交易行業（Trading）

在金融行業的眾多領域中

Trading一直是備受關注的熱門崗位之一

無論是投行的Sales and Trading部門

還是買方的Quant trading崗位

都在金融市場中扮演著至關重要的角色

行業介紹

交易（Trading）作為金融行業中的關鍵領域，涵蓋了廣泛的職業機會和多樣的工作內容。從傳統的銷售與交易（Sales and Trading）到自營交易（Prop Trading）、高頻交易（HFT）以及量化交易（Quant Trading），這一行業吸引了大量具備市場洞察力、分析能力和技術背景的人才。

在賣方機構中，例如投行，Traders不僅執行客戶的買賣指令，還透過深入的市場分析提供專業的建議；而在買方機構中，如對沖基金或自營交易公司，Traders則更多地利用自有資金進行交易以獲取利潤。隨著科技的發展，HFT和Quant Trading逐漸成為熱門方向，它們依賴先進的演算法和數學模型，在極短時間內完成交易並捕捉微小的價格差異獲利。

無論身處哪個細分領域，成功的交易員都需要具備快速決策能力、風險管理意識以及持續學習的動力，以應對瞬息萬變的金融市場。

細分領域

Trading行業是一個高度細分的領域，涵蓋多種不同的業務模式和交易策略，可按照Sellside Trading和Buyside Trading分為以下兩類👇

1.Sales and Trading

Sellside Trading最主要的崗位就是投行S&T部門。

S&T與IBD一樣屬於投行的前臺，是投行的重要組成部分。根據Volcker Rule，美國境內Banks不允許進行Prop Trading，所以投行內部的Sales and Trading是Agency Trading模式為主。

在S&T部門中，也有不同型別的職業區分，包括Sales people, Sales traders和Traders。

Sales people為買方客戶服務，提供交易想法，從而收取佣金，是一個需要花時間和客戶聯絡保持關係的職位。
Sales-traders和Sales people基本相同，不承擔風險，區別在於他們提供的交易想法更加受市場影響而並非基於長線交易。
Trader則不需要直接接觸客戶，但他們需要經營風險，透過買賣價差獲利。簡單地來說，Sales是發起人，Trader是執行人。

S&T主要經營的產品包括：

a. 股權Equity (Cash, Convertibles, Derivatives, Exotics)；

b. 固定收益Fixed Income (Cash, Credit, Rates, Asset Backed Securities, Collateralized Debt Obligations, Derivatives)；

c.外匯Foreign Exchange (Spot FX, Forward Contracts, FX Swaps, FX Options, Currency Swaps等)；

d. 其他種類 (Commodities, Futures, Real Estate, Crypto等)。

S&T職員的工作取決於他們所交易的產品型別，但是特點是工作時間相對人性化，因為工作時間跟著市場走。

中國留學生（尤其是理科生）一般還是Traders申請的人數更多一些，Traders也是更加i人友好一些的。有2-3年的S&T經驗者可以選擇對沖基金、資產管理公司、其他投行部門二級市場崗位。Traders很少跳槽去其他崗位，也不需要透過MBA轉行，往往會做Career Trader（終身交易員），從Sellside的交易跳去Buyside的交易（下文會提到）。而Sales people的就業機會更多元化一些，很多人會選擇去買方基金做Investor Relations（投資者關係）、Financial Advisors、VC等，更適合文商科背景、尤其適合e人學生。

2.Buyside Trading

買方交易Buyside Trading是什麼意思呢？其實就是資產買入方主導的交易模式👇按照業務型別，主要有兩大類買方交易：

一是Prop Trading（自營交易），指的就是“用錢生錢generate returns，而非代理人交易賺佣金”的模式。二是AM Trading（資管公司的交易），指的是服務於公募、私募基金，按照PM基金經理進行買入/賣出securities、服務於所屬基金的交易模式。按照交易模式，可以分為：

1）非量化的交易策略（就是傳統主觀交易）：基本面分析、PM主觀判斷，不依賴演算法。主動型管理基金很多采用這個模式，比如Bill Ackman的Pershing Sqaure, 巴菲特的伯克希爾，還有“壞老太婆”的Ark Invest中的交易員崗位。傳統文商科學生、工科學生，都可以申請這類崗位。

2）HFT高頻交易：用演算法為主的高速交易系統，套利策略、價差策略，基本招聘軟體工程師為主。Citadel Securities就是一個代表，我們WST學員就有拿到offer的。很多market makers做市商也會招這類崗位。

3）Quant Trading量化交易：可高頻、也可中低頻的模式，做豐富的back testing和資料測算，RenTech, Citadel, DE Shaw, Marshall Wace等公司都會招這類崗位，近幾個申請季我們WST學員也不少主要申請這個領域的。同樣，MFE或者CS背景最適合申請這個崗位。

可就職的公司

Sellside Trading賣方交易可就職公司包括傳統的投行（如高盛Goldman Sachs、摩根士丹利Morgan Stanley、摩根大通J.P. Morgan等）以及經紀交易商中的Sales and Trading部門。

投行中有S&T部門可以申請的公司包括：

Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Evercore, Citi, BofA，Barclays, Guggenheim, Macquarie，Deutsche Bank, UBS, Wells Fargo, Nomura, RBC, HSBC, BNP Baribas, Societe Generale, CICC, Mitsubishi UFJ Financial Group, CIBC，BMO Capital Markets, Oppenheimer, Piper Sandler, Royal Bank of Scotland, Raymond James，Standard Chartered, TD Securities, Mizuho, SunTrust Robinson Humphrey, BB&T Capital Markets, DBS .etc.

Buyside Trading買方交易可就職公司則包括Prop Trading Firm、HFT和Quantitative Hedge Fund。下面我們進一步聚焦於買方交易領域中的代表性企業。

Prop Trading Firm、HFT（自營交易公司、高頻交易公司）

高頻交易通常採用電腦演算法來執行大量高速證券交易，以賺取買賣價格之間的差價。這種交易策略在金融市場中具有很高的競爭力，因此需要不斷最佳化演算法和技術裝置以保持領先地位。

高頻交易公司會透過多種策略來交易，直至盈利。主要包括下面幾種策略👇

流動性回扣交易(Liquidity Rebate Trading)
獵物演算法交易(Predatory Algorithmic Trading)
自動做市商策略(Automated MarketMakers Trading)

優秀的Prop Trading Firm包括：

Jump Trading, Hudson River Trading, DRW Trading, Tower Research Capital, Jane Street, IMC Trading, Headlands Technologies, Flow Traders,Two Sigma Securities .etc.