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央行等五部門釋出“南沙金融30條”
5月12日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局、廣東省人民政府聯合釋出《關於金融支援廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》。圍繞金融市場互聯互通、開展跨境金融創新與交流、完善金融監管機制等方面，央行等五部門提出六項重點任務30條重點舉措。
從關鍵詞來看，創新、特色、開放、監管成為高頻詞。“南沙金融30條”要求，透過加大金融支援南沙建設力度，進一步強化南沙對粵港澳大灣區高質量發展動力源的支撐作用，將南沙建設成為我國金融業對外開放試驗示範視窗、金融創新功能的承載區、粵港澳大灣區國際金融樞紐重要節點。（財聯社）
｜點評｜廣州南沙地處粵港澳大灣區的核心，其自貿區建設不僅有利於促進區域經濟一體化，也為金融業發展與對外開放提供了重要的戰略平臺。2015年南沙自貿區最初設立時，金融業增加值在其GDP佔比中幾乎可以忽略不計。隨著自貿區建設深化，加上政策支援，近年來金融業已經逐漸發展成為南沙的支柱產業之一。此次釋出的“金融30條”，將進一步開拓南沙金融業佈局的廣度和深度，其金融地位也能得到提高。
值得一提的是，“金融30條”給出了許多金融對外開放的試點舉措。依託獨特的區位優勢，南沙在探索跨境金融服務創新和金融市場互聯互通上有著得天獨厚的條件。伴隨金融對外開放和人民幣國際化程序加快，南沙作為其中的重要試點區域，後續有望釋放更多潛力。
中國首次釋出進口消費品價格指數
5月12日訊息，由瀚聞資訊編制的中國進口消費品價格指數在大連發布，這是國內首個反映進口消費品價格波動的綜合指數，填補了我國進口消費市場價格監測的空白。該指數基於海關到岸價（CIF）進行計算，覆蓋吃、穿、住、用、行、娛等六大消費領域的7大類、1831個HS編碼細分商品，包括環比、同比和定基三個指數型別。
3月中國進口消費品環比價格指數為107.2，增長7.2%，同比價格指數為105.2，增長5.2%，呈現環比、同比雙增長態勢。與此同時，結構性分化特徵較為顯著，個護文體類受益於節慶效應拉動，環比增長29.5%；電子文娛類在智慧裝置迭代驅動下環比上漲45.7%；而家居類受行業需求調整影響環比下跌13.1%。（介面新聞）
｜點評｜更多宏觀資料的釋出不僅對政府評估經濟形勢起到重要作用，在企業制定發展戰略、居民規劃家庭開支等方面都能起到積極作用。進口消費品已經成為國內消費市場中的重要組成部分，對其價格變動進行專門監控，可以對輸入型通脹進行更好的判斷，觀測國內CPI中的內生動能強弱，為國內內需變化提供更多視角。
3月中國進口消費品價格指數雖有小幅增長，但整體保持在低位執行，與進口增速放緩，國內CPI在0軸附近徘徊，所展現出的內需修復速度緩慢相呼應。期待未來有更多宏觀資料得以向公眾披露，以便企業和居民更好地把握經濟趨勢。
美國4月海關關稅收入創歷史新高
5月13日訊息，4月份美國海關關稅收入達到163億美元，創歷史新高，3月為87.5億美元，環比大漲86%；較去年同期的71億美元更是大幅增加了92億美元，增幅達130%。資料顯示，這是至少十年來單月最高的海關收入。這使得截至目前，美國2025財年從關稅中獲得的總收入達633億美元，較2024年同期增長逾18%。根據美國財政部的最新資料，美國4月預算盈餘2584億美元，上年同期為盈餘2095億美元。
由於4月份的預算盈餘，本財年前七個月，美國聯邦政府的財政赤字降低至1.05萬億美元，同比仍增長13%，這一資料已考慮日曆年度的差異。美國財政部官員稱，若剔除2024年部分遞延稅項帶來的收入增加，2025年赤字同比擴大了4%。（華爾街見聞）
