預製菜巨頭，一年狂攬百億

2025-05-10 17:10 最華人

作者：林京
來源：Tech星球
ID：tech618
站在海底撈、張亮麻辣燙等企業背後的安井食品，1月20日向港交所遞交招股書，計劃實現A+H（A股和港股）雙重上市，再次讓預製菜成為話題中心。
招股書顯示，安井食品供應著近十萬多家餐飲店。在安井食品的產品線裡，既有各類魚丸、蟹棒等火鍋食材，也有酸菜魚、宮保雞丁等預製菜，還有紅糖饅頭、核桃包、手抓餅等凍品麵食。
無論是否熟悉這家企業，很多人都在生活中或許都會遇到它的產品。從某種意義上說，你的一日三餐都可以被這家企業承包。
安井在近三年的營收規模更是都達到百億級別，跟剛剛上市的蜜雪冰城都可以掰一掰手腕。
●圖片來源：攝圖網
所不同的是，去年人們對出現在商場、餐飲店裡的預製菜產生的不滿情緒在社交平臺上日益增長，這份壓力也直接體現預製菜巨頭的財報上，從2020年到2023年，安井預製菜營收從6.73億元一路增長至近40億元，每年保持110%以上增速。但到了2024年上半年，安井預製菜增速大幅速降至0.4%，幾乎陷入零增長。
曾經給餐飲企業批次輸送的預製菜，如今還是一門好生意嗎？
一年入賬百億，賺得盆滿缽滿
安井是冷凍食品三巨頭企業中的“後起之秀”，思念、三全在冷凍產品、渠道中據絕對優勢之時，安井靠推出各類火鍋丸子突圍。
背靠廈門漁業資源，安井在各類魚丸上逐漸形成規模效應，如今在鍋圈、張亮麻辣燙等企業，以及盒馬、叮咚買菜等平臺上，都能看到安井的產品。在安井官網上，各種細分的丸類就有魚豆腐、墨魚丸、蝦滑球等20多個產品。
●各式各樣的火鍋丸子。圖片來源：攝圖網
一位安井的經銷商向作者介紹，思念、三全在商超等渠道佔得先機時候，安井透過大量的經銷商，從農貿市場、各類餐飲店鋪貨，進行突圍。安井還會為經銷商配備很多業務員，去跟冒菜、麻辣燙、火鍋等餐飲門店談合作。
上述經銷商表示，安井對經銷商也有嚴格的規定，以北京區域為例，成為安井的經銷商，需要簽署一年500萬的銷售指標，且如果未能完成，也不能向總部退貨。
在過去4年時間裡，讓安井再度迎來快速增長的則是預製菜的爆火。

●安井股票趨勢圖。圖片來源：安井食品股票報告

2020年至2022年，安井的營收從69.65億元增長至121.8億元。其中，預製菜業務營收由6.73億元漲至30.24億元，年複合增長率111.97％。到了2023年上半年，安井食品的預製菜業務更是首次超越火鍋料板塊，成為其第一大營收板塊。
相對於其他企業，速凍企業入局預製菜的先天優勢在於冷鏈和加工，能更好地解決標準化和運輸中的商品損耗和成本問題。
不同於三全、思念等企業，安井對於預製菜風口反應迅速，比起在各種魚丸類產品上斥資自建工廠生產，在預製菜上安井採取了更輕量化的併購、貼牌生產模式，構建了豐富的產品矩陣，幾乎囊括了市面所有的預製菜爆品品類。
●圖片來源：攝圖網
以安井推出的“凍品先生”為例，包括酸菜魚、水煮牛肉、蒜蓉扇貝、天婦羅蝦等在內38種品類。
一位安井員工向作者介紹，貼牌生產的原因之一是產品屬性不同，以安井的魚丸為例，其生產工藝流程是把魚肉冷凍之後做成魚糜製品，但黑魚片等菜品則需要養殖基地，需要活魚現殺，跟安井已經有的工廠生產線不一樣，因此像“凍品先生”類目裡的預製菜大部分都是依靠其他工廠的生產線。
●圖片來源：即夢AI
上述安井經銷商則介紹，除了與大型連鎖餐飲企業合作時由總部直接對接，其他餐飲企業都是透過經銷商去鋪貨。
安井在過去幾年的高光時刻，也幾乎都與預製菜息息相關。根據弗若斯特沙利文資料，2023年，安井在中國速凍菜餚製品市場排名第一，市場份額為4.9%，超過該市場第二名至第四名的市場份額總和。
在營收上，2023年，安井營收狂攬140.5億，相較2020年的69.7億，相當於再造了一個安井。在預製菜最爆火的，也讓安井在A股的市值一度飆升至市值超680億元（安井食品於2017年2月22日在上證所主機板掛牌上市）。隨著預製菜降溫等因素疊加下，如今安井市值已經大幅下滑至77億元。

