但也正因為這個身份，日韓的不主動低頭很駁大哥面子，這次當了殺雞儆猴的那隻“雞”。並且，日韓也是嚴重依賴美國市場的，所以這兩隻“雞”殺起來比較有效果，畢竟特朗普還給了一個8月1日的期限。
7月8日，一艘貨船抵達東京港碼頭
那為什麼中國、歐盟、印度這次沒上榜？骨頭太硬，不好亂啃，先拿稍軟的開開刀。
所以如果說特朗普的真實意圖是什麼，我想兩點很明確：
▶▷第一，告訴大家，我就是要圍堵中國。
▶▷第二，殺雞儆猴，再給自己爭取一次談判的機會。
黃兆華
國際業務實戰專家
北京出海領航國際管理顧問有限公司創始人
特朗普政府4月就提出了對等關稅，到如今7月還是沒有達到他的預期目標，因此他再度極限施壓，完全符合他一貫的作風，並不意外。
現在看來，特朗普手裡的牌其實越來越少了，甚至有些黔驢技窮了。一方面，中國此前對美國的關稅施壓應對得當，為世界帶了個好頭；另一方面，國際社會對特朗普的談判套路也越來越熟悉，難以再被輕易裹挾。
此次特朗普將關稅實施時間延遲到8月1日，其實就是在為談判爭取時間，至於何為選這14個國家，可能是特朗普將全球貿易伙伴分成了三類：
第一類是已經和他達成共識的國家，比如英國、越南；第二類是他認為不太可能達成共識的國家。
第三類，則是他判斷“有戲”、可能在短期內達成共識的國家，比如日本、韓國。因此，此次特朗普對這些國家施加了更大的壓力，既是對其本身的逼迫，也是對其他國家的威懾。
至於這件事是否會促使日韓、東盟等國家向中國靠攏、加深合作，我認為確實有一定推動作用，但不宜高估。
國家間的博弈，不僅限於關稅和貿易，還涉及政治、軍事、安全等多重維度，因此不能僅憑單一事件下定論，需要在更宏觀的地緣政治背景下綜合考量。
關稅未來會如何演進？
蔣豐
《日本華僑報》總主筆
後續，我推測日本官方可能會採取這些策略：
◎ 第一，外交協商優先。日本政府可能會首先透過日美經濟對話與美國進行談判，尋求部分產品，如汽車、鋼鐵、半導體等關鍵領域的關稅豁免或階段性減免。也可能聯合美國國內利益集團，如依賴日本零部件的美企遊說美國政府，強調關稅對雙方供應鏈的負面影響。
◎ 第二，WTO訴訟與多邊施壓。如果雙邊談判無果，日本可能向WTO提起申訴，指控美國關稅違反國際貿易規則，但這個過程會是漫長而且效果有限的。 同時，日本或透過CPTPP（全面與進步跨太平洋夥伴關係協定）或 IPEF（印太經濟框架）等多邊平臺爭取盟友支援，間接向美國施壓。
◎ 第三，針對性反制與產業扶持。日本可能對部分美國商品如農產品、化學品加徵關稅，但規模會謹慎控制，避免全面貿易戰。此外，日本政府可能會補貼受影響企業，如進行稅收優惠、出口補貼或供應鏈重組援助等。
◎ 第四，加速“去風險化”戰略。進一步推動“中國+1”或“美國+1” 供應鏈分散，減少對美市場依賴，擴大與歐盟、東盟、印度的經貿合作。此外，強化關鍵產業，如半導體、電池的自主能力，減少未來被關稅鉗制的風險。
因此，關於日本是否會嘗試與中國、韓國建立更緊密的地區合作，我認為日本的選擇不會是“取代美國”，而是“多邊押注”——在維持日美同盟的同時，透過地區合作降低經濟風險。
關於對日美關稅的未來發展預判，我覺得可以分為三期：
短期（1—2年）：關稅可能維持，但透過談判區域性調整，如部分商品豁免或配額制。日本企業短期內可能承擔部分成本，同時加速轉移低附加值產能。
中期（3—5年）：如果美國政治風向變化，如大選後政策調整，關稅可能逐步鬆動。如果美國堅持保護主義，日本將更堅定推動“供應鏈自主化”和多元市場戰略，美日經貿聯絡可能弱化。
長期趨勢：美日關稅摩擦常態化，但全面貿易戰機率低，雙方在安全、科技領域合作仍緊密。日本可能更積極參與“非美主導”的貿易體系以對沖風險。
東京：卡車在港口等待裝載集裝箱
這其中關鍵的影響因素有三：
◎ 第一，美國政治週期，接下來的美國大選結果將直接影響關稅政策持續性。
◎ 第二，全球經濟形勢，如果衰退風險上升，雙方或妥協以穩定供應鏈。
◎ 第三，中國的角色，日本可能利用中美競爭態勢，爭取美國在關稅問題上的讓步。
也就是說，我認為日本會採取“軟硬兼施”策略，以談判為主、反制為輔，同時加速經濟結構轉型，減少對美依賴。美日關稅問題可能成為長期博弈點，但爆發全面貿易衝突的可能性較低。
邵翔
民生證券研究院宏觀資深分析師
後續，各國與美國的貿易協議，可以從兩個維度看：一是能夠談成的會是什麼樣的？二是沒有談成的會發展成什麼樣？
