

「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司,報道企業家創業經歷與成功故事,剖析公司商業模式和經營業績,並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
作者丨薛皓皓
編輯丨關雎
圖源丨midjourney
出生於湖南邵陽的企業家鄧偉明,又有大動作。
近日,鄧偉明旗下的中偉新材料股份有限公司(以下簡稱“中偉新材料”)正式提交港股招股書,踏上港股上市的新徵程,或將成為一家A+H股上市的企業。
中偉新材料專注於新能源電池材料和新能源金屬產品的研發、生產和銷售,已建立了一套從上游新能源金屬開採、冶煉和精煉,到新能源電池材料生產,再到回收的垂直一體化運營體系。
作為一家國內新能源材料的頭部企業,這次計劃港股上市將為公司拓展海外佈局鋪路。目前,公司已在印尼、摩洛哥等地設有生產基地,海外營收佔比已近一半。

曾是國企技術員
如今創業做到全球第一
鄧偉明於1968年出生在湖南邵陽的一個普通家庭,高考考入太原科技大學。
大學畢業後,他進入湖南邵東焦化廠做技術員。當時,湖南邵東焦化廠是一家湖南省國有企業,以煉焦、化工生產為主,主要產能包括焦炭、粗苯、煤氣等。
年少氣盛的鄧偉明心裡想幹一番大事業,不願做安穩的國企工作。在邵東焦化廠幾年後,鄧偉明注意到海南正建設經濟開發區,他覺得這是一個創業的絕好機會,就去海南闖蕩。他在海南做起了房地產買賣,不料遇到市場大跌,首次創業不久就以失敗告終。

圖源:中偉股份公眾號
這次失敗讓鄧偉明意識到,要想創業成功就要做踏實做實業。1995年,他回到湖南,創立了中偉集團,聚焦傳統能源和礦業。
隨著新能源在中國的蓬勃發展,鄧偉明的事業迎來了新機遇,他透過一起重要的併購,果斷切入當時方興未艾的新能源賽道。2013年,中偉集團宣佈收購新能源材料企業海納新材,海納新材成立於2003年,主營鋰電正極材料前驅體,核心產品為四氧化三鈷和三元前驅體。
2014年,中偉集團成立了中偉新材料,專門從事新能源材料的研發和生產。
在多輪PE/VC的資本加持之下,中偉新材料的業務迅速擴張,並向價值鏈上下游拓展。最初公司專注於pCAM(用於生產新能源電池正極活性材料的原料)生產,此後逐漸擴大產品組合,能夠提供全面的產品矩陣,包括鎳系、鈷系、磷系、 鈉系和其他新能源電池材料;同時建立上游礦產資源、冶煉及精煉以及下游回收的供應鏈能力。
它先後在貴州銅仁、湖南寧鄉等地建立生產基地,還建立了回收生產基地。

圖源:招股書
2020年,中偉新材料登上深圳市創業板,上市首日,股價上漲超200%。此後,它的市值一度達到1400億元,不過後續回落,最新市值300億元。
招股書顯示,2020年以來,中偉新材料在鎳系和鈷系的鋰離子電池pCAM方面,連續5年全球出貨量第一。並且,2025年第一季度,該公司成為全球出貨量第一的獨立磷系pCAM供應商。
胡潤相關榜單顯示,2021年鄧偉明和妻子吳小歌首次進入中國富豪榜前100,身價645億元。不過由於行業週期性波動和上市公司市值縮水,夫婦身價有所下降,在2025年胡潤全球富豪榜中,夫婦以200億元位列第1390位。

