2025.06.30
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作者 | 第一財經 馮迪凡
以“買買買”著稱的美國消費者也開始存錢了？
近期，美國消費者在社交媒體上創造了一個新詞彙：“報復性儲蓄”，用來形容他們削減開支以重建儲蓄的趨勢。
根據美國公募基金公司先鋒集團（Vanguard）的一項新調查，近四分之三（71%）的美國人表示，他們計劃在今夏調整儲蓄策略，優先考慮應急儲蓄和靈活性。
根據美國商務部經濟分析局（BEA）最新資料，美國個人儲蓄率已從去年12月的3.5%升至今年5月的4.5%。
此外，根據先鋒集團的另外一項統計報告，2024年美國人已經將工資中前所未有的一部分存入了他們的401（k）賬戶。
出於對關稅、通脹、就業安全和市場波動的擔憂，許多美國消費者在減少支出並增加儲蓄。
消費者在美國加利福尼亞州洛杉磯縣羅斯米德的一家塔吉特商店內購物。新華社資料圖
牛津經濟研究院美國資深經濟學家範登·豪滕（Nancy Vanden Houten）對第一財經記者解釋道，儘管目前尚不清楚最終將實施哪些關稅措施，或這些措施將持續多久，但這種不確定性將對美國經濟活動構成壓力，使企業更不願投資新專案或招聘新員工。
彭博經濟研究（Bloomberg economics）經濟學家溫格（Eliza Winger）在發給第一財經記者的報告中表示， 世界大型企業研究會的6月消費者信心指數回落幅度幾乎相當於5月全部漲幅，關稅仍是消費者最擔心的問題。“我們認為，今年夏天，一些商品可能出現與關稅相關的價格上漲，消費者的焦慮情緒會更加明顯。”
美國個人儲蓄率指的是美國家庭在繳納稅收並支出後，可支配收入中用於儲蓄的百分比，這一比率在今年有較大幅度的上升。
根據BEA的資料，美國個人儲蓄率在今年走高，從3月的4.3%躍升至4月的4.9%的一年高點，此次5月的4.5%雖然較4月有所下降，但仍高於往年。
值得注意的是，4月特朗普政府推出所謂的“對等關稅”，後宣佈因談判暫停3個月實施。
BEA的資料同時顯示，5月美國消費者支出還出現意外下降，在4月實現0.2%增長後，5月卻下降0.1%，此前經濟學家預期會微升0.1%。
BEA認為，這主要是由於消費者為規避關稅而提前採購汽車等商品的提振效應消退，同時月度通脹增幅也溫和。
經濟學家則警示，這種因關稅引發的資料扭曲，可能需要較長時間才能完全從經濟資料中消失。
各機構分析則顯示，部分美國消費者可能正在從所謂的“報復性消費”（疫情後的大手筆消費趨勢）轉向“報復性儲蓄”。第一財經記者看到，在一些社交媒體（TikTok）平臺上，“不購物挑戰”正迅速走紅，美國消費者誓言限制非必要支出、削減訂閱服務和旅行開支，並重建儲蓄。
根據桑坦德銀行調查資料，在最近修改儲蓄目標的近60%的美國人中，最大的變化是緊急儲蓄上升（45%），緊隨其後的是退休儲蓄。與年初相比，40%的人表示他們更關心緊急儲蓄，53%的人更擔心通貨膨脹。
桑坦德銀行零售銀行主管巴迪亞（Swati Bhatia）表示：“有跡象表明，客戶的支出沒有那麼多，他們想存更多的錢。”不過他也表示，現在確定這是否是一個持續的趨勢還為時過早。
將個人儲蓄率的時間線拉長來看，疫情期間由於獲得政府的鉅額補貼和行動受限支出減少，美國的個人儲蓄率大幅上升——2020年三季度接近25%，隨後2021年這一資料開始逐步下降。2024年6月，美國個人儲蓄率降至3.4%，不僅大幅低於2019年疫情前的水平，也逼近有記錄以來美國個人儲蓄率的歷史最低點。2016年至2019年，美國的個人儲蓄率平均值為6.2%。