｜點評｜美國政府對關稅的加徵確實暫時提高了政府收入，但關稅本身佔美國政府收入比例就不高，每個月增加幾十億美元關稅收入與每年上萬億美元的財政赤字相比，堪稱杯水車薪。況且，美國已經與英國、中國達成延緩加徵關稅的協議，與其他國家的貿易談判正在進行。美國對全球多數國家加徵10%的關稅可能已成定局，但額外的大幅關稅加徵很難長期延續，未來美國關稅收入的提升空間較為有限。
美國提升關稅所付出的代價難以估量，美股、美元、美債市場大幅波動，特別是美元信用體系受到市場廣泛質疑，這種裂痕一旦產生就很難癒合。非美國家之間的貿易合作速度加快，世界秩序重構的齒輪開始緩慢轉動。
房企最大重整案獲批重慶金科“上岸”
5月12日訊息，*ST金科釋出公告稱，重慶金科第二次債權人會議表決透過重整計劃，且重慶市五中院分別於5月10日及11日裁定批准金科股份及重慶金科的重整計劃並終止重整程式。這標誌著金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進入執行環節。金科是首家進行司法重整的全國性上市房企，本次重整涉及的債務規模達1470億元，債權人數量超8400家，不僅是房地產行業迄今最大的司法重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。
金科在本次重整中成功引入了戰略投資者——上海品器聯合體、中國長城資產、四川發展證券基金，形成了“資本+央企AMC+地方國企”聯合的產業投資人組合。（第一財經）
｜點評｜金科本次破產重組成功，公司能否實現涅槃重生尚未可知，金融債權人們實打實的是將牙齒打碎往肚裡咽。金科的故事和眾多違約房企基本沒什麼區別，都是地產專案高槓杆佈局後，市場需求走弱，專案回款速度減慢，難以按時清償債務，最終現金流斷裂。金科旗下眾多專案停擺後，積極爭取“房企白名單”獲取融資，得到重慶政府大力支援，部分專案得以重啟。並且，國內對穩地產的政策方向愈發明確，是金科得以重組的重要原因之一。
金科給債權人的清償比例極低，最低不足一折，先前為其融資的金融機構們可謂血本無歸。而且，在重整計劃書中，金科決定以資本公積轉增股票的方式，增加一倍的股本，這些股本不向原股東分配，而是用於償債和重整，極大稀釋了原股東們的股權價值。
淘寶推出高退款率人群遮蔽功能
5月13日訊息，有網友發帖稱淘寶APP推出新功能，商家可以直接遮蔽高退款率人群。據悉，淘寶商家在進行人群推廣時，可在自定義推廣頁面設定遮蔽人群，包括100%完全遮蔽異常退款人群及高退款人群，對退款率較高人群減少曝光。
淘寶推广部門的一名工作人員表示，高退款率人群遮蔽功能目前僅針對天貓、淘寶服飾行業商家開放，不支援其他行業商家申請。該功能正在內測之中，是否可以設定要以商家在付費推廣時的後臺顯示為準。近期，淘寶正在最佳化營商環境，取消平臺主動干預的“僅退款”機制，轉為商家與消費者先行協商。（介面新聞）
｜點評｜近期電商們在平衡商家與顧客利益之間紛紛做出了更多動作，比如各大電商平臺逐步取消“僅退款”政策。淘寶高退款率人群遮蔽功能，也是在這方面的一種嘗試。特別是，服飾行業一直是電商中退貨率居高不下的品類，在直播帶貨中甚至高達70%以上，這讓商家十分頭疼。因此，在服飾行業試點這一功能，也有不得已之處。
但話說回來，無論如何平衡商家與消費者之間矛盾，就當下市場而言，消費者權益保護不足仍是突出問題。平臺和商家無論怎麼做，最終都要回歸到為消費者服務這一齣發點。商家自然也不希望遮蔽正常的消費者，但這一功能卻不免會出現誤傷。畢竟，服裝尺碼複雜，消費者買到手後才發現尺碼不對、樣式不符合想象，也屬正常。平臺推出類似政策，應當慎之又慎。
迪奧部分中國客戶資訊被洩露
5月13日訊息，多位網友近日在社交平臺發帖稱收到迪奧（Dior）的簡訊。迪奧在簡訊中表示，公司於5月7日發現，曾有未經授權的外部人員獲取了其持有的部分客戶資料。受影響的資料中不包含客戶的銀行卡等財務資訊，主要涉及姓名、性別、聯絡方式等個人資訊。
目前，迪奧官方客服人員確認了該品牌中國使用者的個人隱私資料出現洩露，並稱公司在發現這一事件後，“立即開始採取措施加以控制”。公司建議受影響客戶保持警惕，避免開啟不明來源的資訊或連結，如有任何可疑情況可隨時撥打客服中心尋求幫助。（澎湃新聞）
