「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報道企業家創業經歷與成功故事，剖析公司商業模式和經營業績，並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
作者丨巴里
編輯丨關雎
圖源丨Midjourney
“工業具身智慧第一股”來了！
日前，工業智慧移動機器人企業斯坦德機器人（無錫）股份有限公司（以下簡稱"斯坦德"）向港交所遞交招股書，擬透過香港聯交所18C章程主機板上市。
這背後是一個90後哈工大學霸的創業傳奇——1991年生於黑龍江鶴崗的王永錕，自幼家境清寒卻成績優異，2009年考入哈工大控制科學與工程專業後，便立志投身機器人研發。本科期間，他曾擔任哈工大競技機器人隊隊長，2015年碩士畢業後南下深圳，與夥伴共同創立斯坦德機器人。
值得一提的是，王永錕還曾上榜創業邦“2021年30位30歲以下的創業新貴榜單”。
據灼識諮詢資料，截至2024年12月31日，按銷量計算，斯坦德機器人是全球第五大工業智慧移動機器人解決方案提供商，也是第四大工業具身智慧機器人解決方案提供商。
斯坦德機器人的背後站著一只龐大的投資隊伍，累計完成八輪融資，投資方包括小米集團、原始碼資本、光速光合、奇績創壇、蔚來資本、博華資本、中信建投等知名機構。
其中，天使投資人羅鴻的200萬元早期投資尤為亮眼，按IPO前估值計算，已實現2682%的回報率，十年間增值超26倍。
當然，這只是哈工大系創業者的一個小小縮影。
近年來，從該校走出的創業者持續活躍在科技創新領域：李群自動化聯合創始人石金博、銀河航天創始人徐鳴、樂聚機器人創始人冷曉琨、臥安機器人聯合創始人李志晨及潘陽、弓葉科技創始人莫卓亞、博為醫療創始人靳海洋等，均成為各自領域的佼佼者，共同構成中國科創版圖的重要力量。
90後哈工大校友幹出全球前五
衝刺“工業具身智慧第一股”
這位出生於黑龍江鶴崗的90後創業者，用二十年時間完成了從寒門學子到機器人行業領軍者的蛻變。
斯坦德機器人創始人王永錕1991年出生，父母離異後隨母親生活，家庭經濟支柱的缺失讓他早早學會獨立自強。
逆境中的王永錕展現出過人天賦，在老師推薦下，他跨越兩千公里考入廣東佛山國華紀念中學——這所由碧桂園集團創始人楊國強捐資創辦的純慈善高中。在這裡，他不僅被免除了所有學費，更獲得從高中到大學的全程資助，最終以優異成績完成本碩連讀。
據深圳特區報的報道，2009年高考後的志願填報季，一則新聞改變了王永錕的人生軌跡：哈爾濱工業大學競技機器人隊在東京亞太大學生機器人大賽中五戰全勝奪冠。"那一刻我就決定，一定要去哈工大。"
他如願考入哈工大王牌專業控制科學與工程，並加入競技機器人隊。2013年的一場機器人賽事中，他遇見了後來被稱為"創業教父"的李澤湘教授，創業火種就此埋下。
2015年碩士畢業後，王永錕放棄讀博和名企offer，在深圳12平米的創業辦公室裡開啟征程。2016年大年初五，這位25歲的年輕人帶著"讓工業移動機器人普及化"的願景，帶領團隊紮根深圳這個"硬體矽谷"。
創業初期，團隊聚焦高階工業移動機器人研發，但技術瓶頸導致產品難以落地。經歷痛苦轉型後，他們選擇聚焦"oasis自動駕駛車輛"單點突破，憑藉過硬效能迅速開啟市場，華為、中興、富士康等巨頭相繼成為客戶。
發展之路並非坦途。
