一年狂賺15億！他下海賣黃金，讓貴婦排隊瘋搶

2025-05-15 14:44 最華人

作者：深哥

#最華人#產業革新者
#有華人的地方就有最華人
那一夜，他的身家一度飆升至900億。而他創立的#老鋪黃金，才開始熠熠生輝。
老鋪黃金，被稱作黃金界的愛馬仕，卻比愛馬仕更賺錢。
開店只開在最貴的地方，比如北京的SKP、廣州的太古匯、深圳的永珍城……
創下單店銷售額超3億元的業界神話，遠超周大福、老鳳祥等眾多老字號品牌。
截至5月6日，港股老鋪黃金以740港元收盤，市值達到1245億港元（4月1日市值一度逼近1500億），距上市不到10個月，股價暴漲18倍。

● 老鋪黃金5月6日股票行情。圖片來源：騰訊微證券
如此瘋狂的紀錄，即便是曾經的特斯拉、英偉達都難以企及。
這家金店掌門人#徐高明，僅用了16年，就將老鋪黃金打造成為中國的奢侈品牌。
不甘平庸，創始人進階之路
時間回溯到1964年，徐高明誕生在湖南省東北部的一座歷史小城，有著岳陽樓、洞庭湖等名勝的岳陽。
1984年，20歲的徐高明，進入岳陽市畜牧水產局擔任科員，直到1993年12月，他的職位從科員變成岳陽市畜牧水產局水產大樓總經理。
由於上世紀90年代的公職人員下海經商潮，喚起了徐高明創業的激情，不甘平庸的他主動砸掉鐵飯碗，決心下海經商。
1995年7月，徐高明創辦紅喬旅遊投資開發公司，以後一直從事旅遊及文創產品業務。尤其在古玩、文創領域的經歷，讓徐高明洞察到先富人群消費升級的潛力，為他後來成立老鋪黃金奠定了底色。
時間到了2004年，他創立金色寶藏，主要從事黃金珠寶及擺件業務。轉眼五年，徐高明迎來了命運的轉折。
2009年，徐高明在北京王府井最繁華的商業街開了首家專注於銷售古法黃金珠寶的門店，起名老鋪黃金。

● 老鋪黃金北京王府井店。圖片來源：鹽財經

此時，中國黃金行業正處於紅海市場，由於產品同質化成了行業通病，眾多知名品牌不得不攻城略地，打價格戰，對此徐高明不屑一顧。
徐高明在他的兒子徐東波協助下，為老鋪黃金提出了一系列創新性策略，在行業內率先開創了古法黃金這個全新的概念。
2012年7月，徐高明又創立文房文化，主營傢俱、文房四寶及書畫銷售業務。
2014年，徐高明決定將古法黃金業務從金色寶藏中剝離，此後老鋪黃金開始獨立運營。
據悉，老鋪黃金憑藉“古法黃金”這項兩千多年的古老技術，將手工錘打、鏨刻、花絲鑲嵌等非遺技藝融入到產品之中，並徹底告別千篇一律的流水線生產工藝，走出了一條與傳統黃金品牌差異化的道路。

● 圖片來源：老鋪黃金

徐高明深知“物以稀為貴”的道理，憑藉古法制金這一核心工藝打造產品的獨特性，才讓老鋪黃金在激烈競爭中立於不敗之地。
2016年，以周大福、老鳳祥等行巨頭品牌，在市場競爭愈發激烈時，徐高明做出了一個令人震驚的決定：將老鋪黃金定位成黃金行業的愛馬仕，全面進軍高階市場。
2018年，老鋪黃金成功首創“足金鑲嵌鑽石”技術，一舉顛覆了行業沿用長達百年的以K金鑲鑽的行業標準。要知道，足金的純度高達99%以上，是黃金中純度最高的存在。

● 老鋪黃金纏枝葡萄紋高足金盃(琺琅款)。圖片來源：老鋪黃金
2022年，老鋪黃金巧妙地把傳統琺琅工藝和現代設計理念相融合，成功推出金胎燒藍工藝，一舉打破黃金單一色澤的固有侷限。
到2024年底，老鋪黃金已擁有近2000項原創設計，擁有境內專利249項，作品著作權1314項，以及境外專利228項。
從這組資料可以看出老鋪黃金的創新性、稀缺性，在產品上實現了與國際奢侈品的差異化競爭優勢。
時至今日，老鋪黃金創立已逾16載，在國內15個城市，門店數量38家，全部位於包括SKP、永珍城等知名商業中心，但其門店數量遠少於其他知名品牌。
目前，老鋪黃金的忠誠會員已經達到35萬，其中高階忠誠會員累計消費人民幣30萬以上——這個水平已經靠近國際奢侈品牌Gucci的VIC（Very Important Client）門檻。

