*本文為「三聯生活週刊」原創內容
文 | 邢海洋
境外投資徵稅
境外投資徵稅
到香港辦理銀行卡，買保險、投資美股、港股，成為富人和中產理財的趨勢。稅務部門則正在透過稅收大資料，加強對國民境外收入的徵稅力度。
2017年中國宣佈成為CRS參與國，意味著在105個CRS參與國家，例如英國，新加坡等，擁有金融賬戶，相關的賬戶資訊會自動報送給中國稅務機關。
按規定，美股投資中的財產轉讓所得則屬於個人所得稅的徵稅範圍。而透過滬港通、深港通投資香港股市及買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得，目前暫免徵收個人所得稅。
地鐵“求生”
國內最賺錢地鐵是深圳地鐵，可2024年一年爆虧334.6億，一年將之前5年賺的273億全虧掉都不夠。接手萬科後深圳地鐵共分紅192億，也不夠彌補虧損。
2017年寶萬之爭，深圳地鐵豪擲664億元做了萬科第一大股東。在收購萬科近30%股份後的2019年，深鐵地鐵一年淨利潤高達116億，幾乎超過了國內其他所有地鐵城市的盈利總和。可隨後地鐵賺錢的速度越來越慢。
重慶釋出軌道交通調價聽證會公告，擬終結持續20年的“2元時代”。調價方案分為兩種：縮短起步里程或提高起步價，市民月均出行成本或增加超24元。此前，佛山地鐵則透過拉長列車行車間隔、減少照明、空調及扶梯使用降本。
近年來重慶地鐵每年從政府獲得補貼80餘億元。中國主要城市地鐵公司中，扣除政府補貼後，僅武漢、深圳、濟南、上海等極少數城市能實現盈利。以2023年為例，29個城市中28個虧損，北京地鐵年虧損超240億元。
《無法成為野獸的我們》劇照
摩根大通看漲新興市場
摩根大通策略分析師表示，那些希望分散投資、擺脫對擁擠的美國科技股集中持有的投資者，應該將目光投向新興市場，並看好中國的科技企業。
新興市場股票自2021年以來表現較發達市場同類股票落後40%。今年以來，iShares新興市場ETF已上漲10%，香港恒生指數上漲16%，相比之下標普500指數的漲幅則為1%。
超級IP：Labubu
大眼睛、尖牙和蓬鬆尾巴，頑皮、玩味十足，泡泡瑪特的Labubu正以獨特特徵吸引追求個性化的收藏者。過去一年中Labubu的搜尋熱度呈指數級增長，並在2025年5月超過了Hello Kitty。摩根大通認為，Labubu在外形創新、名人影響力、營銷活動等方面具有優勢，預計到2027年，Labubu將能夠達到Hello Kitty 100%的搜尋熱度，其所在的THE MONSTERS系列的年銷售額有望達到140億元。
Hello Kitty後，Labubu或成為下一個全球超級IP。
美債又崩了
5月21日，30年期美債收益率一度突破5%，10年期美債收益率也來到4.5%關口。中國3月減持美債，穆迪下調美國評級至Aa1，特朗普推動的減稅法案，一系列跡象暗示美國債務壓力又到了歷史性關口。
特朗普的減稅法案有個美麗的名字：“One Big, Beautiful Bill” ，計劃在未來十年內減稅逾4萬億美元，並削減至少1.5萬億美元的支出，但僅靠微薄的關稅收入根本無法彌補財政缺口（關稅年收入2000億美元）。聯邦預算委員會(CRFB)估計，該法案將在未來十年使美國債務再增加約3～5萬億美元。
小額包裹“加稅”
美國對來自中國800美元以下小額包裹的關稅從此前120%的稅率下調至54%，並取消原定於6月1日將每件包裹固定關稅提高至200美元的計劃，維持現有的100美元標準。
