深圳突放大招：允許100％虧損！

來源:新浪/讀特App

允許100%虧損！

深圳“大膽資本”橫空出世，專投“不確定”的未來

近日，深圳釋出科技創新“容錯”新規，讓“鼓勵創新、寬容失敗”有了系統化可操作的制度保障，科研人員能夠輕裝躍進。事實上，科技創新就像是一場馬拉松長跑，往往面臨著研發投入高、回報週期長等重重考驗，失敗與挫折如影隨形，是不可避免的“成長的煩惱”。

從科技創新“容錯”新規試行，到“沙盒監管”啟用新技術、新產業、新業態潛能；從“園區貸”“跨越貸”“騰飛貸”為初創中小微企業破解融資困局，再到“耐心資本”“大膽資本”“科技板”陪伴科創企業長跑……深圳持續在鼓勵創新與寬容失敗之間探索平衡之法，不僅僅是簡單的政策優惠疊加，而是透過制度性、系統性的規則創新，讓科研人員安心、金融資本定心，讓創新的種子在這片熱土枝繁葉茂。

監管與創新：

護航創新守住底線

在科技創新的浪潮中，監管不應是束縛創新的“緊箍咒”，而應成為創新的“護航員”。

此次深圳“容錯”機制的搭建，既是制度的創新，也是創新生態的完善。隨著創新進入“深水區”，透過容錯機制將創新風險從個體承擔轉向社會共擔，制度釋放的安全感，增強了科研人員、科學家敢闖敢試的勇氣。正如華為創始人任正非所說，在確定性的領域可以以成敗論英雄，在不確定性的領域，失敗的專案中也有英雄，只要善於總結。

科技創新本質上是向未知領域的探險。深圳正努力探索建立與新質生產力發展相適應的體制機制，為新興行業領域量身定製“沙盒監管”。在今年釋出的2025年最佳化市場化、法治化、國際化營商環境三個工作方案中提出，將面向更多新技術、新產業、新業態主體制定“沙盒監管”規則，在確保質量和安全的前提下，對入盒企業採取柔性監管措施，讓入盒企業毫無保留地全力測試創新產品、服務與商業模式，心無旁騖地投身創新事業，盡情釋放創新潛能。

“‘沙盒監管’源自金融領域，深圳將其引入到人工智慧等新興行業，是監管創新的又一次積極探索。”綜合開發研究院（中國·深圳）財稅貿易與產業發展研究中心主任韋福雷表示，沙盒監管適用於一些可產生“破壞性創新”的前沿領域，在可監控範圍內進行相關創新業務的模擬執行、動態監管，即使出現偏誤，風險和破壞性也是可控的。“相當於在監管和企業自主性創新之間，打造了一個非常平衡的柔性管理制度，既避免強監管框死創新，又守住了倫理和安全底線。”

時間與效益：

培育種子結出碩果

“透過園區，我們3個工作日就獲批了500萬元的‘園區貸’額度，這樣的效率在傳統信貸模式下難以想象。”以智慧視覺為核心技術的深圳市拓闊科技有限公司，是星河WORLD雙子塔園區的入駐企業之一。公司董事長曾漾曦所說的“園區貸”，正是深圳為破解中小微企業融資難題做出的探索，以園區為對接紐帶，一手“牽企業”、一手“牽銀行”，解決企業“貸不到”和銀行“不敢貸”等問題。2025年上半年，深圳科技貸款餘額超2萬億元，民營經濟貸款餘額超4萬億元。

在深圳，金融正在成為科技創新的翅膀。深圳市財政局資料顯示，自2015年起，深圳市設立千億級政府投資基金，實繳出資超過1500億元，批次設立13支政府投資引導基金，累計撬動資本近5000億元，設立子基金300餘支，以真金白銀打造政府投資基金群。

“耐心資本”的投入，讓科技創新的種子生根發芽。千億級政府投資引導基金累計支援了8000多個產業專案，超1500家企業成長為專精特新企業，近600家企業成功上市。

如果說“耐心資本”是“長期陪跑者”，那麼“大膽資本”便是“產業突破者”。

2024年，深圳在全國首提“大膽資本”。2025年3月11日，《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025—2026）》釋出，提出最佳化提升深圳市政府性投資基金引導帶動作用，引領發展“大膽資本”。有創投人士坦言：這是讓行業放下包袱輕裝上陣的有益嘗試。

從資料上看，2024年，深圳新增私募股權、創投基金152支，管理規模超1.5萬億元；設立規模達50億元的中小企業銀行貸款風險補償資金池，截至2024年底撬動新增貸款約2643億元。在深圳，為科技型企業提供“天使投資-創業投資-私募股權投資-銀行貸款-資本市場融資”多元化接力式金融服務鏈條已經練就。

2025年深圳腳步不停，繼續推出多項“大膽資本”。例如南山區3月釋出《南山區支援創新創業“六個一”行動方案》，設立總規模5億元的戰略直投專項種子基金和天使基金，對經過認定的重點產業、初創企業給予領投支援，基金內單個專案最高100%允許虧損。

本文完。