年入400億元
中偉集團下屬有兩家重要子公司,一家就是集團的上市主體中偉新材料,另一家是中偉金能。中偉新材料的核心產品為鋰電三元前驅體及鎳鈷中間品,主要應用於動力電池(如電動汽車)、儲能系統及3C電子產品(如AI手機、筆記型電腦)領域。中偉金能主要研發生產銀基材料和鉑族催化材料,可用於光伏、煉化等行業領域。
中偉新材料從成立到上市,受到多輪資本加持。睿獸分析顯示,中偉新材料累計獲得過4輪PE/VC融資,投資方包括謙吉投資、貴州大龍匯源、君聯資本、前海母基金等。
2016年,該公司獲得了謙吉投資和貴州大龍匯源的天使輪投資。此後,謙吉投資在A輪和B+輪中兩次加註中偉新材料。2019年,中偉新材料收穫其在A股上市前的最後一輪融資,融資金額6億元的C輪,由前海母基金領投,建發新興投資、央企扶貧基金、君聯資本等機構跟投。
這次港股招股書披露,鄧偉明和吳小歌夫婦合計持有中偉新材料56%的股權。
近三年來,公司營收持續保持雙位數增長。招股書顯示,中偉新材料2022年、2023年、2024年營收分別為304億元、343億元、402億元;毛利分別為34億元、46億元、48億元;毛利率分別為11%、13%、12%。
從收入結構看,新能源電池材料中,2024年來自鎳系材料收入為162億元,佔比為40%。來自鈷系材料收入為23億元,佔比為6%;來自磷系材料收入為7億元,佔比為2%。合計而言,2024年三元鋰電的前驅體收入191億元,佔比48%。
較2023年相比,新能源電池材料的營收下降24%,一定程度反映出三元材料需求增長放緩和行業競爭加劇。不過,新能源金屬產品的收入增長顯著,2024年營收135億元,佔比為34%。

圖源:招股書
近3年來,公司淨利潤分別為15億元、21億元、19億元。淨利潤有所下滑,說明著行業競爭加劇和產能過剩的問題依然存在。
2024年研發費用為11億元,同比有所上升。固態電池前驅體、納電材料、4.55V高電壓四氧化鈷等是研發投入的主要方向。

印尼、摩洛哥等地設廠
海外營收近一半
自中偉新材料在創業板上市後,公司便啟動海外業務。2022年,首個海外生產基地開始建設,印尼莫羅瓦利生產基地,該基地首次實現工業化應用OESBF工藝產出冰鎳,打通了從礦產到三元前驅體的全鏈條,實現資源端到新能源材料的轉化。

印尼莫羅瓦利生產基地 圖源:官網
此後,中偉新材料持續在印尼加大投入,目前它已經擁有莫羅瓦厲、緯達貝、北莫羅瓦利和納德思科這四大鎳生產基地,可年產近20萬噸金屬鎳。
鄧偉明在2023年印尼總統商務圓桌會議上明確表示,印尼是全球第一大鎳生產國,鎳礦的的品質和儲量位居世界首位,中偉新材料已在印尼多地投資了多個專案,並計劃在印尼投資上百億元,
2023年,中偉新材料又將視線轉向摩洛哥。它與非洲最大的私募基金AL MADA合作,在摩洛哥建立新能源材料基地。雙方將在當地建設高標準鎳系材料、磷系材料、回收電池材料等生產線,建成後可每年為100多萬輛電動汽車提供電池材料。
該生產基地臨近卡薩布蘭卡港口,具備出口歐美市場的物流優勢。同時,摩洛哥與歐盟和美國曾經簽訂自由貿易協定,可規避電池材料出口的關稅壁壘。
2025年,摩洛哥的鎳系pCAM生產線已經投入運營。
除了印尼和摩洛哥,中偉新材料還計劃在芬蘭和韓國設立基地。雖然與韓國的合作於2024年宣告終止,但是公司表示仍在關注韓國市場的潛在機會。
招股書顯示,公司的海外營收佔比正在持續增長。相較於2017年2億元的海外收入,公司在2024年實現179億元的海外收入,佔總營收的44.5%。
這次赴港二次上市,主要目的就是支援公司的全球化佈局。一旦上市成功,公司能夠高效配置海外資源,吸引國際資本投資,增強公司在全球範圍的資源調配能力。




