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彭博ESG雙週報
本期主題：摩根大通及同業退出NZBA後仍堅持氣候議程 SMFG填補融資缺口
（彭博行業研究）——我們的分析顯示，儘管多家銀行退出了淨零銀行業聯盟(NZBA)，其可持續發展議程大體保持不變，今年上半年油氣貸款較2024年上半年平均下降18%。摩根大通與高盛在可持續發展債券收入方面繼續領跑，並抓住新興市場機遇；而三井住友金融集團(SMFG)等日本銀行似乎填補了部分油氣貸款缺口。
NZBA退出潮後油氣貸款下降 SMFG填補融資缺口
我們分析的17家今年早些時候退出淨零銀行業聯盟的銀行中，今年上半年對油氣客戶的貸款較2024年上半年平均下降了18%。日本銀行似乎正在填補這一缺口，三井住友金融集團同期向該行業提供的融資規模激增149%，交易數量翻了一番；瑞穗金融集團的融資規模也增長了80%。日本銀行在美國液化天然氣融資中發揮關鍵作用–在TG Natural Resources以15億美元收購雪佛龍位於海恩斯維爾頁岩盆地的東德克薩斯天然氣資產交易中，三井住友擔任簿記行。
日本銀行有可能為其他銀行避而遠之的領域提供融資——在12家銀行表示不會為巴布亞液化天然氣(LNG)專案提供資金後，三菱日聯取代法國農業信貸銀行成為該專案的財務顧問。
油氣融資（百萬美元）
資料來源：彭博LEAG資料、彭博行業研究
煤炭融資與聯盟成員資格要求
年初至今，總部位於亞太地區的三井住友金融集團在為煤炭業客戶提供融資方面居於領先地位；KeyBanc、美國合眾銀行、Regions Financial和PNC Financial則均參與了冶金煤和高熱值動力煤生產商和出口商Core Natural Resources的6億美元迴圈信貸額度融資專案，並擔任簿記行。包括摩根大通在內的一些銀行已調整氣候政策，允許為煤電廠的提前關閉提供融資，這有可能導致融資排放飆升。
根據彭博LEAG資料，年初至今尚無任何歐洲銀行為煤炭業務提供融資。淨零銀行業聯盟指南規定，有超過5%的收入直接來自動力煤開採和燃煤發電業務的客戶應納入融資排放目標的範圍。
2025年煤炭融資情況
資料來源：彭博行業研究
可持續金融目標基本保持不變
迄今為止，RBC似乎是唯一一家在退出淨零銀行業聯盟後放棄其可持續金融承諾的銀行。年初至今，已退出該聯盟的美國銀行中，有四家躋身全球可持續國際資本市場協會(ICMA)一致債券融資規模前10名，其中摩根大通創造了6,600萬美元收入。隨著銀行依靠政治氣候與經濟脫碳速度的放緩來證明未達"1.5攝氏度溫升"融資排放目標的合理性，可持續金融的勢頭將成為推動進步的關鍵因素。
在淨零銀行業聯盟放寬要求，允許銀行將其融資活動調整至與“遠低於2攝氏度範圍內”的目標保持一致後，Triodos退出了淨零銀行業聯盟，但這種靈活性的提升有可能吸引其他銀行重新加入。
全球可持續ICMA一致債券
資料來源：彭博LEAG資料、彭博行業研究
新興市場可持續發展債券資產類別正在增長
格拉斯哥淨零排放金融聯盟(Gfanz)致力於在新興市場動員私人融資並控制相關風險，與此同時，銀行和資產管理公司正紛紛推出新興市場可持續產品。高盛6月成立的2,900萬美元Emerging Markets Green and Social Bond Active UCITS ETF包括來自塞爾維亞和墨西哥的可持續發展債券、來自哥倫比亞和智利的社會責任債券，以及阿聯酋企業DP World發行的綠色債券。Stone Harbour也推出了一隻規模1,000萬美元、專注於可持續發展債券的新興市場基金，該基金對阿聯酋的敞口較大，支援清潔能源投資，以降低擱淺資產風險。
銀行還透過“債務換自然”機制更多地參與發展中市場，包括摩根大通為薩爾瓦多完成了一宗價值10億美元的交易。Gfanz由彭博有限合夥企業創始人邁克爾·布隆伯格擔任聯席主席。
高盛新興市場綠色與社會責任債券UCITS ETF持倉
資料來源：彭博行業研究
免責宣告：本報告最初以英文釋出，該翻譯版本為彭博本地化團隊和翻譯服務公司的產品。如中、英文版本有任何出入或歧義，概以英文原版為準。
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