四年五闖港交所，網紅餐廳綠茶上市首日破發

首日破發一般都是因為上市前的投資者急於變現，減少之後的不確定性

文｜《財經》特約撰稿人成孟琦

編輯｜楊秀紅

消費餐飲企業正在密集赴港上市。

5月16日，“初代網紅餐廳”綠茶集團（6831.HK）正式登陸港交所，聯席保薦人為花旗、招銀國際，穩價人為招銀國際。

據悉，本次IPO（首次公開募股），綠茶集團擬全球發售1.68億股（含老股出售5050.92萬股），發行價為7.19港元/股，募資總額12.11億港元。除去老股後，綠茶集團的募資總額約8.47億港元，募資淨額約7.46億港元。

上市首日，綠茶集團股價平開後，經歷小幅震盪後破發，午盤後跌幅擴大，截至收盤，股價報6.29港元/股，下跌12.52%，首日總成交額6.08億港元，最新總市值42.36億港元。

雖然首日股價破發，但綠茶集團的公開配售及國際配售申請卻相當火熱。公開配售結果顯示，申請人數達98482人，公開認購倍數為317.54倍，回撥至50%後，一手中籤率是40%。國際配售部分，也有7.2倍的認購倍數。

基石方面，在本次IPO發行中，綠茶集團共引入8名基石投資者，累計認購約8733萬美元（約6.73億港元）。其中，紫燕食品、正大食品、華寶股份分別認購3500萬美元、709萬美元和624萬美元；招墾資本管理的安吉兩山基金、銀泰集團創始人兼董事長沈國軍旗下商業投資公司Action Chain分別認購1300萬美元。

據捷利交易寶資料，上市首日，綠茶集團淨買入最多的是招銀國際、馬銀證券、摩根大通，分別淨買入851.6萬股、256.8萬股、113.52萬股，淨賣出最多的是輝立證券、摩根香港、高盛亞洲，分別淨賣出213.72萬股、111.76萬股、80.04萬股。

此外，綠茶集團本次綠鞋（超額配售）總額約為1.82億港元，由於拋售壓力大，截至首日收盤，綠鞋資金已全部用完。

今年以來消費餐飲行業IPO在香港火熱發行，但綠茶集團上市即破發，一名香港投行人士告訴《財經》，認購火熱並不等於上市股價走勢穩了，餐飲行業始終是競爭極為激烈的行業，客單價相對便宜的餐飲企業受追捧的同時，中高階餐飲在承壓。

談到綠茶集團首日破發的原因，華福證券研究所所長助理、大消費組長劉暢表示，“首日破發一般都是因為上市前的投資者急於變現，上市的時候想盡快賣掉，減少之後的不確定性。對於已經上市一段時間的餐飲企業，可能已經經歷過一輪換手，跟新股不太一樣。”

四年五闖港交所

作為“初代網紅餐廳”，綠茶集團也是一名港股上市“長跑者”。其曾於2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月和2024年12月20日五次向港交所提交過上市申請，直到第五次遞交申請才獲准上市。

業績方面，據招股書，2022年至2024年，綠茶集團的營收分別約為23.75億元、35.89億元和38.38億元；同期淨利潤分別約為1657.9萬元、2.96億元和3.50億元；同期淨利率分別為0.7%、8.2%、9.1%。

此外，截至2022年末、2023年末和2024年末，綠茶集團流動負債淨額分別為8825.8萬元、3.01億元和6494.2萬元，主要原因是綠茶集團動用大部分經營所得現金擴充餐廳網路及派付股息。同一時期，綠茶集團租賃負債的即期部分分別為1.82億元、2.14億元及2.57億元。

據灼識諮詢報告，2024年，按照餐廳數量和收入計算，綠茶集團在中國休閒中式餐廳品牌中分別排名第三和第四；此外，綠茶集團是五大休閒中式餐廳運營商中專注提供融合菜的最大參與者。從餐廳數量來看，綠茶集團餐廳網路近年大幅擴張，由2021年底的236家增至2023年底的360家，2024年底增至465家，並進一步增至目前的489家。綠茶餐廳計劃於2025年、2026年、2027年分別再開設150家、200家及213家新餐廳。