「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報道企業家創業經歷與成功故事，剖析公司商業模式和經營業績，並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
作者丨薛皓皓
編輯丨關雎
圖源丨midjourney
出生於湖南邵陽的企業家鄧偉明，又有大動作。
近日，鄧偉明旗下的中偉新材料股份有限公司（以下簡稱“中偉新材料”）正式提交港股招股書，踏上港股上市的新徵程，或將成為一家A+H股上市的企業。
中偉新材料專注於新能源電池材料和新能源金屬產品的研發、生產和銷售，已建立了一套從上游新能源金屬開採、冶煉和精煉，到新能源電池材料生產，再到回收的垂直一體化運營體系。
作為一家國內新能源材料的頭部企業，這次計劃港股上市將為公司拓展海外佈局鋪路。目前，公司已在印尼、摩洛哥等地設有生產基地，海外營收佔比已近一半。
曾是國企技術員
如今創業做到全球第一
鄧偉明於1968年出生在湖南邵陽的一個普通家庭，高考考入太原科技大學。
大學畢業後，他進入湖南邵東焦化廠做技術員。當時，湖南邵東焦化廠是一家湖南省國有企業，以煉焦、化工生產為主，主要產能包括焦炭、粗苯、煤氣等。
年少氣盛的鄧偉明心裡想幹一番大事業，不願做安穩的國企工作。在邵東焦化廠幾年後，鄧偉明注意到海南正建設經濟開發區，他覺得這是一個創業的絕好機會，就去海南闖蕩。他在海南做起了房地產買賣，不料遇到市場大跌，首次創業不久就以失敗告終。
圖源：中偉股份公眾號
這次失敗讓鄧偉明意識到，要想創業成功就要做踏實做實業。1995年，他回到湖南，創立了中偉集團，聚焦傳統能源和礦業。
隨著新能源在中國的蓬勃發展，鄧偉明的事業迎來了新機遇，他透過一起重要的併購，果斷切入當時方興未艾的新能源賽道。2013年，中偉集團宣佈收購新能源材料企業海納新材，海納新材成立於2003年，主營鋰電正極材料前驅體，核心產品為四氧化三鈷和三元前驅體。
2014年，中偉集團成立了中偉新材料，專門從事新能源材料的研發和生產。
在多輪PE/VC的資本加持之下，中偉新材料的業務迅速擴張，並向價值鏈上下游拓展。最初公司專注於pCAM（用於生產新能源電池正極活性材料的原料）生產，此後逐漸擴大產品組合，能夠提供全面的產品矩陣，包括鎳系、鈷系、磷系、 鈉系和其他新能源電池材料；同時建立上游礦產資源、冶煉及精煉以及下游回收的供應鏈能力。
它先後在貴州銅仁、湖南寧鄉等地建立生產基地，還建立了回收生產基地。
圖源：招股書
2020年，中偉新材料登上深圳市創業板，上市首日，股價上漲超200%。此後，它的市值一度達到1400億元，不過後續回落，最新市值300億元。
招股書顯示，2020年以來，中偉新材料在鎳系和鈷系的鋰離子電池pCAM方面，連續5年全球出貨量第一。並且，2025年第一季度，該公司成為全球出貨量第一的獨立磷系pCAM供應商。
胡潤相關榜單顯示，2021年鄧偉明和妻子吳小歌首次進入中國富豪榜前100，身價645億元。不過由於行業週期性波動和上市公司市值縮水，夫婦身價有所下降，在2025年胡潤全球富豪榜中，夫婦以200億元位列第1390位。
年入400億元
中偉集團下屬有兩家重要子公司，一家就是集團的上市主體中偉新材料，另一家是中偉金能。中偉新材料的核心產品為鋰電三元前驅體及鎳鈷中間品，主要應用於動力電池（如電動汽車）、儲能系統及3C電子產品（如AI手機、筆記型電腦）領域。中偉金能主要研發生產銀基材料和鉑族催化材料，可用於光伏、煉化等行業領域。
