—我是個小廣—
還在等央行繼續降息？加拿大利率可能已經見底了！
隨著5月通脹資料出爐，RBC、Scotiabank等權威機構的經濟學家紛紛發出重磅訊號：加拿大降息到頭了！更有專家直接放話：“央行現在連‘考慮降息’都不該想！”
這一波降息終點訊號，恐怕比你想的還要來得快！
圖源：51記者拍攝
自2024年6月以來，加拿大央行已連續 7次降息，將政策利率從 5%一路降到當前水平。然而，在最近兩次議息會議上，央行“踩了剎車”，均維持利率不變。
目前，加拿大央行的基準利率為2.75%，正好處於其 “中性利率區間”（2.25%至3.25%）的中段。所謂中性利率，是指在理論上既不會刺激，也不會抑制經濟增長的利率水平。
經濟學家：考慮降息？想都別想！
加拿大豐業銀行（Scotiabank）資本市場部門副總裁兼首席經濟學家Derek Holt表示：“加拿大央行現在連‘考慮何時降息’都不應該去想。”
Holt指出，最新公佈的1.7%表面通脹率並不能反映真實通脹狀況，因為碳稅的取消導致資料被扭曲了。他認為，更應關注核心通脹——也就是剔除波動因素後的通脹水平，目前仍處於3%，遠高於央行設定的2%目標。
不僅僅是通脹，美加貿易戰也成了不確定性關鍵。
Holt認為，加拿大還需觀望與美國之間的貿易與安全協議走向。目前，美國已對加拿大出口的鋁和鋼材徵收50%關稅，並對不符合《美加墨協議》（CUSMA）規定的汽車及零部件徵收 25%關稅。7月21日是關鍵談判節點。
此外，Holt還表示，如果聯邦政府在秋季預算中推出新的刺激計劃，也可能取代降息的必要性。他警告，2024年財政與貨幣“雙寬鬆”導致通脹反彈，不能重蹈覆轍。
與此同時，牛津經濟研究院（Oxford Economics）的經濟學家也表示，加拿大央行將“在可預見的未來”維持當前利率水平，儘管他們尚未完全排除再降息兩次的可能性。
加拿大皇家銀行（RBC）經濟研究團隊也重申了此前的判斷：加拿大央行已經完成本輪降息週期。
RBC經濟學家Abbey Xu在通脹資料公佈後表示：“目前政策利率處於中性區間的中段，加拿大央行的降息週期似乎已經結束。”
圖源：51記者拍攝
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不過，也有人持反對觀點。
羅森伯格研究公司（Rosenberg Research & Associates）創始人David Rosenberg認為，加拿大央行仍有進一步降息的空間。
他指出，剔除房貸利息後的通脹指標（佔CPI的95%）顯示，目前年通脹率僅為 1.5%。“這就是我們認為‘本輪降息週期還沒有結束’的原因，哪怕眼下暫停了。”
即使不再加息，加拿大人也別指望房價會暴跌
即使不再加息，加拿大人也別指望房價會暴跌。住房危機、建房緩慢、人口增長快，疊加通脹居高不下，讓年輕人“買房夢”越來越遠。
加拿大抵押貸款與住房公司（CMHC）最新報告指出：若要恢復至2019年的住房可負擔性，加拿大到2035年前需每年新建43萬–48萬套住房，而當前年開工量僅約25萬套。
圖源：51記者拍攝
房價收入比全面爆表 新住房建不出
CMHC使用的“可負擔性指標”顯示，全國大多數地區的可負擔性明顯惡化：
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溫哥華都會區的“房價收入比”從2019年的71%升至2024年的99% -
大多倫多地區則從59%升至74%
新斯科舍、新不倫瑞克等原本負擔得起的省份，也因人口湧入和供應短缺，房價飆升。
各地建設缺口驚人：
CMHC指出，未來10年所需的住房建設增長幅度因地區而異：
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大蒙特利爾地區：年開工量需增加210% -
安省非多倫多地區：需增長228% -
新斯科舍省、愛德華王子島等較小省份：開工量也需翻倍以上 -
大溫哥華地區：需求相對較輕，年開工量只需增長29% -
BC省其他地區：則需增加102%
相比之下，愛德蒙頓、魁北克部分地區和大西洋省份的某些市場，即便不新增太多供應，也可能維持當前的可負擔性水平，但這些地區仍存在其他住房挑戰，如無家可歸問題。
報告還指出，近期二手房掛牌數量激增，尤其在多倫多，供需之間的差距創下歷史新高。CMHC指出，需要恢復市場平衡，但不能指望屋主主動承擔數十萬的房價損失。
CMHC警告：如果不干預，到2035年多倫多平均房價漲破$190萬
即使加快建房進度，CMHC預測未來10年房價仍將上漲：
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大多倫多：比現狀上漲近20% -
大溫哥華：上漲8.3% -
BC省其他地區：上漲5.5%
租金市場將受益於供應增長，平均租金略有下降：
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大多倫多、大蒙特利爾：租金下降6.1% -
大溫哥華：下降2.7% -
卡爾加里：下降6% -
愛德蒙頓：下降1.4%
CMHC警告稱，如果沒有一系列干預措施，到2035年：
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全國平均月租金將從目前約1400加元升至1900加元以上 -
大溫哥華平均房價將從2024年的150萬加元升至190萬以上，漲幅27% -
大多倫多則從120萬加元漲至190萬以上，漲幅為63%
相比之下，卡爾加里預計將升至80.9萬加元（2024年為61.4萬），愛德蒙頓升至54.2萬加元（2024年為41萬），漲幅相對溫和。
圖源：CMHC
到2035年，在高移民水平驅動下，加拿大人口可能從現在的4100萬增至近4500萬。
CMHC總結指出：“這不是預測，而是如果加拿大真想恢復可負擔性，必須採取的行動。”
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來源連結：
https://financialpost.com/news/bank-of-canada-done-cutting-interest-rates-economists-say
https://www.blogto.com/real-estate-toronto/2025/06/report-canadian-housing-prices-plummet-not-realistic/
https://www.cmhc-schl.gc.ca/professionals/housing-markets-data-and-research/housing-research/research-reports/accelerate-supply/canadas-housing-supply-shortages-a-new-framework
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