1 月 21 日，法國蜂窩物聯網晶片製造商 Sequans 宣佈收購瑞士公司 ACP Advanced Circuit Pursuit AG（ACP），收購費用暫未披露。

就在去年 8 月，Sequans 將其 4G 物聯網技術出售給了高通公司 (Qualcomm Incorporated)。在與高通達成合作後，Sequans 表示這筆資金將有助於增強其現有的 4G 物聯網平臺並推出下一代 5G RedCap/eRedCap 產品。

Sequans 成立於 2003 年，是一家無晶圓廠半導體公司，專門設計和開發物聯網裝置的晶片組和模組。其提供廣泛的 5G/4G 蜂窩類別產品，包括 5G NR、Cat 4、Cat 1 和 LTE-M/NB-IoT，無需閘道器即可提供可靠的物聯網無線連線。該公司在低功耗無線裝置方面擁有成熟的專業知識，對於支援以低資料速率執行的大規模物聯網應用至關重要。

本次 Sequans 收購的 ACP 是一家總部位於蘇黎世的公司，主要生產用於蜂窩物聯網和 5G 移動寬頻模組的積體電路、射頻 (RF) 收發器和片上系統 (SoC)，以其強大的 IP 組合和 RF CMOS 技術專業知識而聞名。有媒體評論稱，收購 ACP 就像為一輛已經效能強大的車輛添加了一個高效能引擎 ——不僅增加了動力，還可能改變整個效能概況。

例如，ACP 的典型產品 IRIS404 是一款高性價比、節能且多功能的數字介面射頻收發器，適用於LTE MTC、eMTC和 NB-IoT，除了支援 LTE Rel-13 類 1bis、M1 和 NB1/2 外，它還是低成本 WCDMA、TD-SCDMA 和 GSM/EC-GSM-IoT 平臺的驅動器；而其另一款典型產品 MtCe501 則為高度整合的雙模物聯網 SoC，適用於 NB-IoT 和 GPRS/EC-GSM-IoT，在 NB-IoT 或 EC-GSM-IoT 模式下，其網路覆蓋範圍擴充套件超過 20 dB，增強了小區範圍或室內接收能力。

從產品組合來看，ACP 是一家在細分領域小而美的企業。一份宣告稱：“ACP 成熟的無線電技術以及在各個無線細分市場銷售其技術的成功記錄有望為 Sequans 創造新的增長機會。此次收購將為 Sequans 帶來一支規模較小、技術精湛的團隊，對公司 2025 年的計劃運營費用影響甚微。此次收購預計將在 2025 年產生適度的收入，並可能透過 ACP 現有的客戶關係在 2026 年貢獻數百萬美元。”

ACP 執行長表示：“加入 Sequans 標誌著 ACP 團隊的關鍵時刻。Sequans 在蜂窩物聯網領域的開拓性領導地位為我們整合技術和加速 5G 物聯網產品路線圖創新提供了理想的平臺。”

公開披露的交易細節顯示，高通將以 2 億美元全現金的形式購買 Sequans 的 4G 物聯網技術組合，不過，Sequans 將透過永久許可協議保留繼續在商業上使用 4G 技術的全部權利，允許 Sequans 繼續發展其 4G 業務。也就是說，本次收購併非 Sequans 公司整體賣出，而是僅僅出售 4G 物聯網技術的所有權，Sequans 將繼續保持對其 5G 技術的全部所有權。

查詢財報可知， Sequans 2022 財年的營業總收入為 6055 萬美元，但是 2023 財年驟降至 3360 萬美元，跌幅高達近 45%。因此，Sequans 過去一直在尋求潛在的買家。

最為典型的就是 2023 年 8 月，日本半導體廠商瑞薩電子宣佈收購 Sequans，交易金額為 2.49 億美元，較過去 6 個月 Sequans 成交量加權平均價格溢價 32.6%。然而，到 2024 年 2 月，瑞薩電子宣佈終止收購 Sequans，導致 Sequans 股價當天暴跌近 65%，創下該公司掛牌來歷史收盤新低紀錄。