歐盟擬對進口小包裹徵收2歐元費用（“flat fee”），不過，這並非稅收，而是對監管的補償。洶湧的包裹潮給歐盟帶來了監管、安全等方面的新挑戰。日本也考慮對進口小額包裹徵稅。
過去5年，中國跨境電商貿易規模增長超過10倍。跨境電商企業數量已超12萬家，跨境電商企業累計在海外註冊商標超3萬個。面對新情況，跨境電商不確定性大增。
日本，難以為繼的財政
5月20日，日本20年期國債迎來自2012年以來最差拍賣：投標倍數跌至2.5倍，遠低於上月的2.96倍。受此影響，日本20年期國債收益率飆升約15個基點，至2000年以來的最高水平。面對債市的危機，日本央行面臨是否繼續推進量化緊縮政策的兩難選擇——繼續推進可能進一步推高收益率，造成債券持有者巨大的賬面損失；而放棄量化緊縮，則可能導致通脹失控和日元崩潰。
日本首相石破茂在國會表示，日本的財政狀況“無疑非常糟糕，比希臘還差”。他反對透過發行國債來為減稅提供資金。
《未生》劇照
漲三年，落三年
2022年中藥材開始爆發，款冬花從55元漲至450元；當歸從22元漲至160元；黨參從40元漲至190元；黃連從150元漲至420元等等，這輪藥市漲價週期中，品種多，漲幅大，有不少藥材價格創新高。
所謂漲三年，落三年，不漲不落又三年。自2024年下半年藥市進入跌價週期，目前多數藥材正在掉價路上。款冬花從450元下滑至80元；紫菀從110元跌至11元；知母從49元跌至10元；水蛭從1950元滑至740元；高良薑從51元跌至14元等等。漲幅越大的品種跌幅越大，究其原因，持續多年的高價刺激了種植。
上市景區虧麻了
山水旅遊第一股ST張家界2024年虧了5.82億元，已連續虧損5年，總計約13億元。手握兩江四湖水上游特許經營權40年的桂林旅遊從2020年到2024年的五年間，除2023年短暫盈利，其餘年份全部虧損，累計虧損近10億元。擁有大唐不夜城、大唐芙蓉園和古城牆的曲江文旅連續虧損三年。
圈了最寶貴的自然和文化資源，捧著金飯碗，景區為何虧損？守著壯美的自然景觀，張家界的大庸古城和桂林旅遊的羅山湖卻將精力放在了做大做強人造景點上，成了填不滿的財務陷阱。
商務部反擊
美國商務部曾釋出公告，將全球範圍內使用華為昇騰晶片的行為定義為“違反美國出口管制”。任何實體使用華為昇騰晶片都會遭到美國的刑事和行政處罰，使用者面臨最高20年監禁和100萬美元罰款。
中國商務部出手了。任何個人或組織執行或協助執行，將涉嫌違反中國的反外國制裁法，須承擔相應法律責任。
英偉達行政總裁黃仁勳表示，美國對人工智慧晶片出口至中國的限制令是“完全錯誤的”：英偉達在中國的市場份額已從美國前總統拜登執政初期的95%下降到50%。 他批評道，美方禁令不僅使得英偉達因庫存登出而損失了55億美元，還被迫放棄了中國市場150億美元的銷售收入，美國政府也損失了大約30億美元的稅收。
存款利率“0字頭”
多家國有大行及部分股份行進行了新一輪的存款利率下調。調整後，國有六大行的定期存款整存整取一年期利率在0.95%—0.98%，跌破1%關口，進入“0字頭”時代。活期存款利率更接近於零。
截至2024年年末，境內住戶存款超過152萬億元，比上年末增長了10.4%。今年前四個月人民幣存款增加12.55萬億元。其中，住戶存款增加7.83萬億元，佔了一多半。利息趨近“0”，會降低居民儲蓄意願，將更多資金投向理財、基金、股票等投資渠道，也可能增加消費。
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