能夠談成的，英國和越南是最具代表性的兩種型別。英國是美國的“親密盟友”，而且在供應鏈上和中國直接關聯相對較少；越南則是“軟柿子”型的代表，對美國有極強的依賴，而在供應鏈上也和中國聯絡緊密。
我們預計，美國盟友、有一定實力的國家，後續與美國的貿易協議可能是相對低的基準關稅+部分放開市場+行業出口限額。而國力相對偏弱的小國，後續與美國的貿易協議可能是相對更高的稅率+更徹底的門戶開放。
對於短期內可能無法達成全面貿易協議的國家，“大棒+胡羅卜”，達成臨時性協議後繼續談。這主要集中在大國，所以特朗普的“恐嚇”會大打折扣。
中國企業要注意哪些事？
蔣豐
《日本華僑報》總主筆
特朗普的關稅政策明確針對“第三國轉運避稅”，而部分中資企業確實利用日本作為生產組裝、貼牌加工或物流中轉的跳板，以規避對華高關稅。我認為在這種情況下，“誤傷”風險確實存在，但系統性影響有限。
那麼，哪些中資企業可能被“誤傷”？
▶▷第一，依賴日本供應鏈的“輕組裝”企業。比如，中國電子、汽車零部件企業在日本設立最後工序加工（如貼標、簡單組裝），使產品獲得“Made in Japan”身份，再出口美國。如果美國海關認定“實質性轉型不足”，即核心部件仍來自中國，仍可能按“中國原產”徵稅。
▶▷第二，借道日本物流樞紐的中資貿易商。比如，中國商品經大阪港、東京成田保稅區短暫倉儲後，以“日本出口”名義發往美國。而美國近年加強“原產地規則”審查，如要求提供全供應鏈檔案，這類操作可能被追溯徵稅。
▶▷第三，日資企業但實際由中國母公司控制。比如，部分中資控股的日本子公司，如新能源電池、半導體材料企業出口美國時，可能因股權結構被美方認定為“中國關聯企業”。如果美國擴大“實體清單”或實施“次級制裁”，這類企業可能受牽連。
此外，日本政府未來可能會加強合規審查。為避免被美國視為“中國關稅漏洞”，日本海關或要求出口商申報最終受益人，甚至限制“純中轉貿易”。
但我也相信，日本不會完全配合美國，可能會尋求個案豁免，如為本土化程度高的企業爭取優惠。
總而言之，特朗普的關稅政策會提高“借道日本”的成本，但不會完全堵死這條路——關鍵在於企業能否證明“實質性轉型”。未來，中資企業應該更加謹慎地使用“日本中轉”策略，可以考慮轉向墨西哥、東南亞等更不易被審查的第三國。
邵翔
民生證券研究院宏觀資深分析師
◎ 首先，關注美國對轉口貿易設定的關稅水平，這可能會是美國最終對中國出口設定關稅水平的重要參考。
我們傾向於認為美國設定轉口關稅更像是堵漏洞的“補丁”，目的不是封死中國出口，而是想在中國出口上收更多的錢，那麼順理成章，對中國借道他國出口美國的商品徵收的關稅，應該會比較接近美國直接對中國出口的關稅。
◎ 其次，美國貿易摩擦的正規化可能要發生變化了，從全面關稅逐步向供應鏈和國際稅收轉變，甚至未來可能進一步限制各國金融和在美投資。
全面/對等關稅作為“主戰武器”已經基本完成增收10%以上關稅的任務，但作為談判工具似乎過於單薄——對於推進此前特朗普全球“對等”的野心，在邊際上的作用會受限。而從4月以來的情況看，出現了兩條新的主線：供應鏈和全球稅收。而圍繞的主題，無非是“多收錢、少付錢以及安全”。
◎ 第三，確有“近憂”的232調查。從特朗普不安分的本性來看，等貿易談判階階段性收官後，很可能會順勢丟擲，從目前看風險比較大的行業是銅、木材及其製品、半導體/半導體裝置以及醫藥/藥品成分。
工人趕製出口半導體功率器件產品
卓立
激盪商學執行院長
華商出海產業服務聯盟主理人
不要抱有幻想，打打停停談談再談談打打停停將是常態。
再強調一下，低關稅時代已經一去不復返了。
未來，中國與東盟的供應鏈聯動與合作，我認為會進一步加強。同時，因為美國市場受限，中資企業也會再加大投入對東盟市場的開發。
而日韓與中國，我認為競爭關係大於合作關係，很難有實質性的合作變化。
轉口貿易基本已沒有太多空間，不管各國最後關稅談的如何，我估計大部分中資主要出海目的國都會接受一條附加條款：轉貿額外加稅。
一是美國強壓，二是從各國私心來說，可以藉此機會建立自己的供應鏈體系。
所以，對於做轉口貿易的企業來說，放棄幻想，唯二的兩條路是：
◎ 第一，加快拓展美國以外的新興市場。
◎ 第二，如果還是要做美國市場，做好真正產能出海的準備。
本篇作者 |蔣紫涵| 責任編輯 | 何夢飛
主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG
點選下圖▼立即報名