可以看出，一方面美國人在努力增加儲蓄，另一方面他們的儲蓄率恢復得很艱難，尚不及疫情之前。原因可能是經濟出了問題。
美國人對美國經濟前景的預期趨於悲觀。6月，全球知名非營利性研究機構世界大型企業研究會的消費者信心指數從5月的98.4降到了93.0，低於普遍預期的99.8和彭博經濟研究預計的99.5。
其中，反映對當前形勢看法的現狀指數下降了6.4個百分點，至129.1，對6個月後的預期下降了4.6個百分點，至69.0，大大低於80這一通常預示經濟衰退的臨界值。
世界大型企業研究會高階經濟學家吉夏爾說，6月消費者信心指數走弱，幾乎抹去了5月漲幅的一半。消費者對商業環境、就業前景和未來收入的預期均走弱，導致資料惡化。
調查顯示，關稅依然是消費者首要關心的問題，其次是通脹。此外，57%的調查物件預期利率會上升，為2023年10月以來的最高水平；認為未來12個月美國將出現經濟衰退的消費者比例小幅升高，至接近70%的水平。該調查顯示，6月消費者汽車購買計劃保持穩定，購房計劃有所下降。服務消費意向較5月有所減弱。
溫格則對第一財經記者表示，消費者信心仍對關稅訊息高度敏感。今年夏天，某些商品可能會面臨與關稅相關的價格壓力。在高利率仍在拖累經濟的情況下，消費者認為未來12個月經濟衰退的可能性很高。
財務顧問和研究人員指出，多個因素促使消費者保持謹慎並減少支出，包括關稅談判的不確定性、通脹率可能上升以及利率可能在更高水平維持更長時間。許多美國人還對地緣政治和社會動盪感到擔憂。
“聯邦政府員工的裁員，以及與政府支出削減相關的就業崗位流失也將抑制經濟增長。”範登·豪滕對第一財經記者表示。
在此背景下，部分“報復性儲蓄”趨勢緣於消費者希望積累現金以應對未來可能出現的意外成本上漲。
“這可能更多是防禦性行為或預期性行為。我今天可能不需要這筆錢，但我要確保幾個月後需要時能隨時動用。”TransUnion全球研究與諮詢部高階副總裁兼負責人懷斯（Charlie Wise）認為。
要存多少呢？美國財務顧問通常建議消費者將3~6個月的生活開支作為現金緩衝。
“美國工人平均每週花近7小時思考財務問題，”先鋒集團參與者體驗負責人卡吉拉（Dina Caggiula）表示，“但若擁有足夠的應急儲蓄，這一數字可幾乎減半。”
實際上，近期的美國員工還增加了用於退休儲蓄計劃的薪資比例，這推動了401（k）儲蓄率達到創紀錄高位。
美國最大401（k）計劃提供商富達投資（Fidelity）近期釋出的報告顯示，2025年第一季度401(k)儲蓄率創下歷史新高，貢獻率達9.5%。若加上僱主匹配貢獻，該計劃的儲蓄率升至14.3%，已接近富達推薦的每年15%退休儲蓄率。
與此同時，先鋒集團的資料也顯示，2024年員工延期繳納的平均儲蓄率為7.7%，這一比例創下歷史新高，且近一半的參與者提高了自己的儲蓄率，2022年這一比例為39%。先鋒集團的這份報告分析了近500萬美國勞動者的退休儲蓄行為。
“如果能像扣除稅款一樣自動從員工薪資中扣除資金，大多數人最終會儲蓄收入中非常高的比例。”總部位於舊金山的Human Interest公司的執行長傑夫·施內布林表示，該公司幫助小型企業設立401（k）服務。
（記者樊志菁對本文亦有貢獻）
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