近年，全球通訊產業鏈面臨複雜多元的考驗。5G市場出現週期波動、高整合模組技術迭代導致壁壘高企，疊加全球貿易環境極大不確定性引發的供應鏈重塑壓力，行業調整進入深水期。目前中國通訊產業面臨外部斷鏈、行業週期、同質競爭、技術迭代等艱難局面。在不確定性成為常態的產業環境中，只有堅持底層技術突破，才能實現中國半導體產業的技術平權，為國內外客戶提供多樣化選擇。
在此背景下，慧智微（688512.SH）於4月28日釋出2025年第一季度業績報告，報告顯示公司營業收入與淨利潤同比增長，實現盈利。近年，慧智微立足自主架構，面向行業領先技術，服務頭部客戶，從5G L-PAMiF模組的率先量產，到Phase8L L-PAMiD高整合模組與國際廠商同時同質量產，其創新路徑始終圍繞“自主可控”與“場景落地”雙軸展開。透過Phase8L L-PAMiD國產化突破、小尺寸雙頻 L-PAMiF的產品引領，慧智微5G高整合模組核心能力不斷積累和體現，逐步在高階、旗艦產品序列構築差異化競爭力，在不確定的環境下為國內外客戶提供確定性的選擇。
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Phase8L L-PAMiD國產化突圍：
打破國際壟斷的技術平權
在全球貿易壁壘高築的背景下，高整合L-PAMiD模組的國產化，曾是國內行動通訊產業鏈最難啃的“硬骨頭”——其技術複雜度高、設計與生產壁壘深，國內終端廠商長期依賴於國際供應商。2023-2024年，以唯捷創芯、慧智微為代表的國產企業在Phase7LE方案上實現初步突破，但國際廠商快速迭代，規劃推出的Phase8L方案憑藉ALL in One 全整合架構和自研小型化WLP濾波器的使用，將模組面積壓縮42%，極大提高了小型化、整合化的技術門檻。
面對Phase8L技術的斷層演進，透過底層自主架構的優勢，大幅度縮小有源區域面積，在小型化濾波器國內供應受限的情況下，慧智微於2024年成功推出Phase8L方案，全面支援5G NSA/SA模式，以對標國際廠商的效能、可靠性及客戶驗證進度，與國際廠商同時同質實現量產，成為唯一可完整替代國際廠商同代產品的供應商。
慧智微Phase8L L-PAMiD產品的突破，意味著國產射頻前端實現了全系列國產可替代，更是射頻前端領域對國際廠商的技術平權，提升了國內外客戶在供應鏈的選擇權。
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客戶升級：
滿足品牌客戶供應多樣化需求，供應鏈還權
在全球化佈局方面，慧智微於 2024 年成功進入三星自研核心供應鏈體系。根據 Counterpoint釋出的最新資料，2024 年三星智慧手機出貨量全球排名第一，佔全球智慧手機總出貨量的19%。值得關注的是，三星智慧手機70% 採用自研設計生產模式，剩餘約 30% 由 ODM 廠商承接。慧智微憑藉高效能、高可靠性、高質量的產品突破三星自研供應鏈，為客戶提供了更多樣化的選擇。
在本土市場，慧智微持續深耕品牌客戶。據拆機資料顯示，vivo 、小米等多款主流機型、中高階、旗艦機型採用了公司的射頻前端解決方案。公司堅持“聚焦主流、突破高階”的經營策略。一方面，依靠三星、vivo 等品牌客戶，實現公司產品在高階、旗艦機型規模量產，提升產品競爭力；另一方面，透過在主流機型規模量產，擴大市場份額，形成了 “技術升級” 和 “商業突破” 的良性迴圈。隨著可重構自主技術體系反哺效應的逐漸顯現，慧智微有望在 2025到2026 年實現從國產替代參與者到射頻方案引領者的角色轉變。
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5G高整合模組引領增長：
技術代際領先背後的營收結構升級
財報資料顯示，慧智微5G 產品的營收佔比較高，公司營收結構呈現出明顯的 5G 技術驅動特徵。從技術實現路徑來看，針對 n77/n78/n79 頻段，慧智微開發的L-PAMiF 模組產品，實現了功率放大器（PA）、低噪聲放大器（LNA）、開關及濾波器的系統級整合，並率先量產小尺寸n77/n78/n79 L-PAMiF產品，實現行業引領。在 Sub-3GHz 領域，公司採取雙軌佈局策略，既開發極致價效比的分立式 MMMB PA 方案以滿足入門級、中低端市場需求，又重點突破高整合度 L-PAMiD 模組技術。特別是Phase8L L-PAMiD方案憑藉微型化與高效能的雙重優勢，已成為中高階智慧手機射頻系統的優選解決方案。
未來射頻前端市場存在兩大增量空間：
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預計 n79 頻段產品區間進一步下沉，將推動中端機型對 n79 頻段的加速普及；
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國產 L-PAMiD 模組的滲透率持續提升。基於慧智微在5G L-PAMiF 的領先地位，以及 Phase8L L-PAMiD 的產品和技術的先發優勢，有望在5G 射頻市場新一輪格局重塑中，實現從技術領跑者到產品商業領先的戰略轉變，滿足品牌客戶定製等多樣化需求。
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從技術平權到技術主權：
射頻前端產業格局的重塑之路
展望未來，終端輕薄化、大容量電池以及n79頻段普及等因素，將持續推動射頻前端市場發展，5G射頻前端將朝著整合化、小型化方向快速迭代。在外部斷鏈、行業週期、同質競爭、技術迭代等艱難的市場環境下，只有精準把握客戶需求、快速迭代、持續投入、持續技術積累，中國射頻前端產業才能跨越週期，實現從技術平權到技術主權的躍遷，最終為客戶提供多樣化的供應鏈選擇權。
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