● 老鋪黃金送給會員使用者的羊絨圍巾新年禮。圖片來源：小紅書@阿登ADENG

在推進工藝創新的同時，徐高明始終堅定地為黃金飾品賦予獨特的文化內涵，透過與故宮、敦煌研究院合作聯名，以傳統文化與非遺工藝深度交融，創造出了一系列備受矚目的爆款產品。
至此，老鋪黃金成功在黃金行業豎立起了一面屹立不倒的大旗。
逆勢生長，火爆出圈
老鋪黃金崛起後，迎來了一波又一波搶購潮。
比如，上海豫園景區的老鋪黃金自2024年開業以來天天爆滿，單日排號甚至超過1000人。
據南方週末報道，2月14日，北京SKP情人節活動最後一天，直到晚上八點兩家門店還排起大長龍，現場立牌提示“預計此處排隊等待時間不少於2小時”，其間不斷有人排隊。
另據上觀新聞報道，剛剛結束的五一長假，於5月1日在上海港匯恆隆廣場新開業的老鋪黃金，有人自帶“排隊神器”小板凳，等候超過4小時，首日開門入場號碼一搶而空。

● 老鋪黃金港匯新店開業現場。圖源：澎湃新聞，朱偉輝/攝
有人凌晨4點就來排隊，有人排隊一小時前進兩米，還有人等了8小時才進場，等等。
網友驚呼，這是要把全國高階商場擠成了菜市場。
然而，在北京、上海掀起的搶購熱潮中，出現不少“代購和黃牛”與顧客爭搶的場面，甚至在排隊時還發生糾紛。
為了確保每一位顧客都能選購到心儀的商品，徐高明要求商場必須整治：“在我們眼裡，沒有什麼代購不代購，黃牛不黃牛，他（們）所有的行為都超越了品牌管理的範圍，屬於商場的管理。”

● 老鋪黃金門口拒絕黃牛的提示牌
經過一系列佈局和限購措施，排隊潮不僅沒有降溫，而是讓品牌和消費者之間有了雙向奔赴，還讓老鋪黃金的品牌熱度持續爆漲。
徐高明的“高明”之處在於將老鋪黃金與傳統品牌區分開，並逐步讓企業具備高階品牌的市場聲譽和形象。徐高明認為：“只有好的品牌，只有價值恆定的品牌，才會產生有機市場，才會產生代購。”
眾所周知，自2023年起，全球黃金價格持續走高。
4月22日，國際金價突破3000美元大關，國內金價也迎來“千元時代”，給黃金首飾品市場帶來的卻是“冰火兩重天”，讓越來越多老字號店鋪生意愈發難做。
據公開資料顯示，上半年全國超過600家金店直接關店。周大福關閉了180多家，周生生關閉47家，而老鋪黃金門店數量還不及周生生閉店數量。
當同行叫苦連天，另一邊卻是老鋪黃金乘著金價上漲的東風，“一騎絕塵”真的做起了黃金界的愛馬仕，這讓一向低調的徐高明站到了財富風口的高位。

● 圖片來源：虎嗅APP
在當前行業不景氣，奢侈品消費低迷和需求放緩的趨勢下，老鋪黃金為何如此強勁？
首先，專注於“古法黃金”定位。在非遺技藝基礎上，融入佛教、民俗等傳統文化元素，非常好地滿足了高淨值人群的投資偏好。
其次，採用“一口價”定價策略。具備穩定價格週期，每年兩次調價，不隨金價上下浮動，複雜工藝淡也化了買家對金價、克重的關切。
第三，堅守高階奢侈品產品路線。對標國際奢侈品牌，憑藉文化稀缺性、高坪效和國潮紅利，形成與國際奢侈品的錯位競爭。

● 老鋪黃金門店用文房、書房和茶室場景做情景化內部裝飾
最後，符合年輕化高階消費趨勢。更快切入奢侈品市場，為其贏得了高淨值客群的價值認同，也為老鋪黃金迅猛發展奠定了基礎。
在應對金價波動風險和各種不確定性時，徐高明聲稱：“老鋪黃金已經或者是相當大程度擺脫了跟國際金價的關係。”
不得不說在消費降級的大環境裡，老鋪黃金的逆勢突圍，很快引起了資本市場的注意。
財富巔峰，資本的投資和回報
最早關注老鋪黃金的是黑蟻資本合夥人張沛元，他對老鋪黃金一直讚許有加，先後兩次拜訪徐高明。
早在2019年，張沛元就表達過投資意向，當時徐高明對此惜字如金，表明他對資本投資的謹慎態度。
直到2023年下半年，老鋪黃金才於上市前首次放開唯一的融資機會。據黑蟻資本合夥人何愚說，透過內部渠道才得知老鋪黃金赴港上市的計劃。
念念不忘，必有迴響。徐高明念及黑蟻資本早期拜訪的舊情，雙方持續溝通數小時，但引起徐高明深度共鳴的話題不是黃金股，而是奢侈品牌的屬性和成長軌跡。
這次黑蟻資本抓住了機會，僅兩個月就完成從立項到交易的全過程。
2023年11月，老鋪黃金向港交所正式提交招股資訊，黑蟻資本對老鋪黃金投資1.75億元，復星創富透過其旗下基金投資了5000萬元。     
此輪融資後，老鋪黃金估值達到了52.25億元人民幣，相比2018年5.37億元的估值，增長了近9倍。

