“鏟子股”這個說法來源於一個經典的商業和投資比喻，叫做“**淘金潮中賣鏟子的人**”。
### 比喻的起源
* 在19世紀美國的淘金熱中，無數人湧向金礦，夢想著挖到金子一夜暴富。
* 然而，真正能挖到大量金子發財的人只是極少數。
* 與此同時，那些向淘金者們**出售必需工具（如鏟子、鎬、牛仔褲、帳篷、食物、水）和服務（如運輸、住宿）** 的人，卻獲得了**穩定且可觀的利潤**。無論淘金者是否成功挖到金子，他們都必須先購買這些工具和服務。
* 因此，**“賣鏟子的人”** 被認為是淘金潮中風險更低、更穩賺不賠的生意。
## 在股票市場的含義
“鏟子股”就是把這個比喻應用到現代資本市場：
1. **指代特定行業的公司：** 它指的是那些**不直接參與某個熱門行業（“淘金”）的核心生產或服務，而是為該行業提供必需的裝置、技術、材料、基礎設施或服務（“鏟子”）** 的公司。
2. **核心邏輯：** 當一個行業（如新能源、人工智慧、生物醫藥、晶片製造等）變得非常熱門，大量資本湧入（“淘金者”），競爭會變得異常激烈。直接參與核心業務的公司（“淘金者”）面臨著巨大的不確定性、技術風險、市場風險和價格戰風險。而為他們提供“鏟子”的公司：
* **需求穩定：** 只要這個行業在發展，無論最終誰勝出，都需要購買這些基礎的工具、材料或服務。
* **風險相對較低：** 受終端產品價格戰的影響較小，盈利相對更穩定。
* **受益於行業增長：** 整個行業的擴張直接帶動了對“鏟子”的需求增長。
* **可能擁有技術壁壘：** 提供關鍵裝置或材料的公司往往具有較高的技術門檻。
## 鏟子股的特點
* **上游供應商：** 通常是熱門產業鏈的上游環節。
* **提供必需品：** 其產品或服務是下游“淘金”公司開展業務不可或缺的基礎。
* **客戶廣泛：** 其客戶通常是該行業內眾多的公司，而非單一客戶。
* **相對確定性：** 相比於直接參與激烈競爭的終端公司，其業務模式和盈利前景被認為具有更高的確定性。
## 例子
1. **新能源（尤其是鋰電/光伏）熱潮中的“鏟子股”：**
* 鋰電裝置製造商（為電池廠提供生產線）。
* 光伏裝置製造商（為矽片、電池片、元件廠提供生產裝置）。
* 關鍵材料生產商（如生產高純石英砂、光伏銀漿、鋰電隔膜、電解液新增劑的公司）。
* 提供測試認證服務的公司。
2. **人工智慧熱潮中的“鏟子股”：**
* **半導體裝置製造商：** 生產製造AI晶片所需光刻機、刻蝕機等的公司（如ASML）。
* **晶片/IP核供應商：** 提供核心AI計算晶片（如GPU）或設計IP的公司（如Nvidia, ARM）。
* **算力基礎設施提供商：** 資料中心（尤其是提供GPU雲服務的）、光模組、伺服器元件（高速聯結器、散熱）供應商。
* **資料服務商：** 提供高質量訓練資料或資料標註服務的公司。
3. **生物醫藥（尤其是創新藥/CXO）熱潮中的“鏟子股”：**
* **CXO公司：** 提供藥物研發外包服務（CRO）、生產外包服務（CMO/CDMO）的公司。
* **實驗室裝置/耗材供應商：** 提供高階實驗儀器、試劑、耗材的公司。
* **關鍵原料供應商：** 如生產培養基、色譜填料等的公司。
4. **半導體國產化浪潮中的“鏟子股”：**
* 半導體裝置製造商。
* 半導體材料供應商（矽片、電子特氣、光刻膠、靶材等）。
* EDA軟體公司（提供晶片設計工具）。
5. **傳統金礦開採：**
* 為金礦開採公司提供鑽探裝置、爆破服務、重型機械的公司。
## 為什麼投資者關注“鏟子股”？
* **尋求確定性：** 在熱門但高風險的行業中，尋找相對穩健的投資標的。
* **分散風險：** 避免直接押注單一終端產品公司，而是投資服務於整個行業生態的基礎環節。
* **分享行業紅利：** 即使不知道最終哪個“淘金者”能勝出，只要行業在發展，“賣鏟子”的公司就能持續受益。
* **技術壁壘價值：** 很多“鏟子”公司擁有核心技術或專利，具有較高的競爭壁壘。
## 需要注意的風險
* **行業週期性：** “鏟子”的需求最終還是依賴於下游行業的景氣度。如果下游行業衰退，“鏟子”需求也會銳減。
* **產能過剩：** 如果過多資本湧入“鏟子”環節，也可能導致產能過剩和價格戰。
* **技術迭代：** 如果出現顛覆性技術，舊的“鏟子”可能被淘汰。
* **客戶集中度：** 如果客戶過於集中，單一客戶的變化會對公司產生巨大影響。
* **估值泡沫：** 當“鏟子股”概念被熱炒時，也可能出現估值過高的情況。
## 總結
“鏟子股”是一個形象的投資比喻，指那些為熱門行業提供必需裝置、材料、技術或服務的上游公司。它們被認為是分享行業增長紅利、同時規避部分終端競爭風險的相對穩健的選擇。理解這個概念有助於投資者在熱門賽道中尋找更底層、更基礎的投資機會。但在投資時，仍需對具體公司的基本面、行業前景和估值進行深入分析。
（以上文字來源於DEEPSEEK）
堅持跑步對於我體重的下降做出了不可磨滅、無與倫比的巨大貢獻。這樣的貢獻可以說是無可比擬、獨一無二、舉世無雙、絕無僅有、空前絕後、無與倫比、蓋世無雙、無可匹敵、首屈一指、無出其右。
我2024年9月更新後的隔天有氧鍛鍊計劃：（1）隔天跑步6至8公里，或者散步8至10公里左右。（2）爭取至少每隔一天鍛鍊一次。（3）運動是有限度的。超過某個限度後，增加運動時長和運動強度並不會帶來更好的運動效果，甚至還會造成運動傷害。
25年7月9日早上，跑步8公里。今天跑步的心率曲線如下圖：
氣溫上升明顯，心率也上升明顯。