英偉達GPU需求，被Deepseek衝擊

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來源：內容編譯自路透社，謝謝。

英偉達昂貴的人工智慧晶片的需求將成為該公司週三公佈業績時的焦點，因為在中國 DeepSeek 推出的低成本人工智慧模型震驚整個行業之後，投資者對其在該技術上的鉅額支出表示懷疑。

這家全球市值第二大的公司是過去兩年大型科技公司人工智慧浪潮的最大受益者。

然而，有訊息稱 DeepSeek 的 AI 模型可以以極低的成本與西方同行相媲美，這讓一些投資者開始質疑 Nvidia 的尖端晶片是否對於在 AI 競賽中取得優勢至關重要。

1 月份 DeepSeek 的突然上漲導致英偉達市值蒸發 5930 億美元，創下美國公司單日最大跌幅。其股價是 2023 年和 2024 年表現最好的股票之一。

Spear Invest 首席投資官 Ivana Delevska 表示：“投資者一直非常關注 DeepSeek 以及它對需求的影響。”Spear Invest 透過主動管理型交易所交易基金持有 Nvidia 股票。

“因此，如果他們（Nvidia）能夠證明他們仍然能夠‘超越並提高’，那麼這對該公司股票來說將是一個相當積極的影響。”

根據倫敦證券交易所的資料，預計 Nvidia 第四季度營收將增長 72%，達到 380.5 億美元，為七個季度以來的最低增幅。該公司預計，截至 4 月的第一季度營收將增長 60%。

相比之下，截至十月季度，該公司收入已連續五個季度實現三位數增長。

到目前為止，對 Nvidia 人工智慧晶片的需求並未減弱。微軟和 Meta等大客戶表示，他們計劃繼續加大對資料中心的投入。

持有 Nvidia 股份的 Gabelli Funds 投資組合經理 John Belton 表示：“Meta、微軟、谷歌和亞馬遜傳達的資本支出計劃……為 Nvidia 的近期需求背景描繪了非常樂觀的圖景。”

與此同時，Nvidia 強大的 Blackwell 晶片的出貨量預計將在第四季度加速增長，這將增加其收入，但由於推出一款新型複雜晶片的成本增加，其利潤率將受到擠壓。

分析師預計，第四季度英偉達調整後的毛利率將下降三個百分點以上，至 73.5%。

隨著 Blackwell 系列的推出，Nvidia 正在從銷售單個晶片轉向銷售完整的 AI 計算系統，例如 GB200 NVL72，它將 GPU、CPU 和網路裝置捆綁在一起。

這使得成本高昂且耗時的生產提升變得更加複雜。

其合約製造商臺灣台積電爭相擴大先進封裝產能。先進封裝是一種將晶片粘合在一起的複雜工藝，是人工智慧半導體供應鏈的主要瓶頸。

Blackwell 的推出也因設計缺陷和晶片良率低而受到阻礙，儘管 Nvidia 後來解決了這些問題。

對於英偉達的財報，我們可以期待什麼？

Nvidia 在上一份報告中將其第四財季營收預期設定為 375 億美元，上下浮動 2% 。FactSet 分析師預計 Nvidia 將把第一財季營收預期設定為 420 億美元。

今年 1 月，中國人工智慧初創公司 DeepSeek 嚇壞了投資者，此後英偉達股價暴跌 17%，市值蒸發近 6000 億美元，創下美國公司虧損紀錄。去年 12 月，這家總部位於杭州的人工智慧初創公司釋出了 DeepSeek-V3，據稱該模型在英偉達效能較低的 H800 晶片上訓練和開發的成本僅為 560 萬美元。

然而，本月早些時候，摩根大通美國股票研究部分析師在一份報告中表示，DeepSeek 可能會對 Nvidia 產生積極影響。分析師表示，DeepSeek 展示的成本效益和 AI 創新將帶來對更高效能圖形處理單元 (GPU)的“強勁需求” 。因此，Nvidia 在先進 AI 晶片方面的領導地位“應該能夠讓他們解鎖新的用例”。

英偉達的股價上週經歷了持續上漲，並收復了拋售期間損失的約 90%。

在週五的一份報告中，傑富瑞（分析師注意到 Nvidia 的股價有所上漲，但表示由於大盤對“Blackwell 出貨量增長放緩”的擔憂，該股自 11 月以來“一直處於區間波動”。

儘管對 Blackwell 的供應鏈問題感到擔憂，Jefferies 分析師表示，他們“相信”Nvidia 的業績將超出預期並加薪，儘管“幅度可能低於典型的 20 至 30 億美元範圍”。

傑富瑞分析師表示：“在產品升級期間，我們繼續看好 NVDA。”並補充稱，隨著 Blackwell 繼續擴張，預計下半年“增長節奏將重新加速”。

參考連結

https://www.reuters.com/technology/nvidias-chip-demand-faces-scrutiny-deepseek-stirs-doubts-ai-spending-2025-02-24/

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