香港炸了！全球奶茶之王，來了！

2025-04-22 00:45 INTERNATIONAL IDEAL 築夢求職

茶飲界巨頭蜜雪冰城
2025開年現狀：一整個甜蜜蜜
… …
01
國內茶飲界最大IPO，來了！
最新訊息：蜜雪冰城，再次衝擊港股！已於近日正式遞交港股上市申請，計劃於3月3日在港交所主機板掛牌上市…
（圖片來源蜜雪冰城招股書）
據悉，蜜雪冰城此次港股IPO也是做足了準備，全明星團隊保薦：BofA、高盛、UBS。更有5名“豪華”基石投資者為其IPO保駕護航：紅杉中國、高瓴、博裕資本、M&G、美團龍珠…
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但說回來，誰能想到，從一家小小的刨冰攤，一路高歌猛進，到如今被資本搶著投，蜜雪冰城“雪王”到底有多“能打”？！
用資料說話👇
門店數量全球第一：蜜雪冰城不僅在國內遍地開花，更是“出海”先行者，截至最新資料，全球門店數量已達46,479家，超越星巴克，成為全球最大現制飲品企業。
（圖片來源蜜雪冰城招股書）
賺錢能力也是這個👍：店開得多，賣得自然也多。去年一整年蜜雪共賣出90億杯飲品…
賣得多，自然賺得也多。2022年、2023年及2024年前三個季度，蜜雪冰城總營收分別達到136億元、203億元和187億元，同比增長31.2%、49.6%、21.2%；同期的淨利潤分別為20億元、32億元、35億元，同比增長5.3%、58.3%、42.3%…
（圖片來源蜜雪冰城招股書）
更不可思議的是，這家主打以“3元冰淇淋+4元檸檬水”橫掃下沉市場的茶飲巨頭，目標估值已飆升到763億，被傳有望超過此前上市三家的市值總和…
（圖片來源網路）
02
用估值建模告訴你：“雪王”值不值700億
都說到這兒了，同學們快醒醒，小i來劃重點了！“請為蜜雪冰城估值”很有可能成為今年金融行業春招面試題❗
要知道金融圈盛行一句話：“估值建模都不會，以後就別想踏入金融圈了”…
比如眼下春招爆發，金融巨頭已爭先開崗，然而在招聘JD上都直接明示：候選人必須會估值建模 ↓

（圖片來源大摩）

除了在崗位要求上會碰到估值建模，面試中也常常見到它的身影，這是因為投行/券商，80%的技術面都會圍繞估值建模 ↓
CICC 的 Intern Interview ▼
（圖片來源ZJ）
那麼，如果在面試時被面試官要求在現場搭建一個模型，大家該如何操作？
莫慌，對估值建模一頭霧水的同學康過來，小i帶大家先從頭學起👇
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估值建模，到底是什麼？
估值建模，即投行或者 PE 裡面說的模型。適用場景包括股票投資、收購估值、槓桿收購。本質其實是：
  • 在 Excel 表格中建立模型；
  • 基於公司的historical performance和future expectations來預測公司未來的財務績效。
而放到面試中，估值建模常考的形式就分為✌種：遠端作業/現場演示。
  • 遠端作業：公司會提前幾天通知面試者需要完成的金融建模任務，做完之後，帶去公司進行面試和詳細解讀。除了估值建模能力外，會計、金融等方面的能力也會在面試中被考察到。
  • 現場演示：面試官提供相關材料，要求在規定時間內建立模型並進行講解及相關問題的回答。重點考察面試者Excel、建模和估值的熟練掌握度。即重技術層面。
理論知識√了，但真正上手後會發現，步驟繁瑣、環環相扣！既如此，貼心的小i火速送上教程…
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估值建模，速成指南
分6步搭建模
一般情況下，大家在搭建一個相對完整的模型時，過程可分為六步：
常見的估值模型
其次，熟知流程後，我們再來認識一下常見的估值模型，基本掌握這3種就完事兒了：
  • DCF（現金流貼現法）：是基礎，能預測五年或更長時間的未來現金流量，並根據合理的折現率WACC折現，得到這家公司目前的價值；
  • LBO模型（槓桿收購模型）：難度相比之下會稍大一些，可以精準預測出被收購公司的企業價值；
  • M&A模型（併購模型）：三種模型裡面最特殊的，因為這個模型對標的是兩個公司，用於評估合併或收購的形式增值/稀釋。
（圖片來源網路）
其中小i根據學員反饋瞭解到，目前在金融行業面試中大家常常會被問到的是DCF模型。可以說在IBD面試中，搭建DCF模型佔一半。
不過說到底，兵是練出來的，不是光靠紙上談出來的。與其在頭腦中反覆回顧那些理論，不如多實操實操…
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