近日，愛瑪科技披露2024年年報和2025年一季報。
資料顯示，透過科技創新驅動產品力上升，疊加以舊換新政策發力，2024年度、2025年一季度，愛瑪科技業績表現亮眼。2024年，公司主營業務收入為216.1億元，同比增長2.7%，其中電動三輪車收入增長36.1%，成為新的增長點。主營產品整體毛利率為17.8%，較上年增加1.4個百分點，歸母淨利潤同比增長5.7%至19.9億元。
2025年第一季度，愛瑪科技實現營業收入62.3億元，同比增長25.8%；實現歸母淨利潤6億元，同比增長25.1%。公司解釋，這一增長主要得益於公司在電動兩輪車和電動三輪車領域的持續創新以及渠道最佳化策略。高附加值車型佔比進一步提升，推動業績穩步增長。
愛瑪科技在2024年度及2025年一季度的業績表現凸顯了其在兩輪電動車行業的龍頭地位。透過技術創新、渠道最佳化以及政策紅利的利用，公司不僅實現了收入和利潤的穩步增長，還為未來可持續發展奠定了堅實基礎。
電動三輪車銷售收入逆勢大增
分不同產品來看，愛瑪科技在電動腳踏車、電動三輪車和電動兩輪摩托車等產品銷售上均有不俗的業績表現。
2024年，愛瑪科技電動三輪車市場需求旺盛，收入增長36.1%，達到19.5億元，成為公司業績增速最快的品類。毛利率22.4%，較上年增加0.8個百分點。銷量55.0萬臺，同比增長28.9%。
電動腳踏車是公司核心產品，2024年實現營業收入130.4億元，同比增長1.5%，毛利率17.6%，較上年增加1.0個百分點。銷量753.6萬臺，整體表現穩健。
電動兩輪摩托車受市場競爭加劇影響，儘管收入有所下降，但其毛利率17.2%，較上年同期提升2.5個百分點，顯示公司在成本控制和產品結構最佳化方面取得顯著成效。配件銷售8.5億元，收入同比大漲30.8%。
報告期內，公司透過核心商圈門店拓展、低效門店最佳化、長期經營門店形象升級以及智慧選址最佳化等渠道最佳化措施，提升品牌形象與終端效能，增強渠道盈利水平。終端場景上，公司升級第四代終端門店，並持續拓展MISS女性主題店、YOUNG酷車品類店、超級空間站旗艦店，增強品牌線下觸點，打造集時尚出行與消費體驗於一體的終端場景。
境外市場表現亦可圈可點。2024年境外市場實現營業收入2.3億元，同比增長3.8%，毛利率20.4%，較上年增加0.6個百分點。
產品矩陣和價格帶上，愛瑪科技做到了高中低端產品全覆蓋，可以滿足不同使用者的需求，透過最佳化引擎系列技術，提升續航與動力效能，打造“更遠更強勁”的核心實力。同時，公司推出多款面向不同市場和使用者群體的產品，如面向北美市場的E-bike新品（Santa Monica、劍齒虎等），增強品牌在歐美市場的曝光度。
近日，信達證券一份研報指出，公司產品銷售、渠道拓展、品牌建設等有望持續進步。預計公司仍會延續對中高階市場的佈局，提升銷量、單價以及單車利潤，預計公司2025年全年兩輪車銷量1300萬臺以上。渠道方面，亦有望持續擴大影響力。
以科技創新驅動產品力提升
在產品競爭力提升和運營體系打造方面，愛瑪科技以使用者需求為核心，推進市場化開發模式，透過“全鏈條價值管理”最佳化資源配置，提升產品競爭力和盈利能力。
據瞭解，愛瑪科技構建“從立項到市場”的盈利管理體系，在產品開發初期嵌入成本測算與利潤評估，貫穿研發、生產、供應鏈及銷售服務全鏈條，確保產品生命週期內具備可持續商業價值。
產品開發提效與結構最佳化上，公司深化IPD（整合產品開發）體系，強化跨部門協同，配套應用PLM（產品生命週期管理系統）等數智化工具，提升全流程資料管理透明度與協同效率，加快市場需求分析、研發測試及產品最佳化決策，縮短開發週期，提高市場匹配度。
在整車核心技術升級上，愛瑪科技圍繞三電升級、引擎技術最佳化、智慧化迭代三大方向，持續提升整車動力、能效與產品競爭力。例如，在電機方面，公司自主研發的凸極電機和第二代超低靜音電機提升了轉矩與能效；在控制器方面，自主研發的第二代蔚藍控制器新增了多種智慧駕駛模式；在電池方面，推出了智慧溫控定時充電器。這些技術創新不僅提升了產品的效能和使用者體驗，還增強了公司的市場競爭力。
反映在財報上，2024年公司研發費用同比增長11.8%，達到6.6億元，佔營業收入的3.0%。公司持續加大研發投入，推動技術創新和產品升級，為未來可持續發展奠定基礎。
新國標推動兩輪電動車進入高質量發展階段
電動腳踏車已成為群眾短途出行的重要交通工具。《2025消費品行業研究報告——電動腳踏車新國標解讀》顯示，我國電動腳踏車社會保有量已達3.5億輛，2023年規模以上企業累計生產電動腳踏車4228萬輛。
2024年，愛瑪科技電動腳踏車銷量為753.6萬臺，佔總銷量的70.4%。即將到來的新國標及以舊換新將革新市場存量空間。據瞭解，新國標《電動腳踏車安全技術規範》（GB 17761-2024）由工信部發布，將於2025年9月1日正式實施，取代舊版標準GB 17761-2018。新國標在2025年進入過渡期，允許部分舊標準產品繼續銷售至2025年11月30日。
在產品質量上，新國標強化了電動腳踏車的防火阻燃要求，此外還涉及北斗定位、通訊等功能，共涉及到11項主要技術變化。
這意味著，電動兩輪車行業進入了高質量發展階段。根據財報資料，2024年愛瑪科技產品銷量達到1069.9萬臺。新國標的實施進一步規範了市場，提高了行業准入門檻，加速了落後產能的出清，推動行業從規模擴張向高質量增長轉變。
公司透過基於多感測器資料融合的AI演算法，構建環境自適應駕駛能力，支援多場景智慧模式切換，實現從無感解鎖、騎行狀態識別、即時調控到智慧決策的完整技術鏈路覆蓋。此外，公司推出家庭多成員識別、自定義音效及智慧燈光投影功能，打造人車之間的全場景情感互動，提升使用者體驗。
目前，以愛瑪科技為代表的頭部企業在技術、供應鏈和品牌方面的優勢明顯，市場份額向合規企業和頭部品牌集中，行業集中度進一步提升。CR5/CR10集中度持續提升，中小品牌面臨較大的生存壓力。進入壁壘較高，技術、資金和供應鏈壁壘使得新進入者難以迅速佔領市場。政策與標準壁壘也進一步提高了行業的准入門檻。隨著行業集中度的提升和市場需求的釋放，愛瑪科技有望繼續引領行業變革，推動兩輪電動車市場邁向高質量發展階段。
公司在保持良好經營業績的同時，注重股東回報和員工激勵。報告期內，公司實施了2024年半年度和2024年度兩次現金分紅。2024年半年度，公司向全體股東共計派發現金紅利2.9億元。2024年度，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.592元（含稅），預計派發現金紅利5.1億元。
（本文不構成任何投資建議，資訊披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）
文/程玲