當時，公司遭遇資金鍊危機，3000萬融資消耗殆盡。王永錕回憶道：“當時公司快速擴張後遭遇產品迭代瓶頸，年末資金鍊幾近斷裂，賬面資金僅夠維持三個月運營。”
為應對危機，團隊被迫搬離寫字樓入駐工廠，在40度高溫的車間裡靠風扇降溫辦公，電腦機箱的轟鳴聲讓這裡看起來像極了網咖。這段經歷被王永錕笑稱為"最好的團建"。
熬過至暗時刻後，斯坦德迎來爆發式增長：2018年實現汽車行業規模化交付，2019年進軍日本市場，2021年推出智慧軟體系統RoboVerse前身，2023年獲評國家級專精特新"小巨人"，2025年更是一口氣釋出輪式具身機器人DARWIN和新一代協同系統RoboVerse。
值得一提的是，今年5月，斯坦德推出了首款人形具身智慧機器人DARWIN，當中整合超過23個自由度及精密超關節設計並配備創新全向底盤。
市場地位印證了其技術實力：據灼識諮詢資料，按2024年銷量計算，斯坦德已是全球第五大工業智慧移動機器人供應商、第四大具身智慧機器人供應商。在3C電子、汽車製造、半導體三大領域出貨量均位居行業前列，其中3C領域市佔率第二、汽車領域第二、半導體領域第五。
目前，公司已服務超400家客戶，包括小米汽車、富士康、OPPO等行業龍頭，關鍵客戶留存率超過60%。
技術層面，斯坦德不僅是國內首個實現工業機器人世界模型和群體智慧的企業，更是具備在單一模擬場景中排程超過2000臺機器人能力的公司之一，一般單一真實工業場景中不會多於500臺機器人。
圖源：斯坦德
如今，在工業物流賽道，斯坦德與海康機器人、極智嘉形成三足鼎立格局。值得注意的是，就在6月22日，競品極智嘉剛剛透過港交所聆訊，而斯坦德此次IPO也將為行業競爭增添新的變數。
無錫出資3億“挖走”斯坦德
天使投資人回報率高達2682%
根據香港聯交所18C上市規則，斯坦德機器人的資深獨立投資者包括小米集團、博華資本及梁溪投資。
據招股書，斯坦德機器人已累計完成八輪融資，投資方陣容包括國科嘉和、松禾資本、原始碼資本、光速光合、奇績創壇、蔚來資本、中信建投、小米集團、無錫梁溪科創母基金、創賽基金、合創資本及博華資本等知名機構。
其中，小米智造作為領投方參與了1.8億元人民幣的C輪融資。在IPO前的最後一輪融資中，公司估值已攀升至21億元人民幣。
股權結構顯示，IPO前，斯坦德董事長兼CEO王永錕直接持有12.80%股權，並透過員工激勵平臺斯坦德自動化間接控制14.30%股權；一致行動人李洪祥直接持有3.80%股份。此外，王永錕透過投票權委託安排實際控制盛銀璟投資等主體的表決權，合計掌握約35.46%的投票權。
外部股東中，博華資本關聯的梁溪投資以14.29%持股比例位居第一大機構股東，博華資本直接持有7.26%股權；小米旗下北京小米智造基金持股8.40%；原始碼資本持股4.94%；光易投資持股4.69%；國科嘉和持股3.41%；合創資本持股3.01%；天使投資人羅鴻持股2.65%。
以D輪融資後21億元估值測算，博華繫累計投資約4.1億元人民幣，當前賬面價值約4.53億元，浮盈約4300萬元；小米投資浮盈2640萬元；A輪獨家投資方國科嘉和2000萬元初始投資已增值至5161萬元，投資回報率高達258%。
特別值得注意的是，2016年公司創立初期，天使投資人羅鴻以200萬元人民幣完成首輪注資。
羅鴻的長期陪伴：其初始投資每股成本經調整後為0.31元，至IPO前最後一輪估值已達每股9.5元，投資回報率高達2682%，近十年間實現超26倍的收益增長。
