創新是打敗增長天花板的唯一手段，是不斷幹掉平庸的過程。
近日，東方富海創始合夥人、董事長陳瑋發表了主題演講《信心、耐心、創新：新質生產力與創業投資》。
很高興來到清科年會，作為創投行業年度盛典，嘉賓們都講了很多真知灼見。
實際上2018年以後，創投行業就面臨著一些壓力，現在政策面發生了很大變化，雖然體感可能不太好，但行業環境正在轉暖。
如果拉長了看，這一年特別值得關注和紀念，發生的很多事情都跟未來五年和十年密切相關。
今年的諾貝爾物理學獎頒給了兩個人，其中傑弗裡·辛頓是“AI教父”，透過人工神經網路進行機器學習，這也是史上首次諾獎頒給人工智慧。
次日，諾貝爾化學獎又頒給了三個人，其中哈薩比斯是透過人工智慧來預測蛋白質的結構。
同時，山姆·奧特曼在最新一輪融了66億美元，非常不容易。
還有英偉達在11月8日股價突破148美元，市值達到3.65萬億美元，超越蘋果成為全球市值第一大的公司。
12月6日，Open AI開啟12天連續直播，包括新Sora在內的一系列新產品釋出真的讓人非常激動。
奧特曼說，我們現在離超級人工智慧只有幾千天的時間。
最近馬雲也講，未來20年AI時代能帶來的改變會超出所有人的想象。
我覺得人工智慧是本世紀人類最偉大的創新發明，當然也是最大的投資機會。
必須深刻認識到人工智慧對我們的影響，在投資時必須考慮人工智慧，因為人工智慧對很多行業都具有顛覆式的影響。
其次，在924國新辦釋出會政策“多箭齊發”後，股市連續五天漲了600點，中國創造了歷史。
10月8日節後的第一天，A股成交額接近3.5萬億元。
業內人士都為這次股市上漲歡呼雀躍，因為股市能夠提振信心。
而且可以看到科技型股票漲幅尤為明顯，包括半導體、人工智慧、軟體服務等行業。
我在深圳創業投資同業公會擔任會長，會議上我們做了一個小遊戲，20多個人來預測今年年底股指大概是多少？
最低的人預測是3400點，我是預測3600點，有四個人預測的是4000點。
我們認為應該在不久的將來，明年春節過後或第一季度，股市有可能到4000點。
40年來，中國經濟創造了非常大的奇蹟，然而以房地產、電解鋁、鋼鐵和水泥等為主的傳統行業產能全面過剩。
未來要靠新的生產力，就是半導體、氫能、新材料、創新藥、生物醫藥、生命科學、人工智慧+等。
當前中國的多項宏觀經濟指標反映出經濟增長面臨壓力，因此我們一定要提高經濟發展的質量，未來的復甦和發展值得預期，但也仍需時間。
所以政策很重要，在中國做企業、做投資，一定要關注政策。
歷史上有過幾次政策暖風，而今年出的所有政策全是刺激政策、寬鬆政策和推動政策，此前鮮少出現。
發展新質生產力需要寬鬆的環境，必須重新構建金融體系，而這個金融體系就需要創新資本。
可以看出，美國以直接融資為主，中國以間接融資為主。
20年來，美國最大的上市公司市值超過了3.5萬億美元。
英偉達3.5萬億美元市值，有沒有可能變成5萬億美元的公司？
但是寧德時代距離成為一家市值萬億美元的公司，似乎還有一定差距。
過去20餘年中國GDP增長12倍，上證指數只上漲了1.4倍。
美國過去的20年GDP增長率2.6倍，納斯達克上漲了6.5倍；
日本過去的30年，GDP漲了1.1倍，股市漲了2.4倍。
現在中國需要科技，科技就需要融資，融資就需要以股權為主的直接融資體系。
M2有300多萬億元，居民儲蓄存款接近150萬億元，現在直接投資最大的池子不是創投行業，其實就是股市，所以股市有非常大的機會。
鄭永年教授說，創業投資是美國二戰以來最偉大的金融發明。
創新的核心就是打造創新生態，有創業投資，還有納斯達克幫助創業者變現，所以中國必須要重視創投。
目前中國PE/VC基金規模2萬億美元左右，我們的總量只相當於美國的四分之一。
而且中國有一大批GP，一輩子只能募一隻基金，真正有效的和在幹活的GP並不多。
GP拿錢的時候，一定要平衡所謂的市場化和政府資金的問題。
同時，國內創投資金耐心不夠，而美國基金的存續期都是十年起。
存續期十年以上的基金多了起來，15年以上的基金開始有了，也看到政府在設立20年的基金，這在中國高質量發展的環境下是絕對必要的。
因為企業成長需要時間，科創板上市公司平均的創業年限有16年，創業板公司平均創業年限也有14年。
換言之，資本不耐心就支援不了科技，支援不了創業企業。
Open AI一天虧損80萬美元，這次公佈產品，每天做直播，準備商業化運作，現在已經是估值1500億美元的公司。
美股過去40年來看，40%以上的上市公司，特別是在納斯達克上市時都是虧損的，比例最高的年份80%的企業都是虧損上市。
所以中國還需要進一步對創新寬容，允許更多未盈利的科技企業上市。
美股科技七巨頭，英偉達上市的時候市值才3.9億美元，而現在市值在二級市場漲了將近8000倍。
微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、META、特斯拉也都在二級市場蓬勃發展，這才是一個好的資本市場。
所以科技產業真的需要耐心+創新，不僅僅是時間，還要允許他創新，四平八穩的專案肯定沒戲。
只有近100家企業IPO，而常態化IPO意味著至少有200家上市。
《併購六條》是近十年最有力支援併購的政策，允許跨界，允許估值有彈性，允許併購虧損企業，這是一個非常好的訊號。
未來我們這個行業一年有150家-200家IPO，一年有500家-600家併購，這個市場就有活力。
最後，中國的政策推動是非常關鍵的，創業環境更好，創業者科技含量也會越來越高。
蘋果市值增長是伴隨著產品的不斷迭代，創新是打敗增長天花板的唯一手段，是不斷幹掉平庸的過程。
在中國，小米做手機時市值最高是1600億元，現在是7000億元，原因就是跨到另外一個賽道。
比亞迪買秦川汽車時市值才1000億元，現在將近8000億元，最高曾突破一萬億元，也是因為跨界創新。
賽力斯搭上了新能源汽車、自動駕駛和華為以後，也完全不一樣了。
所以投資唯一的目標就是有創新、未來有巨大潛力的公司。
展望未來，我相信還有一系列政策在路上，明年是中國經濟一個非常重要的年份。
我們的低潮已經過去了，未來應該是一個春暖花開的好時節。
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