今年市場上的兩條進攻主線分別是AI算力和機器人，近期AI算力已較4月份的低點跑出大反彈，而機器人與AI算力大漲前類似，都已調整了兩個多月的時間，同樣是產業進展在加速，目前AI主線已修復，而機器人板塊也具備修復的條件了。
原因是昨天特斯拉的robotaxi在北美上線測試，昨夜特斯拉暴漲10%，有了robotaxi不再跳票的積極訊號，市場資金開始提前佈局特斯拉機器人的核心供應鏈，因此今天機器人ETF易方達（159530）大漲4.64%，而這隻ETF年內漲幅僅為8%，仍處於年內相對較低的位置。
有特斯拉機器人的潛在催化，現在是佈局機器人修復行情的好時機。
機器人的鬼故事證偽
回顧這輪機器人板塊的調整，市場資金分別有兩個擔憂。
1.機器人的需求擔憂。在3月份板塊交易擁擠度達到市場第一時，板塊短期內已注入了更多未來的預期，例如市場當時講著幾年後服務型機器人的市場規模遼闊。
但當市場看到像宇樹機器人仍需人手來操控時，證明機器人短期內還遠遠未達到能夠服務人類的程度，因此市場資金再次確認機器人短期內最適合的路是替代人類做重複的工作。也就是特斯拉講的機器人進廠敘事，而非國內資金所說的服務型機器人。
從下圖中看，根據高盛的跟蹤，特斯拉optimus機器人預計到2025年的產量達到幾千臺，在未來不到五年內增長到100萬臺。而小鵬、廣汽、小米、賓士、優必選等企業都在佈局人形機器人。
2.特斯拉的砍單鬼故事。前段時間市場頻傳特斯拉砍單核心零部件的鬼故事，疊加上特斯拉的股價大跌，引起市場資金在離場拋售。
但近段時間根據國盛機械的調研反饋稱：今年總共有三批訂單，分別是年初、5月份、10月後總計3000+特斯拉機器人的訂單，此前市場上的砍單傳言與事實不符。
根據高盛5月份的報告，2025年全球人形機器人出貨量達到2萬臺，維持之前的預測，也沒有下調指引，產業調研都確認產量沒有下調，加上昨日robotaxi突發上線，市場開始關注低位的機器人板塊。
根據大摩預計中國機器人市場規模將在2024-2028年翻一番。截止2024年，中國機器人市場約佔全球總量的40%，規模達到470億美元。
大摩預計機器人行業規模的複合增長率將達到23%，市場規模到2028年達到1080億美元。
大摩報告稱：長期來看，人形機器人將成為最大的機器人類別，而大摩認為，感測器、視覺系統、電機和減速器是值得跟蹤的領域。
機器人物料清單（BoM）——電機和電池佔比最大，感測器和視覺系統增長最快：大摩認為全球55%的機器人在中國生產，2024年機器人零部件總可用市場（TAM）為400億美元；我們預測到2028年的複合年增長率為23%。
大摩預計到2028年，電機和電池將是最大的TAM類別，分別佔總物料清單（BoM）的13%和17%，感測器和視覺系統具有最強的增長潛力。
隨著機器人砍單的鬼故事被證偽，下半年應該再重視機器人板塊，一是行業的beta仍在往好的方向加速奔跑，二是A股的核心公司將受益於今年特斯拉機器人的量產催化。
順著大摩報告的思路，目前國內機器人核心元件具有優勢的領域是感測器、視覺系統、電機和減速器領域，符合這類別的公司在機器人ETF易方達（159530）都有覆蓋，這隻ETF跟蹤的是國證機器人產業指數，該指數經過今年4月的修訂，目前人形機器人佔比更高，彈性也更佳。
機器人ETF易方達（159530）的基金份額從去年的1億份暴增至12億份，看好機器人長線邏輯的聰明資金在近兩個月的回撥中不斷增加配置。
因此，回到上述所說的，在特斯拉引領的機器人大時代前，透過機器人ETF易方達（159530，場外聯接020972/020973）來參與，從整個行業的角度去配置是更適合投資者的選擇，既不怕選錯公司，也能分享整個行業規模高增長路上的beta。
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