中偉新材料從成立到上市，受到多輪資本加持。睿獸分析顯示，中偉新材料累計獲得過4輪PE/VC融資，投資方包括謙吉投資、貴州大龍匯源、君聯資本、前海母基金等。
2016年，該公司獲得了謙吉投資和貴州大龍匯源的天使輪投資。此後，謙吉投資在A輪和B+輪中兩次加註中偉新材料。2019年，中偉新材料收穫其在A股上市前的最後一輪融資，融資金額6億元的C輪，由前海母基金領投，建發新興投資、央企扶貧基金、君聯資本等機構跟投。
這次港股招股書披露，鄧偉明和吳小歌夫婦合計持有中偉新材料56%的股權。
近三年來，公司營收持續保持雙位數增長。招股書顯示，中偉新材料2022年、2023年、2024年營收分別為304億元、343億元、402億元；毛利分別為34億元、46億元、48億元；毛利率分別為11%、13%、12%。
從收入結構看，新能源電池材料中，2024年來自鎳系材料收入為162億元，佔比為40%。來自鈷系材料收入為23億元，佔比為6%；來自磷系材料收入為7億元，佔比為2%。合計而言，2024年三元鋰電的前驅體收入191億元，佔比48%。
較2023年相比，新能源電池材料的營收下降24%，一定程度反映出三元材料需求增長放緩和行業競爭加劇。不過，新能源金屬產品的收入增長顯著，2024年營收135億元，佔比為34%。
圖源：招股書
近3年來，公司淨利潤分別為15億元、21億元、19億元。淨利潤有所下滑，說明著行業競爭加劇和產能過剩的問題依然存在。
2024年研發費用為11億元，同比有所上升。固態電池前驅體、納電材料、4.55V高電壓四氧化鈷等是研發投入的主要方向。
印尼、摩洛哥等地設廠
海外營收近一半
自中偉新材料在創業板上市後，公司便啟動海外業務。2022年，首個海外生產基地開始建設，印尼莫羅瓦利生產基地，該基地首次實現工業化應用OESBF工藝產出冰鎳，打通了從礦產到三元前驅體的全鏈條，實現資源端到新能源材料的轉化。
印尼莫羅瓦利生產基地 圖源：官網
此後，中偉新材料持續在印尼加大投入，目前它已經擁有莫羅瓦厲、緯達貝、北莫羅瓦利和納德思科這四大鎳生產基地，可年產近20萬噸金屬鎳。
鄧偉明在2023年印尼總統商務圓桌會議上明確表示，印尼是全球第一大鎳生產國，鎳礦的的品質和儲量位居世界首位，中偉新材料已在印尼多地投資了多個專案，並計劃在印尼投資上百億元，
2023年，中偉新材料又將視線轉向摩洛哥。它與非洲最大的私募基金AL MADA合作，在摩洛哥建立新能源材料基地。雙方將在當地建設高標準鎳系材料、磷系材料、回收電池材料等生產線，建成後可每年為100多萬輛電動汽車提供電池材料。
該生產基地臨近卡薩布蘭卡港口，具備出口歐美市場的物流優勢。同時，摩洛哥與歐盟和美國曾經簽訂自由貿易協定，可規避電池材料出口的關稅壁壘。
2025年，摩洛哥的鎳系pCAM生產線已經投入運營。
除了印尼和摩洛哥，中偉新材料還計劃在芬蘭和韓國設立基地。雖然與韓國的合作於2024年宣告終止，但是公司表示仍在關注韓國市場的潛在機會。
招股書顯示，公司的海外營收佔比正在持續增長。相較於2017年2億元的海外收入，公司在2024年實現179億元的海外收入，佔總營收的44.5%。
這次赴港二次上市，主要目的就是支援公司的全球化佈局。一旦上市成功，公司能夠高效配置海外資源，吸引國際資本投資，增強公司在全球範圍的資源調配能力。