另外值得一說的是，斯坦德機器人作為在深圳寶安創立並發展壯大的公司，不料卻在港股IPO申報前夕，被無錫給“挖走”了。
斯坦德機器人在2024年5月D輪融資引入了無錫梁溪區引導基金，該基金出資3億元。根據企查查，斯坦德機器人於2025年4月完成更名，由斯坦德機器人（深圳）有限公司更名為斯坦德機器人（無錫）有限公司，並將註冊地址遷移至無錫梁溪區。根據招股書，公司的總部所在地依然是深圳市寶安區，在無錫市梁溪區有一個註冊辦事處。
年均營收復合增長率超60%
出海營收佔比近1/4
作為一個移動機器人系統及核心技術供應商，斯坦德自主開發SLAM定位技術、信標定位技術、慣性導航技術等，主要產品為移動機器人定位導航及運動控制器、工業物流機器人、倉儲物流機器人、自動巡檢機器人及配套作業系統。
斯坦德機器人產品矩陣，圖源：斯坦德
根據第三方機構灼識諮詢資料，2024年全球工業級智慧移動機器人市場規模約153億元人民幣，預計未來五年將保持39.8%的年均複合增長率，到2029年規模有望突破814億元。
更具增長潛力的是工業具身智慧機器人領域，市場規模預計將從2024年的14億元以61.1%的年均複合增長率快速擴張，2029年或將達到152億元以上。
這一市場爆發主要受益於三大核心驅動力：機器人技術的迭代升級、企業對柔性高效物流系統的迫切需求，以及3C電子、汽車製造、半導體等高科技產業加速向智慧製造轉型的產業趨勢。
聚焦到企業層面，斯坦德機器人展現出強勁的增長動能。
財務資料顯示，2022至2024年公司營收分別為0.96億元、1.62億元和2.51億元，年均複合增長率達61.3%，顯著高於同期全球工業智慧移動機器人市場26.8%的平均增速。
盈利質量持續最佳化：2022至2024年毛利由1238萬元增至9716萬元，年均複合增長率高達180.1%；毛利率水平同步提升，從12.9%躍升至38.8%。
對於業績增長動因，斯坦德在招股書中披露，主要源於2022年積壓訂單的集中釋放帶動銷售規模擴張。具體來看，2022至2024年公司機器人出貨量分別為725臺、1212臺和1932臺，截至2025年4月已完成650臺裝置交付。
從業務結構分析，機器人解決方案業務構成核心增長引擎：報告期內分別貢獻營收0.85億元、1.42億元和2.28億元，2024年佔比達總營收的91%。該業務毛利率顯著改善，從初期10.2%提升至35.4%，展現出強勁的盈利能力。
相比之下，單體機器人及配件銷售業務雖佔比較小（約9%），但毛利率表現突出，三年間從33.5%快速提升至73.5%。
全球化佈局方面，斯坦德自2019年啟動海外市場拓展，優先佈局工業自動化需求旺盛的海外區域。2020年7月即實現日本、美國市場的小批次專案落地，海外收入佔比逐年攀升。
招股書顯示，2022至2024年公司來自中國內地以外市場（例如：日本、越南、泰國、中國臺灣及中國香港）的營收分別為977.5萬元、2028.3萬元和6039.9萬元，佔總營收比例從10.2%提升至24.1%，年均複合增長率達150%。
儘管營收規模持續擴大，斯坦德尚未擺脫虧損狀態：2022至2024年淨虧損分別為1.28億元、1億元和4510萬元，累計虧損2.73億元；經調整淨虧損從1.24億元收窄至3933.8萬元，改善趨勢明顯。
研發投入方面，公司近三年研發費用穩定在5500-5600萬元區間，2024年小幅回落至3660萬元。
