對於美股“七巨頭”來說，2025年是痛苦的一年。
宏觀經濟的不確定性、對經濟衰退的擔憂以及對關稅影響的顧慮，引發了市場拋售，使得所有主要股指在今年都處於下跌狀態。
特斯拉是其中表現最差的股票，年內累計暴跌了41%。需求疲軟、產品老化及馬斯克捲入政治爭議成為主要壓力點。
北京時間3月22日，特斯拉股價強勢反彈，單日大漲5.27%。這場逆襲背後，既有馬斯克的“強心針”刺激，也有散戶的狂熱押注，但華爾街的謹慎態度與基本面隱憂仍如影隨形……
01
Optimus量產訊息
市值一夜激增400億美元
隔夜美股特斯拉股價強勢反彈，單日大漲5.27%，報收248.34美元/股，市值一夜激增400億美元（約合人民幣2903億元）。
特斯拉一季度全體會議上，馬斯克透露，人形機器人擎天柱Optimus已在弗裡蒙特工廠的試產線上完成製造，今年將進入試生產階段，生產目標為5000臺，並已訂購足夠的零部件以支援今年生產10000至12000臺機器人的需求。
針對技術突破，馬斯克在2025年3月臨時全員會議上透露："Optimus擁有22個自由度的機械手臂和類人腦決策系統，這些創新使機器人具備真正意義上的大腦"。他特別指出，特斯拉透過超1億輛汽車採集的500億英里真實路況資料，訓練出可遷移到機器人場景的通用AI模型。這種"從物理世界學習"的能力，被馬斯克視為"特斯拉與其他AI公司最本質的區別"。
2025年2月特斯拉中國批發銷量同比減少49%，為了挽回被比亞迪、小米等搶佔的中國市場份額，特斯拉計劃推出代號“E41”的平價車型，該車型將基於現有Model 3/Y平臺技術，透過生產線改造實現製造成本降低20%，目標定價約為3萬美元（約21.8萬元人民幣）。上海超級工廠將作為主要生產基地，利用現有產線整合下一代平臺技術以控制成本。
此外，特斯拉在歐洲的銷量也斷崖式下滑。根據歐洲汽車製造商協會資料，2025年1月特斯拉在歐洲銷量同比下滑45%，其中法國暴跌63%，德國前兩月交付量同比減少70.6%。
02
對沖基金做空豪賺162億美元
散戶80億美元逆勢抄底
今年來，特斯拉累計跌幅仍達40%，市值較2024年高點蒸發超8000億美元，穩居標普500指數表現最差成分股。
股價從2024年12月的488.54美元峰值腰斬至236.26美元，創下2018年以來最大年度跌幅。
做空者成為最大贏家——過去三個月，對沖基金透過做空特斯拉豪賺162億美元，遠超其他美股標的。
另外一邊，當機構紛紛拋售時，散戶卻以歷史級力度抄底。摩根大通資料顯示，截至3月21日，散戶已連續13天淨買入特斯拉股票，累計投入80億美元，創歷史最高紀錄。這種狂熱源於，83%散戶認為其能複製2023年反彈神話，甚至稱“估值不重要，只信馬斯克”。
03
馬斯克“政治風波”引發連鎖反應
特斯拉車主正以創紀錄水平換車
不僅市場表現糟糕，特斯拉的展廳還遭遇縱火襲擊，車主也抓到抗議者故意破壞他們的車輛。暴力和抗議情緒的上升，主要源於Elon Musk在特朗普政府下設的政府效率部的角色。馬斯克主導的大規模政府專案削減和裁員，引發了強烈不滿，人們將怒氣轉向特斯拉。
YouGov最新民調顯示，特斯拉在美國的公眾好感度跌至-12.7分，創九年最低，自由派群體評分更跌至-34.9分。馬斯克個人形象與品牌深度繫結，“開特斯拉=支援馬斯克”的標籤正在勸退潛在買家。
美國各地針對特斯拉的抵制活動愈演愈烈，發生了多起針對特斯拉電動車及其相關設施的縱火事件。特朗普政府本週表示，針對特斯拉設施的暴力襲擊將被視為“國內恐怖主義”，美國聯邦調查局(FBI)已經啟動相關調查。
馬斯克在社交平臺上連發多帖，指責針對特斯拉的一系列暴力行為是“暴力恐怖主義”行徑。他表示，“特斯拉僅僅是製造電動汽車，根本沒有做過任何該遭受這些惡意攻擊的事情。”
3月21日，馬斯克在X上發帖表示，特斯拉門店已經加強了安保措施，且店內所有車輛均啟動了“哨兵”模式。
據美國《財富》雜誌網站3月20日報道，美國商務部長霍華德.盧特尼克希望美國人購買特斯拉的股票。盧特尼克在接受採訪時，直接表告訴人們購買特斯拉股票，因為從現在開始其價格只會上漲。
04
華爾街各大投行也紛紛下調特斯拉目標股價
上週，富國銀行和摩根大通的分析師分別將其特斯拉目標價下調至130美元和120美元，幾乎是當前價格的一半。瑞銀分析師下調對特斯拉的預期，將目標股價從259美元下調至225美元，同時維持“賣出”評級。此外，丹麥養老基金Akademiker Pension宣佈將特斯拉列入投資黑名單，該機構此前一度持有約4500萬美元特斯拉股票。
但Wedbush依然堅定看好特斯拉，他在發給每經記者的報告中維持對特斯拉的“跑贏大盤”評級和 550 美元的目標股價。不過，Wedbush認為，馬斯克需要改變方向。
馬斯克在大會上表示，儘管遇到了“艱難時刻”，但大家仍應“繼續持有”股票。馬斯克稱，“會有艱難、風雨飄搖的時刻，但我在這裡是要告訴你們，未來是光明的、令人興奮的。”
Wedbush提到，特斯拉正面臨著一場危機，而唯一能化解這場危機的人只有馬斯克。
Wedbush認為，馬斯克應採取兩項措施來化解危機：一是宣佈平衡政府效率部負責人和特斯拉執行長之間的工作，二是給出2025年新低價車型投放市場的路線圖和時間表，以及6月在奧斯汀推出無監督全自動駕駛功能FSD的安排。
2024年，隨著經濟走勢、房價與利率下行，國內大類資產收益率普遍跌破2%（國債1.6%/存款1.5%/保險2.5%/房租1.7%），且極有可能長期維持在低位。這意味著從2025年起，中國家庭面臨長期低利率環境下的資產保值難題。
在低利率、低通脹與老齡化時代，除了降低房地產比例，增配國債、保險等避險資產。更好的做法是將選取標的擴大到全球的核心資產（比如鎖定4.6%利率的美債），讓家庭資產配置的收益率更穩健、風險對沖性更充分。
有全球資產配置諮詢需求的朋友，請新增運營微信（lang202501），或者長按下方二維碼預約。