｜點評｜資料隱私問題的存在由來已久，至今為止仍未得到充分改善。對於普通人來說，在各類平臺的註冊資訊越來越多，然而這些資訊的用途，以及是否得到足夠保障，多數人並不清楚。資料洩露事件頻發，網際網路上低價販賣的個人資訊氾濫，讓多少人處於資料“裸奔”狀態。這也讓網上隱私保護問題越加敏感。
迪奧是知名國際奢侈品品牌，其客戶可以說多數是高淨值使用者。這些客戶資料可以說是迪奧的核心資源。儘管如此，其客戶資料如此輕易地就被外部人員獲取，由此可見，一般的商家、企業，在資料安全方面的工作依然非常薄弱。從這個角度來講，迪奧在事發後只是給客戶發告知簡訊，是完全不夠的。倘若客戶可以向洩密商家索賠，或可推動其更加重視這一問題。
小龍蝦進入旺季批發價格接近腰斬
5月13日訊息，隨著氣溫不斷攀升，小龍蝦消費逐漸進入旺季。湖北省潛江市小龍蝦交易中心某批發商表示，銷售進入小高峰，之前大概一天銷售兩三千斤，現在每天三五萬斤。中青品種的價格在13元（一斤）左右，剛剛上市的時候大概42元、43元（一斤）。中國水產流通與加工協會副會長王雪光稱，今年1月到4月份，小龍蝦全國批發價格最高達到過70元一公斤，5月就是38元一公斤了，接下來價格還會降。
武漢白沙洲市場提供的小龍蝦交易資料顯示，今年3月，小龍蝦的日均批發價為111.31元/kg，其中，小蝦的日均價為63元/kg，大蝦為158元/kg。4月，小龍蝦的日均批發價為62.31元/kg，其中，小蝦的日均價為36元/kg，大蝦為88.7元/kg。（每經網）
｜點評｜一到夏季，小龍蝦消費一直居高不下。加大供應後，價格相對回落，這是正常現象。隨著小龍蝦養殖技術的推廣，小龍蝦也不再是屬於哪一產地的“專供”。事實上，許多餐廳採買的小龍蝦在本省甚至本市就可以買到。與此同時，消費者開始追求價效比消費，餐廳為了迎合消費者，被動降價，價格壓力逐漸轉移至上游批發商。
不獨小龍蝦如此，曾經作為市場新寵、奢侈品的帝王蟹、澳洲大龍蝦、藍莓、榴蓮等產品，如今價格也是一降再降。在路邊攤，甚至可以買到近距離產地生產的藍莓、櫻桃等商品。這也從側面說明了國內在這方面的強大生產和供應能力。
週二兩市高開低走滬指漲0.17%
5月13日，市場全天高開低走，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日縮量169億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。從板塊來看，港口航運股集體大漲，化工股再度走強，銀行股逆勢活躍。下跌方面，軍工股集體調整，板塊方面，軍工、商業航天、軌交裝置、小金屬等板塊跌幅居前。
截至收盤，滬指報3374.87點，漲0.17%，成交額為5066億元；深成指報10288.08點，跌0.13%，成交額為7849億元；創指報2062.26點，跌0.12%，成交額為3682億元。（財聯社）
｜點評｜中美貿易談判結果落地後，市場表現不一，週一兩市也沒有進行太多提前博弈。這在很多投資者的預料之外，卻又在情理之中。中美兩國談判之前，兩市指數就基本收復了4月初貿易摩擦導致的回落，其中就包含了對兩國貿易緩和的預期，導致現在估值修復的空間其實並不大。
從板塊上看，多數出口向相關的板塊高開低走，僅有港口航運板塊尾盤異動拉昇，中美貿易緩和後，中美企業抓緊90天的時間視窗儘快安排貨物交付，對航運、集裝箱的需求提升是較為明確的。軍工板塊全天領跌，僅憑訊息面刺激帶來的板塊行情難以延續，價值重估的邏輯能否持續有待驗證。
文中股市、期貨內容僅供參考
不構成投資建議
欄目主編 |魏英傑| 主編 |何夢飛
面對一個相對不可預測的環境，我們不妨回到已經發生的歷史中尋找思路與解法，6月和吳老師一起去義大利，跨界激盪思維，以歷史叩問未來。
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