作者丨巴里
編輯丨海腰
圖源丨漢朔科技直播截圖
在全球零售業數字化轉型的浪潮中，一家中國企業正悄然改變著商超的運營方式。
走進大潤發、物美、歐尚等大型商超，消費者會發現傳統的紙質價籤正被智慧電子顯示屏取代。這些電子價籤不僅能即時更新商品資訊，還能透過掃碼實現線上支付和配送到家，為消費者帶來全新購物體驗。
3月11日，國內電子價籤提供商漢朔科技股份有限公司（以下簡稱“漢朔科技”）成功登陸深交所創業板。漢朔科技IPO發行價定為27.5元/股，開盤價79.18元/股，截至發稿，總市值突破300億元。
這家成立於2012年的科技企業，專注於為零售門店提供以電子價籤系統為核心的數字化解決方案，其業務涵蓋硬體裝置、SaaS雲平臺等軟硬體一體化服務。
漢朔科技的成長曆程堪稱一部典型的科技創業史。創始人侯世國曾在華為任職8年，深度參與了著名的"備胎計劃"海思晶片研發專案。憑藉對技術趨勢的敏銳洞察，他發現了電子價簽在零售行業的巨大潛力。
2012年，他毅然選擇創業，帶領16人團隊在嘉興開啟創業征程。創業初期，公司一度面臨資金困境，侯世國甚至抵押房產籌措資金，最終帶領企業成長為電子價籤領域的國內第一、全球第三，把產品和服務賣給了全球超過50個國家和地區的逾400家客戶。
華為前員工賣“價籤”，幹出國內第一、全球第三
傳統紙質價簽在商品價格或資訊變動時，需要重新列印並手動更換，既費時費力，又增加了成本和環境負擔。
電子價籤的出現徹底解決了這些問題。
這種帶有資訊收發功能的電子顯示裝置，由通訊模組和顯示模組組成：通訊模組即時接收伺服器指令和顯示內容，顯示模組則負責呈現這些資訊。
電子價籤最早在歐洲普及，得益於當地高昂的人工成本和發達的零售業。然而十年前，國內市場對這一技術的應用還很少。
侯世國，北京航空航天大學畢業生，曾在華為從事8年研發工作並擁有跨國公司管理經驗，在歐洲考察時敏銳捕捉到了這一技術趨勢。
漢朔董事長兼執行長 侯世國，圖源：漢朔科技
他意識到，儘管線上零售對線下商超構成挑戰，但生活用品的需求始終存在，數字化是應對挑戰的關鍵。
於是，2012年，他帶領16人團隊在嘉興秀洲區創立漢朔科技，次年便推出了首款商用電子價籤產品。
創業初期，公司舉步維艱，年銷售額僅幾十萬元，資金鍊緊張成為最大難題。最困難時，侯世國和合夥人甚至抵押房產融資。
並透過協調幫助公司獲得嘉興銀行800萬元的授信額度，這筆資金遠超公司當年的銷售額，成為重要的支援。
憑藉團隊在IoT、AI和大資料領域的技術積累，以及早期佈局海外市場的戰略，漢朔科技迅速成長為國內電子價籤領域的國際化企業。
公司團隊融合了科技巨頭、網際網路大廠和零售行業的背景，使其能夠開發出更符合市場需求的產品。
圖源：漢朔科技
據客戶反饋，漢朔科技的電子價籤系統可在80分鐘內完成300萬片標籤的資訊更新，同時還支援二維碼引流、庫存查詢等功能，消費者甚至可以直接掃碼下單，享受配送到家的服務。
使用電子價籤後，一家經營2萬種商品的超市每年可節省數十萬元的人工和耗材成本。漢朔科技的Nebular系列電子價籤使用壽命長達15年，遠超行業平均的5年，為商家節省了數百萬元的成本。
2016年，漢朔科技與永輝、物美、盒馬等國內零售巨頭達成合作，銷售額突破億元。2018年和2019年，公司分別在德國和荷蘭設立分支機構，進一步拓展國際市場。
目前，漢朔科技已在美國、英國、法國、德國、荷蘭、澳大利亞、紐西蘭、新加坡、日本、瑞典、加拿大、越南和波蘭等國家設立下屬公司，服務全球超過50個國家和地區的逾400家客戶。
圖源：漢朔科技
值得注意的是，其全球化戰略不僅限於銷售，還涵蓋研發、技術支援和供應鏈的全方位佈局。
儘管已成為國際化企業，漢朔科技仍將總部設在嘉興這一地級市。侯世國認為，作為世界網際網路大會的永久舉辦地，嘉興雖不及上海、杭州繁華，但其獨特的地理位置和發展環境能夠賦予一家企業迭代更新的緊迫感，能讓企業時刻保持警醒且飢渴。
值得一提的是，侯世國曾就職於華為著名的“備胎計劃”海思晶片的研發部門。可以說，這一經歷深刻影響了他的管理理念。儘管當時研發成果未能面世，但“為極限生存做好準備”的信念已深植於心。
發展過程中，漢朔科技也獲得了眾多知名投資機構的青睞。
睿獸分析顯示，漢朔科技成立至共獲得8輪融資，包括君聯資本、經緯創投、天堂矽谷、中金資本、光速光合、華業天成、弘章投資、朗瑪峰創投、深創投等知名機構。
漢朔科技的實際控制人侯世國透過多種方式控制公司31.97%的表決權，但這一比例在IPO申報前因解除表決權委託安排而有所下降。
此外，保薦機構中金公司透過廈門啟鷺、上海光易分別持有漢朔科技4.31%、1.48%的股份，持有漢朔科技6.49%股份的君聯成業經過逐層追溯後的間接出資人也包括中金公司。
年入近45億元、淨賺7億，超九成收入來自海外
受電子價籤行業需求增長，漢朔科技近年來的業績呈現出強勁的增長態勢。