● 老鋪黃金門店主要位於SKP系和永珍城系的標杆型高階商場，與國際奢侈品牌同臺競爭

這些資料表明，老鋪黃金贏得兩家投資機構的支援，不僅體現在資金上，也反映投資者對老鋪黃金商業模式和市場潛力的認可。
何愚曾坦言：“今天所看到老鋪的一切，都是這個品牌的價值主張，背後都是創始人一手建立起來的。”資本市場更看好老鋪黃金未來的發展空間。
黑蟻資本和復星創富的投資行為，為老鋪黃金的IPO之路提供了強有力的背書，一定程度上降低資本市場對老鋪黃金的疑慮，增強了投資者對公司的信心。
2024年6月28日，老鋪黃金赴港敲鐘上市，當時發行價為40.5港元/股‌，半年後，老鋪黃金宣佈引入騰訊、南方基金和CPE源峰作為基石投資者參與IPO發行，一共認購5600萬美元。

● 2024年6月28日，老鋪黃金上市
老鋪黃金上市不到一年，其業績年報亮眼。2024年全年收入共85.06億元，同比增長率高達167.5%；經調整淨利潤達15.02億元，同比增長幅度為253.4%。
另外，其門店平均業績超過了3.28億元，在眾多知名珠寶品牌（涵蓋國際品牌以及國內品牌）中，單店坪效（每坪的營業額）位居榜首。
伴隨著老鋪黃金股價節節攀升，其背後投資方已賺得盆滿缽滿。
先上車的人已經賺到了錢。一位打新老鋪黃金的使用者分享道：“去年港股打新只買了老鋪黃金，這是一個具備稀缺性的標的，簡單的決策一年遇不到幾個，感謝老鋪給的肉吃。”
未來進退可守，毫無壓力
一位消費VC合夥人如此評價老鋪黃金：“進可攻奢侈品，退可守黃金資產。”這句話道出了投資人和消費者奉行的實用主義路線，但這種實用主義取決於當下老鋪黃金的文化價值。
這種文化實力則體現在老鋪黃金暴漲2.5倍的淨利潤，以極小的體量拿到了接近巨頭的利潤，而且是成倍增長，在商界實屬罕見。

● 圖片來源：虎嗅APP
這引發了資本對老鋪黃金股價飆升的質疑，僅憑15億元的淨利潤，為什麼能在資本市場獲得1200多億港元市值？
今年61歲的徐高明，對這些質疑聲不以為然。
他在2024年度業績說明會上明確表示：“公司的基本理念是希望投資人能夠在分紅上獲取很好的收益保障。只有高分紅給投資人基本的收益保障，才有益於股票市場健康良性的發展。”
他也公開喊話：“賣黃金的，如果比不過賣皮具的（愛馬仕），我們要回去反省”。並且下達更狂野的目標：“未來平均店效一定要超10億元”，而愛馬仕的平均店效為6億元左右，這意味著，老鋪黃金的單店要做到比愛馬仕還賺錢。

據公開資料顯示，2025年前兩個月，老鋪黃金的平均店效約為1.71億元，而香奈兒、LV則分別為1.18億元、0.74億元。
這些資料讓投資者信心十足。
自2024年起，老鋪黃金將競爭對標調整為國際奢侈品牌，這也是國內首次有正規品牌打破國外高奢品牌、高檔珠寶品牌市場的競爭格局。
此前，徐高明在多個重要場合豪情滿懷地表示，老鋪黃金懷揣著成為世界第一黃金品牌的宏偉願景，並立下壯志豪言。
徐高明的底氣來自於中國黃金工藝所具備的數千年中國傳統文化的底蘊，國人也可以打造出具有獨特文化屬性、享譽世界的中國奢侈品牌，甚至應該有超越歐美奢侈品牌的實力。

● 圖片來源：老鋪黃金
在業績會上，徐高明透露老鋪黃金的出海戰略，第一步是滲透華人圈，第二步在非華人圈上，出海的第一站將首選新加坡或日本，然後逐步向亞洲其他國家和地區拓展。
徐高明考慮到中外金飾佩戴文化的不同，老鋪黃金將用金器去獲取客群，因為“古往今來，不管中外，黃金在器皿上的地位都是至高無上的。”
基於老鋪黃金對標國際奢侈品牌近十年構建起來的競爭優勢，徐高明信心十足：“老鋪把自己放在無競爭的狀態下，所以老鋪到目前為止沒有感覺到競爭壓力”。
徐高明對海外戰略的佈局，正在續寫著他人生新的篇章。

● 參考資料：
[1] 華商韜略丨他，賣黃金，一戰狂賺800億！
[2] 每日人物丨老鋪黃金，向愛馬仕“宣戰”
[3] 南方週末丨最大供應商也曾是大客戶，老鋪黃金爆火借了誰的光？
[4] 公司價值投資對話丨比愛馬仕更賺錢！老鋪黃金徐高明最新交流：未來平均店效要超過10億
[5] 投資界丨騰訊，一戰賺40億


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