本期導讀：
作者丨FOFWEEKLY
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近兩年，越來越多產業巨頭進軍創投圈，且逐漸呈現出多元化的佈局模式，包括親自下場做GP，參與設立母基金、進軍S市場等。
這次，一汽、中石化也來了。
一汽、中石化雙雙備案管理人
據中國證券投資基金業協會官網顯示：紅旗私募基金管理（吉林）有限公司（簡稱“紅旗私募基金”）於5月27日完成登記。機構型別為私募股權、創業投資基金管理人，業務型別包括私募股權投資基金、私募股權投資類FOF基金、創業投資基金、創業投資類FOF基金。
資料顯示：紅旗私募基金管理（吉林）有限公司的法定代表人、總經理徐航，於2011年8月進入一汽工作，曾經先後任職於中國第一汽車股份有限公司開發策劃與科技資訊部、黨委辦公室，一汽出行科技有限公司黨群人事部，一汽奔騰轎車有限公司產品策劃及專案管理部；2021年5月他出任一汽股權投資投資部副總裁，2022年12月任職中國一汽紅旗新能源營銷中心，擔任新能源能源生態運營BU總監；2023年12月徐航成為紅旗私募基金法定代表人、總經理。
根據企查查股權資訊顯示：紅旗私募基金成立於2018年11月30日，註冊資本8150萬元，實控人為一汽股權投資（天津）有限公司，而該公司正是中國第一汽車集團有限公司的全資子公司。
2019年3月份，紅旗私募基金以LP的身份出資1億元，參投吉林省紅旗智網新能源汽車基金投資管理中心（有限合夥）主要涉足新能源汽車領域，該合夥企業的管理人為鼎佳汽車私募基金管理（北京）有限公司，其背後由中國一汽、航天投資、吉林股權基金等共同持股。
值得關注的是，同日中石化私募基金管理有限公司也在基協完成管理人登記，機構型別為私募股權、創業投資基金管理人，業務型別為私募股權投資基金 、私募股權投資類FOF基金、創業投資基金 、創業投資類FOF基金。
據企查查股權資訊顯示：中石化私募基金管理有限公司由中國石化集團資本有限公司全資控股，其於2019年11月5日註冊。
中國石化集團資本有限公司官網資料顯示：資本公司作為集團公司開展新興產業投資和基金業務的平臺，肩負著為集團公司實現可持續發展培育新動能、打造新引擎的重要使命,發展基金業務是履行資本公司使命的重要支撐。資本公司設立中石化私募基金管理有限公司作為基金業務集中業化管理的平臺，統籌制度建設、風險合規、業務運營等職能，以基金形式引入外部投資者，放大國有資本動能，擴大投資規模，有效降低投資風險，為透過財務投資發現戰略投資機遇佈局好賽道。
近兩年，伴隨著市場環境變化、企業自身訴求調整等多方因素影響，進軍股權投資領域的企業越來越多，產業資本在市場上的佔有率一直穩居前列，一方面作為LP持續活躍，另一方面開啟多元化的佈局模式，包括親自下場做GP。
如今，汽車巨頭和能源巨頭雙雙登記管理人，意味著產業資本“機構化”勢頭愈發猛烈了。
產業資本加速佈局股權投資
不僅僅是一汽、中石化，近兩年，越來越多產業巨頭進軍創投圈，且逐漸呈現出多元化的佈局模式，其中茅臺、洋河、瀘州老窖、上汽集團、等巨頭近兩年正在加速佈局股權市場，包括親自下場做GP，參與設立母基金、進軍S市場等。
今年1月份，蘇州紐爾利新策創業投資合夥企業（有限合夥）發生股權變更，新增多家出資人，包括佛山南海金鐸投資合夥企業（有限合夥）、石橫特鋼集團有限公司、蘇州創元產業投資有限公司等，其中佛山南海金鐸投資合夥企業（有限合夥）背後出資人為瀘州老窖集團有限責任公司全資子公司四川金舵投資有限責任公司，換言之，瀘州老窖做了紐爾利的LP。
2023年6月20日，上海汽車集團股份有限公司釋出關於投資上海上汽芯聚創業投資合夥企業(有限合夥)，該基金背後出資方均為上汽集團及其全資或關聯子公司，基金將採用投資子基金及直投專案的方式，重點關注半導體產業鏈上下游、汽車智慧化電動化。即上汽成立一支產業母基金。
2023年5月18日，貴州茅臺酒股份有限公司釋出公告，以自有資金出資設立兩隻產業基金，兩隻基金均為母基金，總規模超110億元，而茅臺總認繳出資則超過100億。
2022年8月份，江蘇洋河酒廠股份有限公司釋出公告，洋河股份出資30億元參投規模50億元的華泰洋河母基金，該母基金為PSD策略。
根據FOFWEEKLY統計的歷年資料發現：雖然近幾年因為市場信心不足，CVC投資在收緊，但是間接投資（即做LP）的方式更被當前的CVC接受，企業的利潤越穩定，間接投資比例的增長就越明顯。
近五年來，產業資本正在加速湧入科技製造領域，賽道的切換從大趨勢上與傳統PE/VC一致，但產業資本更早的進入到了這些領域。
今年一季度產業型LP出資活躍度仍然最高，但環比下降12%的同時與政策型LP的差距不斷被縮小。
如今的中國股權投資市場已經進入了下半場，資金端的結構和需求變化，也打破了股權投資市場過往的投資邏輯，人民幣市場已經成為主戰場，在中國私募股權本土化的過程中，和產業相結合已成為勢不可擋的大趨勢，推動市場向產業化、實體化、製造業化方向發展。
而產業資本也被賦予了新的時代內涵和期望，一方面，依託產業集團的資金、資源、產業場景等優勢，產業資本能夠為被投企業提供更多的戰略資源和行業經驗，幫助企業解決實際問題和實現快速發展。另一方面，產業資本也承擔起一級市場資金端的重要供給角色，出資活躍度常年保持首位，為GP提供穩定的資金活水。
結語
當前，我國股權投資市場發生顯著變化，資金端與資產端的重心都開始轉變 ，產業訴求成為股權投資下一個週期中最關鍵的訴求，這也意味著CVC將在市場下一個週期中扮演最重要的角色。伴隨著市場變化等因素影響，CVC的機構化將進一步提速，精準定位產業所處階段，將使CVC對股權市場的參與更為高效。
*本文僅代表作者個人觀點。