瑞薩當時釋出新聞稿宣佈，取消對 Sequans 所提出的收購案、停止對 Sequans 實施 TOB，主因收購 Sequans 將發生原先沒有預料到的稅負負擔。瑞薩指出，於當年 2 月 15 日接獲日本國稅廳的通知，表示若收購 Sequans 的話，將成為所得稅的課稅物件。

站在這個角度來看， Sequans 押注 5G RedCap 也像是一種“不得已而為之”的戰略選擇。就在瑞薩收購 Sequans 的計劃失敗後，Sequans 於 2024 年 6 月 宣佈，將停止其 5G 固定無線專案（稱為 Taurus）的工作，轉而致力於開發以 RedCap 和 eRedCap IoT 技術為中心的 5G 產品，此舉將幫助 Sequans 大幅減少研發費用。

除此之外，Sequans 在研發 5G RedCap/eRedCap 方面也獲得了一些資金支援。2024 年 3 月，該公司宣佈已獲得法國政府 1090 萬歐元的融資，作為法國 2030 計劃的一部分，用於支援對國家利益具有戰略重要性的技術開發。

Sequans 在其提案中概述了建立支援 5G NR eRedCap 的新一代大規模物聯網晶片的計劃，該晶片符合 Release 18 及更高版本中定義的 3GPP 標準的要求。5G NR eRedCap 將符合最新的 5G NR 網路，並以工業、公用事業、醫療、資產跟蹤和汽車應用所需的經濟高效、低功耗和超可靠的連線滿足大規模物聯網應用的需求。

在收購 ACP 的新聞稿中，Sequans 董事長兼執行長 Georges Karam 表示：“5G eRedCap 市場規模預計將超過 4G IoT，此次收購增強了 Sequans 抓住這一不斷擴大的市場機遇的能力。”但未來的市場真的會如預期一般迎來爆發麼？

近日，兩家市場研究機構對於 5G RedCap 市場預測的差距引起業界熱議。一方面，研究機構Omdia對 5G 技術的研究預測顯示，5G RedCap 將以 66% 的年複合增長率激增，到 2030 年將達到 9.6 億連線。然而，另一家研究機構則給出了大相徑庭的結論，市場研究公司 ABI Research 研究報告顯示，到 2029 年 5G RedCap 模組出貨量為 8000 萬。相對 Omdia 預測的 2030 年 9.6 億，ABI Research 給出的 2029 年 8000 萬的結論，兩者相差 10 倍以上。

樂觀的預期可以理解，但為什麼 ABI Research 的預測如此悲觀？其實主要源於兩個方面的考慮，一是 5G 網路覆蓋問題，二是模組的成本問題。

網路覆蓋可以跟著 5G SA 基礎設施部署的節奏走，成本方面，ABI Research 認為，儘管物聯網各類廠商對 RedCap 興趣濃厚，但在中短期內，高昂的價格將抑制 RedCap 裝置的銷售。目前 RedCap 模組的價格約為基於 LTE Cat 4 模組的 3 倍，雖然在物聯網用例和效能特性方面，前者可以取代後者，但三倍的價格差距讓其具有很大難度，除非一些生命週期較長的裝置會考慮。

而對未來預測的悲觀其實也可以進一步反映全球蜂窩物聯網市場的“動盪不安”，Sequans 只是物聯網領域眾多經歷動盪的公司之一。在此之前，Telit 宣佈收購 Thales 旗下蜂窩物聯網模組業務並組建新的公司Telit Cinterion，Semtech 收購加拿大蜂窩物聯網硬體專業公司 Sierra Wireless，愛立信將其包括 IoT Accelerator 和 Connected Vehicle Cloud 的物聯網業務出售給 Aeris，AT&T 宣佈將停止發展 NB-IoT業務等等…..都在說明行業進入了“快速整合期”，由於 5G 的發展不如預期，沒能給產業帶來可觀的收入增長，整個行動通訊行業的增長都開始放緩。

從目前來看，業界對 RedCap 的發展還需要謹慎看待，不過還是那句話——短期的低迷和動盪可能不會影響長期的增長，2030年的物聯網市場將會怎樣，依然值得期待。