機構認為，不確定性的衝擊後，要看到中國市場更多的確定性，這構成了2025年中國股市“轉型牛”和逆向投資的基礎
文 |《財經》記者 張欣培
編輯 | 楊秀紅
美國的對等關稅引發全球市場劇烈波動，在全球市場集體遭遇“黑色星期一”後，4月8日，亞太市場展開反彈。
當日，日韓股市大漲。截至收盤，日經225指數上漲6.03%。韓國股市亦表現亮眼，開盤漲幅即超過2%，截至收盤漲幅0.26%。
截至發稿，印度SENSEX30上漲1.98%，澳洲標普200上漲1.91%，紐西蘭標普50上漲0.98%。
A股亦表現強勢。A股在開盤走弱之下最終強勢翻紅。截至收盤，上證指數重回3100點，報收3145.55點，漲幅1.58%。深證成指上漲0.64%。
港股方面，截至收盤，恒生指數上漲1.63%，恒生中國企業指數上漲2.49%，恒生科技上漲4.11%。
對於亞洲市場，景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，投資者應繼續投資亞洲市場，該地區不僅在估值方面更具吸引力，且相對增長前景更佳。
“亞洲各國政策制定者可能會加大財政和貨幣刺激力度，從而為當地經濟增長提供支撐，並確保經濟增長基本面穩固。” 趙耀庭表示。
尤其是中國A股市場的韌性或更強。“中國資產在本輪全球性危機中具有獨特優勢，中國自身經濟的韌效能夠為其提供抵禦風險的‘護城河’，堅定看好中國市場。”中國銀河表示。
而自4月7日收盤後，“國家隊”資金已開始紛紛行動。以中央匯金等大資金為主的“國家隊”紛紛出手，維護資本市場穩定。
中國銀河認為，中國貨幣政策寬鬆預期將開啟，全面降準降息或在二季度到來，針對美國新一輪加徵關稅，央行也有可能創設穩外貿的結構性貨幣政策工具予以支援。
A股重返3100點
4月8日，在經歷前一日的大跌後，A股開啟反彈，尤其尾盤強勢拉昇。截至收盤，上證指數報收3145.55點，重回3100點，漲幅1.58%。深證成指報收9424.68點，上漲0.64%。
其他重要指數均實現上漲。創業板指上漲1.83%，科創50%上漲1.72%。北證50漲幅更是達到了4.82%。滬深300、中證800漲幅分別為1.71%、1.46%。
根據Wind（萬得）資料，4月8日3297只A股上漲。兩市累計成交1.63萬億元。
板塊方面，31個申萬一級行業中，23個行業板塊實現上漲。農林牧漁以7.81%的漲幅領漲大盤。商貿零售、食品飲料漲幅分別為3.44%與3.37%。煤炭、美容護理板塊漲幅均超過3%。
下跌幅度最大的為電子板塊，跌幅為1.69%。汽車、通訊、紡織服飾跌幅分別為1.63%、0.93%、0.71%。
訊息面上，近日，中共中央、國務院印發《加快建設農業強國規劃（2024—2035年）》，其中提到，把保障糧食和重要農產品穩定安全供給作為頭等大事。這也刺激了農業板塊的活躍。
儘管關稅風暴仍在持續，但A股已表現出一定韌性。中信證券在研究報告中表示，從市場韌性角度看，A股好於港股，亦好於美股中概股，這主要是由投資者結構決定的。短期看，既不能進行利空出盡的定價，也不能放大恐慌下跌的合理性。
國泰海通認為，在史詩級波動後，中國股市正在進入擊球區。“中國股市風險溢價水平已與2024年8月極端情形接近。因此額外估值波動反而帶來機會，股市進入擊球區。建議重新逐步增加對中國市場的配置。”
在國泰海通看來，不確定性的衝擊後，要看到中國市場更多的確定性，這構成了2025年中國股市“轉型牛”和逆向投資的基礎。
“經過三年調整，中國部分資產已完成負面預期和交易結構的同步出清；‘9·24’行情以來，決策層對於扭轉形勢與支援資本市場的決心明朗。政府表態留有充足的工具箱；中美競爭也已經從經貿關係競爭，邁向了科技與生產力競爭。2025年與過去三年較大不同在於，當國債利率破2%後，無風險利率下降，居民部門對權益產品興趣提高，這也構成了2025中國股市的確定性。”國泰海通表示。
哪些板塊存在機會？中信證券認為，中期來看，真正受全球經濟衰退影響有限，且符合中國長期戰略和政策方向的板塊只有真實創新驅動的自主科技，但短期又是受情緒波動影響最大的板塊，“比誰更悲觀驅動賣出決策”和“比誰更堅定驅動低吸決策”可能持續交鋒，板塊在此輪調整中會迎來全年最佳的買點。
“國家隊”行動在持續
A股反彈的背後，是國家隊資金的大力支援。
4月7日盤後，中央匯金公司釋出公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩執行。隨後，中國誠通、中國國新紛紛宣佈增持ETF，維護資本市場平穩執行。
光大證券首席經濟學家高瑞東表示，在當前A股市場面臨外部關稅政策擾動的關鍵時點，匯金公司及時增持，進一步落實了決策層維護金融市場穩定的指示，充分彰顯了監管層維護資本市場平穩執行、引導中長期資金入市的決心，可謂之“中國版平準基金”。
與此同時，上市公司也不斷大手筆回購。當日晚間，寧德時代、京東方A、紫金礦業、中國核電等多家上市公司釋出回購或增持方案。
央行4月8日也明確表示，必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支援。
當日，央行新聞發言人就支援中央匯金公司穩定資本市場答記者問時表示，央行堅定支援中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支援，堅決維護資本市場平穩執行。
同日上午，金融監管總局釋出了《關於調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，優化了保險資金比例監管政策，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間，為實體經濟提供更多股權性資本。
很快，包括中國太保、中國人壽、新華保險等在內的大型上市險企均公開表示，堅定看好中國資本市場，將加大投資力度。
4月8日，國務院國資委表示，將全力支援推動中央企業及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值，充分彰顯央企責任擔當。同時，加大對央企市值管理工作的指導，引導中央企業持續為投資者打造負責任、有實績、可持續、守規矩的價值投資優質標的，為促進資本市場健康穩定發展作出貢獻。
同日，全國社會保障基金理事會表示，始終堅持長期投資、價值投資、責任投資理念，堅定看好中國資本市場發展前景，主動融入國家發展戰略，近日已主動增持國內股票，近期將繼續增持。在積極開展股票投資的同時實現基金安全和保值增值。
責編｜王禕
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