鉛筆道作者 | 海有夢
近日，來自上海的美聯股份向港股發起衝刺，即將踏上IPO之路。
美聯股份是一家聚焦預製金屬建築領域的企業，它的核心產品預製金屬建築系統。
與傳統建築大不相同，該系統會把建築所需的樑柱、牆面等部件在工廠提前生產好，隨後運到工地快速組裝，就像拼樂高一樣，能高效完成大型工業廠房、倉庫等建築的搭建。
據弗若斯特沙利文資料顯示，以2023年的收入為衡量標準，美聯股份在中國預製鋼結構建築市場的工業領域中排名第三，佔據4.4%的市場份額。
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美聯鋼結構建築系統（上海）股份有限公司（以下簡稱“美聯股份”），是一家有著26年曆史的企業。
它是技術驅動型的預製鋼結構建築解決方案提供商，覆蓋工業、商業及住宅建築的設計、生產和安裝。
美聯股份的核心產品是預製金屬建築解決方案，主要包含三類：一是鋼結構廠房，主要應用於製造業、物流行業；二是商業建築，像購物中心、大型展館等；三是住宅建築，具體指裝配式鋼結構住宅。
在其業務板塊中，預製金屬建築解決方案佔據主導地位，2023年這部分業務收入佔比超80%。與傳統建築相比，它具備三大優勢：
1、速度快：工廠預製部件極大地縮短了工期，能讓工期縮短30%-50%。比如，一座萬平方米的廠房最快30天就能完工。
2、成本低：規模化生產有效減少了現場人力與材料的浪費，綜合成本降低約20%。
3、定製化：針對汽車廠、物流中心等不同客戶的需求，美聯股份能提供跨度超50米的無柱空間設計，成功解決大型裝置的佈局難題。
除核心業務外，美聯股份還有另外兩項業務。
專業工程總包占收入約15% ，工業環保裝備業務主要來自海外訂單，佔比約5%。這兩項業務屬於延伸服務，比如為工廠配套廢氣處理系統，形成“建築+環保”的一站式解決方案。
從客戶群體來看，美聯股份的客戶涵蓋汽車、電子、化工、食品及新能源等多個行業，且以大企業為主。
截至2024年9月30日，其前五大客戶貢獻了總收入的53.5%，其中最大客戶貢獻收入高達31.2%。美聯股份從專案諮詢、建築設計、材料採購、施工安裝到後期維護的一站式解決方案，增強了客戶黏性。
財務資料方面，在2022年至2024年前九個月期間，美聯股份的營業收入分別為人民幣19.03億、14.53億和8.85億元，相應的淨利潤分別為人民幣8770.6萬、6213.2萬和4660.9萬元。
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上世紀90年代，市場對以鋼結構建築為代表的先進建築技術和解決方案的需求逐漸增。在美聯股份誕生在這種大背景下。
美聯股份的前身是1999年成立的中外合資企業，由加拿大籍華人陳博彥兄妹創辦，目前總部位於上海松江工業區。
其創始人陳博彥，今年61歲，1992年獲得美國建築學碩士學位，是中國最早引入預製建築技術的“海歸派”。早在1994年，他就創立關聯企業推廣該技術，主導完成了數千個專案，在業內被稱為“中國預製鋼結構教父”。
中國鋼結構行業的發展經歷了三個重要階段：1990年至2000年是起步期，當時鋼結構主要應用於工業建築，市場認知度較低。
到了2010年前後，行業進入高速發展期，隨著環保政策的推動，預製鋼結構開始涉足住宅和商業領域。
2020年至今，該行業邁入成熟期，智慧製造、綠色建築等概念興起，行業朝著精細化方向發展。
美聯股份主要活躍在預製鋼結構建築這一賽道。
預製鋼結構建築是在工廠內生產製造建築構件，再運輸到施工現場組裝的建築方式。這種建築方式具有環保節能、抗震、高效等優勢，還受到國家政策的支援。
資料顯示，2023年，中國預製鋼結構建築市場工業領域規模達數百億元，預計2023 – 2028年的年均增長率超10%。
該行業增長的驅動力主要有三點：一是新能源、物流行業的擴張帶動了廠房建設需求；二是政策支援推動綠色建築發展；三是智慧製造技術提升了行業效率。
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中國預製鋼結構建築市場集中度較高，前三大企業佔據了較大的市場份額。其中，A公司（總部位於紹興）市場份額為32.5%，專注於輕型及高層鋼結構；B公司（總部位於北京）市場份額為9.6%，主攻綠色建築鋼結構系統。
而美聯股份在中國預製鋼結構工業建築領域市場份額達4.4%，排名全國第三。
在競爭激烈的市場環境下，美聯股份也面臨著諸多競爭對手。
主要競爭對手有以下幾家：
1、美建建築：1994年進入中國大陸，是中國鋼結構行業的知名品牌。它擁有專有設計軟體MSA，可進行鋼結構建築設計、最佳化等一系列工作，採用專案經理負責制管理專案，提供“交鑰匙”工程管理模式。
2、霍高文建築：作為世界上第六大鋼鐵生產商tata鋼鐵集團的子公司，業務遍佈5大洲50多個國家。在全球擁有5個主要生產基地及眾多銷售機構，在中國廣州設有公司。它是全球金屬建築系統領導者、直立縫鎖邊系統的開創者，擁有權威的系統認證。
3、杭蕭鋼構：成立於1985年，是較早進入鋼結構行業的領軍企業，在國內鋼結構市場具有較高的知名度和市場份額。在廠房鋼結構、多高層鋼結構、空間鋼結構等領域經驗豐富，參與建設了眾多大型工程專案。
相較於這些競爭對手，美聯股份也有著自身的優勢。
它提供一體化服務，覆蓋設計、製造、施工全流程；在工業領域深耕，在新能源、汽車等行業積累了豐富的客戶資源；積極拓展海外市場，已在泰國、澳大利亞等市場進行佈局。
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根據Markets and Markets的研究報告，2023年全球預製金屬建築市場規模約為217.2億美元，預計到2029年將增長至303.6億美元，2024 – 2029年期間的年均複合增長率約為5.7%。
從應用領域來看，工業大廈、商業大廈、基礎設施部門等對預製金屬建築的需求十分強勁。
在工業領域，由於預製金屬建築能快速搭建以滿足生產需求，需求佔比一直較高，約達40%左右；商業大廈因建設週期短，能快速投入運營，需求也相當可觀；隨著各國對基礎設施建設的重視，該領域對預製金屬建築的需求也在穩步上升。
在住宅領域，目前預製金屬建築佔比相對較低，但隨著技術的成熟和人們觀念的轉變，未來增長潛力巨大。部分發達國家，如日本、美國，預製金屬建築在住宅領域的應用已達到一定規模，日本裝配式住宅佔比超過20%，為全球住宅領域預製金屬建築的發展提供了參考範例。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。文中圖片源自公司官網。
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