過山車般的預製菜，陷入零增長？

比起線上下店、直播間裡直接將預製菜售賣給使用者，國內80%的預製菜主要靠直接銷售給B端，主要買家是連鎖餐廳、酒店等企業。
不同於C端預製菜品牌主要考慮使用者的接受度問題，B端的預製菜可以幫助餐飲企業降低成本，也能實現批次銷售，曾是一門穩固的好生意。
但從安井業績來看，轉折點出現在2024年。到了2024年上半年，安井速凍菜餚製品營收增速僅為0.40%，幾乎陷入零增長的局面，這也揭開了預製菜在B端也開始面臨賣不動的挑戰。
●直播售賣預製菜。圖片來源：即夢AI
預製菜行業從業者趙明向作者表示，在這背後，是預製菜行業產品同質化嚴重，入局者源源不斷增加，造成供給過剩。而預製菜企業主要客戶是一二線城市的餐飲企業，過去一年，這些餐飲企業經營也面臨挑戰，且透過團購形式展開低價戰，對產品的採購預算也不斷壓縮。
從預製菜巨頭們的客戶結構中可以看到，安井客戶主要是半天妖烤魚、海底撈、呷哺呷哺、魚你在一起，千味央廚客戶名單裡則是真功夫、永和豆漿等餐飲企業，它們大多數門店都位於高線城市。
此外，趙明介紹，由於產品核心競爭壁壘不高，在面向B端銷售中，餐飲企業的議價權大且要求多，預製菜企業處於相對弱勢的地位，當前行業仍處於買方市場。
以預製菜早期爆品小龍蝦為例，彼時安井收購了位於湖北的新宏業和新柳伍兩家公司，迅速佈局產業鏈。
●湖北繁華商圈。圖片來源：攝圖網
但《中國小龍蝦產業發展報告》顯示，我國小龍蝦養殖面積和產量，已經由2016年的900萬畝、89.91萬噸，升至2023年的2900萬畝和300萬噸。
隨著供給增加、產品同質化加重，在電商平臺上，鮮活小龍蝦已低至9.9元一斤。這幾乎也存在於其他所有預製菜爆品之中，一位安井銷售人員向作者提供的批發價格顯示，一包250g黑魚片客單價7.2元，一包1KG的麻辣肉片客單價14元。
從安井的招股書中，也可以看到預製菜產品單價在下滑。招股書顯示，安井主營的速凍菜餚製品平均售價從2023年前三季度的20.7元/千克，下滑到2024年同期的17.9元/千克。
●圖片來源：攝圖網
這也就是為什麼，預製菜過去一直是一個低毛利生意，包括安井、味之香等在內的預製菜頭部企業，最近兩年的毛利都集中在10%左右。
更具產地優勢的企業入局，一般才能夠在一款產品上擁有足夠的成本、規模優勢，比如“新希望”入局的小酥肉，這是很多消費者在火鍋店裡的餐前必點菜品。海底撈、巴奴等在內的多個火鍋企業，曾經披露資料顯示，一個月可以賣出上百萬份小酥肉，一度登頂網路熱搜。
●圖片來源：攝圖網
雖然增速大幅放緩，但2024年前9個月，安井的預製菜營收還保持在33億元左右的規模。
據安井的銷售人員介紹，安井的“凍品先生”預製菜品牌客戶包括團餐、網際網路大廠食堂等。延續魚丸類產品，黑魚片、酸菜魚等預製菜銷量表現也比較好。現在，炸藕合等產品是團餐裡面的爆品，紅糖餈耙是火鍋店爆品，而像孜然羊排等預製菜，餐飲店的店員只需稍加工，便可以出鍋。
繼續“黑紅”的預製菜
硬幣的另一面是，在B端銷售遇到挑戰時，過去一年，預製菜攻佔餐飲店、商場、酒店時，使用者的態度也在發生變化。
很多消費者希望線上下餐飲店吃到有“鍋氣”熱氣騰騰的菜餚，尤其在商場支付出更多就餐成本時，遇到預製菜，他們往往會感受到極大的“背刺”。有消費者在社交平臺感嘆，現在遇到價格特別便宜或者出餐特別快的菜系，第一時間居然是忍不住懷疑“這是不是預製菜”。
●圖片來源：攝圖網
餐飲從業者也最能感知到這一變化。一位中餐連鎖品牌的負責人向作者表示，去年餐飲企業的流量密碼是用各種方式去向顧客展示沒有預製菜，北京很多連鎖餐飲企業還對外宣佈要控制預製菜佔比，甚至是有餐飲企業直接成立了“反預製菜聯盟”，還有餐飲企業在外賣包裝袋上專門設計上突出“沒有預製菜”字樣。
這對於主要客戶是餐飲企業的預製菜巨頭們，顯然不是一個好的訊號。
預製菜行業從業者趙明向作者介紹，與餐飲企業中的爭議相比，在電商、商超、便利店等渠道的預製菜，使用者現在反而接受度更高，銷量更好。在價格上也更具優勢，比如一份魚香肉絲蓋飯、一份炒麵價格在13.5元左右，低於線上下餐飲店的客單價。原本銷往餐飲市場的預製菜企業，很多企業現在又開始加碼C端佈局。
●圖片來源：即夢Ai
國內預製菜在C端滲透率一直較低，中餐品類豐富，不同地方菜餚又各具特色，在健康觀念深入人心的情況下，預製菜高油、高鹽、高新增劑，是很難大規模被消費者認可的挑戰之一。在產品工藝創新等方面，都留待給從業者都在探索。
不過，從資料上看，與預製菜在“黑紅”爭議中發展相比，預製菜行業的從業者依舊在源源不斷增加。
企查查資料顯示，2023年我國預製菜相關企業註冊量達4239家，同比增長744.42%。到了2024年，全年註冊量更是首次破萬家，同比增加147.8%至10661家，企業成立年限方面，近六成預製菜相關企業於1年內成立。
只不過，在預製菜風口上，很多企業拓展的第二增長曲線，如今不得不面臨預製菜降溫，供給不斷增加，市場競爭更加殘酷的事實。

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