據招股書顯示，2021-2023年，漢朔科技的營業收入分別為16.13億元、28.62億元、37.75億元，歸母淨利潤分別為-0.07億元、2.08億元、6.78億元。
到了2024年，公司營業收入達到了44.86億元，同比增長18.84%，歸母淨利潤為7.10億元，較上年同期上漲4.81%（漢朔科技2024年財務資料經畢馬威審閱未審計）。
從招股書的資料來看，2022-2023年及2024年1-6月，漢朔科技的營業收入分別同比增長77.44%、31.91%、12.88%。
同時，公司的主營業務毛利率在2021-2023年及2024年1-6月分別為22.72%、19.46%、32.59%、37.25%，這一水平高於行業均值。
與之相比，同期漢朔科技同行業可比公司法國SES、瑞典Pricer、韓國SoluM的主營業務毛利率均值分別為19.16%、17.20%、20.28%、22.49%。
在市場佈局方面，漢朔科技的境外主營業務收入在2021-2023年及2024年1-6月分別為12.26億元、26.63億元、36.13億元、19.97億元，佔當期主營業務收入的比例分別為76.04%、93.05%、95.72%、94.32%。
2024年上半年，漢朔科技的境外收入佔比出現了小幅下降，這主要是由於國內收入的快速增長所致。
目前，漢朔科技已經與歐尚（Auchan）、阿霍德·德爾海茲（Ahold）、奧樂齊（Aldi）、華潤萬家、多點集團等國內外零售頭部企業建立了戰略合作關係。其中，法國六大零售商超中，漢朔科技已正式服務歐尚、E.Leclerc、Systeme U和ITM四家，荷蘭最大的日用零售商Ahold、德國最大的連鎖零售超市Aldi分別於2018年、2020年開始與漢朔科技合作。
然而，漢朔科技產品以境外銷售為主也存在一定風險。出口主要結算貨幣為歐元、美元、澳元等，公司顯示模組等原材料亦部分透過美元等外幣結算。這意味著，匯率波動、未來地緣政治及國際貿易摩擦惡化，均可能會對公司業績產生一定不利影響。
在業務體系方面，漢朔科技圍繞零售門店數字化領域，構建了以電子價籤系統、SaaS雲平臺服務等軟硬體產品及服務為核心的業務體系，為零售行業客戶提供電子價籤系統等軟硬體一體化解決方案。
圖源：漢朔科技
自2013年以來，漢朔科技已經推出四個系列合計超過40款電子價籤產品，系統軟體迭代版本超過20次。
2020年，漢朔科技成功推出的新一代電子價籤Nebular獲得了市場客戶的廣泛認可。2020-2023年，漢朔科技Nebular產品銷售收入分別為0.10億元、3.73億元、15.53億元、20.83億元，年均複合增長率達到487.21%，佔主營業務收入比例從0.95%增長至55.18%。
2023年，漢朔科技結合市場需求對產品結構進行升級迭代，推出了Polaris系列等新款電子價籤產品。Polaris採用多色顯示模組，顯示效果與屏佔比得到大幅提升，在新增可更換電池設計同時亦兼顧了產品尺寸的輕薄。Polaris產品上線的2023年銷售收入不足1,000萬元，而在2024年1-6月銷售收入已快速增長至3.02億元。
Polaris系列，圖源：漢朔科技官網
經過多年的發展，漢朔科技圍繞電子價籤系統為客戶提供智慧零售綜合解決方案，在全球市場上與SES、Pricer和SoluM等國際知名廠商直接競爭，已成長為國內排名居首、全球排名前三的電子價籤廠商。
近年來，漢朔科技的電子價籤銷量保持持續高速增長。2021-2023年及2024年1-6月，漢朔科技電子價籤銷量分別為3,602.33萬片、6,601.60萬片、8,345.33萬片、4,617.12萬片，近三年年均複合增長率達52.21%。
漢朔科技持續多年位居國內電子價籤行業頭部地位，據CINNO資料，2023年度漢朔科技在國內電子價籤市場佔有率約62%。從出貨量來看，2023年漢朔科技全球電子價籤市場份額約28%；從收入角度來看，根據公開披露資料，2021-2023年度漢朔科技電子價簽收入規模亦在全球上市公司競爭對手中排名前三。
在研發投入方面，2021-2023年及2024年1-6月，漢朔科技累計研發投入為5.12億元，佔同期累計營業收入的比例為4.94%，最近三年研發投入複合增長率為17.45%。2024年1-6月，漢朔科技研發投入較上年同期同比增長37.84%，保持持續增長。
招股書顯示，此次IPO，漢朔科技計劃募集資金11.8億元，其中5.4億元用於門店數字化解決方案產業化專案，2.9億元用於AIoT研發中心及資訊化建設專案，3.5億元用於補充流動資金。
從一片小小的電子價籤起步，漢朔科技將產品銷往全球50多個國家，逐步拓展至全系列數字化門店解決方案。在侯世國的帶領下，華為“咬定青山不放鬆”的精神也深深植入了漢朔科技的企業基因。