現金流方面，持續經營虧損導致經營活動現金淨流出，2022至2024年分別為-8980萬元、-1.2億元和-2720萬元。截至2024年末，公司賬面現金及等價物為8335.8萬元，若無法及時完成上市融資，可能面臨一定的資金壓力。
此次斯坦德IPO募資金額的用途，包括加強公司的核心機器人技術平臺、機器人產品及RoboVerse系統以及開發相關專有機器人技術；建立並鞏固國內及國外的銷售及服務網路，提升機器人解決方案部署能力及宣傳公司的品牌；開發生產能力及新生產線等。
哈工大沖出一支硬核“創業軍團”
除王永錕外，哈工大系創業者已崛起為一支不可忽視的“創業軍團”：
李群自動化聯合創始人兼董事長石金博、銀河航天創始人兼董事長徐鳴、樂聚機器人創始人冷曉琨、臥安機器人創始人兼CEO李志晨及其聯合創始人潘陽、弓葉科技創始人兼CEO莫卓亞、博為醫療創始人靳海洋等均是典型代表。
在中國創投領域，哈工大系創業者為何持續湧現？這與其深厚的辦學積澱密不可分。
追溯至1920年，哈爾濱中俄工業學校（哈工大前身）創立之初即設立鐵路建設與電氣機械工程兩大專業。
新中國成立後，該校被確立為全國學習當時蘇聯高等教育模式的示範院校，全面參照前蘇聯頂尖理工院校鮑曼技術大學進行建設。當時國家每年從各高校抽調150名理工科教師赴哈工大，在蘇聯專家指導下開展教學科研工作。
在中蘇關係調整時期，哈工大始終佔據全國理工科教育的核心地位，主導了國內多數工科專業的早期建設，被譽為"中國工科教育搖籃"。
目前該校擁有工程科學、材料科學、計算機科學等多個全球排名前1%甚至前千分之一的優勢學科，其中儀器科學與技術更是位居世界第一。
圖源：攝圖網
建校以來，哈工大已培養出113位兩院院士、450餘位航天國防領域領軍人才，在機器人研發、航空航天等尖端科技領域持續保持領先優勢——既是國內首個設立航空學院的高校，也是獨立研製小型衛星的先驅者，長征五號、長征七號運載火箭，天宮二號空間實驗室及神舟十一號載人飛船等重大工程均有其技術貢獻。
早在1986年，哈工大就成立機器人研究所，成功研製我國首臺點焊機器人，僅比機器人技術進入公眾視野晚一年。
1996年入選首批"211工程"，1999年躋身首批"985工程"重點建設高校，2000年與哈爾濱建築大學合併組建新哈工大，2017年入選國家"雙一流"A類建設高校。雖地處東北，但該校憑藉卓越的辦學實力被譽為"東北小清華"。
在科技成果轉化方面，速騰聚創已成功登陸港交所，李群自動化成長為獨角獸企業，這兩家企業的發展軌跡凸顯了"教授+學生"的創業特色：
速騰聚創首席科學家朱曉蕊原為哈工大教授，其首位博士生邱純鑫（現任CEO）在深圳研究院從事博士後研究期間，在導師支援下創立公司。朱曉蕊此前孵化大疆科技的豐富經驗，為速騰聚創引入天使輪及A輪融資，並推動研發體系搭建——公司核心技術源自朱曉蕊的兩條研究主線：大疆無人機飛控系統與無人車雷達技術。
李群自動化的成長同樣具有典型性：創始人石金博在攻讀自動化專業時結識哈工大客座教授李澤湘，後赴香港科技大學深造並師從李澤湘。在導師鼓勵下，她於2011年聯合五位夥伴創立工業機器人企業。
上海某VC機構投資人表示：“哈工大在國內機器人領域的研究水平處於前列，很多學生的專案都是投資機構關注物件。一般情況下，如果一個實驗室有人創業，便會帶動更多人出來。”
“規格嚴格，功夫到家”的校訓精神激勵著代代學子。如今，無數哈工大人正活躍在科技創新前沿，共同書寫著中國科技創業的新篇章。