白酒板塊，適合反覆價投

2025-05-13 11:08 雪球

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：大阿茅-小阿堂
來源：雪球
去年五糧液125元股價，我買了1000股，當時算是我所有的積蓄。有投資者好心提醒我說“現在投資白酒股，是屬於格雷厄姆撿菸蒂性質的投資。”我當時沒多想，我的想法很簡單，就按照股息率5%，十年就能回本一半，二十年從分紅裡面把本錢收回來，之後的分紅錢都是免費送給我的，蠻好的一門生意。
現在想想，那個投資者說的不對呀，巴菲特最先開始撿的“菸蒂”，那基本都是快衰退的、經營確實困難的公司，他撿起來還能吸上兩口，或找個優秀經理人管管，一兩年後就趁機賣掉。
但我買的頭部陣營的品牌白酒，它的存續時間，根本就一眼看不到頭，而且維持利潤不大幅下滑，也並不是難事啊，怎麼就是菸蒂性質的投資了呢？那些中國早期價投者，在隨房地產時代高速發展時，當時的白酒板塊，最好的一段被他們吸完了丟棄。我撿起來，雖沒有他們當時吸的那麼津津有味，但是我吸不完、根本吸不完，這是一個根本吸不完的“菸蒂”，在我的有限生命裡，怎麼都吸不完。
很難想象，如果沒有白酒板塊，我作為一個只能買得起1000股五糧液的小老百姓，現在的投資會做成什麼樣。是不是隻能去抄大佬作業，買點銀行股？在騰訊暴跌期間，買點網際網路基金？等等，完全沒有一個我看真的得懂的，能拿住，還能不斷工資定投的標的。因為我知道，買這些是能賺錢，賺報價差價。但是我得時刻關注報價走勢，因為我會遲早賣掉，落袋為安。即使是長江的水電養老股，我也拿不住。我能拿住的，就只有中國版的“可口可樂”和中國版的“萬寶路”香菸股。
我最開始追垃圾股漲停，追熱點股，啥危險就往裡面押身價，帶槓桿（當時沒覺得風險）。2021年小牛市，但股市操作一頭亂序，提心吊膽。後來無意間，在中遠海控的東方財富論壇裡，看到提到價值投資，談到估值概念。我買了一本估值的書，作者馬喆，才開始真正瞭解價投，瞭解巴菲特及芒格，瞭解了茅臺，也注意到了段永平。從此懸著的心，總算放下來了。最近衍生去了解了林園、散戶乙等等價投前輩，日常工作，腦子裡已經不自覺的去思考未來，思考停都停不下來。
總之，幸運，幸運還是幸運，走上了正確的道路。大道老師說的，用生命影響生命。我30出頭的年紀，學習感悟了別人人生幾十年的經歷，似乎感覺我的人生多了一種可能，就是能早點退休。因為我們九零後，按照日本老齡化的情況推演，我可能六七十歲還在餐館打工，到七十歲才能退休。我感覺這樣的生命糟透了，活著就是為了生存，想多賺點錢，我選擇了打工，被工廠壓榨，勞務也不交社保，我只能拼了命的攢錢。記得當初學的會計專業，出來也就一個月兩千塊，存不了多少錢，讀大學還買了個蘋果手機，玩《夢幻西遊手遊》，當然最早玩的是小霸王。唉，看來註定這一生都被段永平影響。
跑題了，現在回來，段永平說過，簡單的事反覆做，投資化繁為簡，就是投茅臺一樣簡單（不被明顯高估情況下）。白酒板塊，適合反覆價投。因為我看散戶乙，這兩年又賣神華來投老窖，還買了五糧液和茅臺。英雄所見略同，眼光長遠，知道白酒板塊和香菸一樣，都是永續經營的。
我這一生都會堅守在白酒板，部分風投中藥板塊，我買白酒，雖然就一手茅臺，如果掉下來太多，我就透支一兩年工資加一手，如果五糧液一眼便宜，賠率上可以明顯勝茅臺，我就買五糧液，我當成我買的是一個行業，這行業是不可能完蛋的。我絲毫不擔心，我要的就是分紅。最後再說一遍，我不賣，市盈率到五六十再考慮吧（真心希望不要再發生了），即使有那一天，我仍然會跟散戶乙一樣回來，反覆價投白酒，用我一生歲月。
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