前不久，DeepSeek 新發布的開源 AI 模型 R1 以及 V3 因其出色的效能表現、低廉的訓練成本與高效的開發方式，在全球科技圈掀起波瀾，更是對美國科技股造成巨大沖擊，僅英偉達一家就在 1 月 27 日當天蒸發了近 5900 億美元市值。在這個背景下，Ark Invest 的創始人、CEO 兼首席投資官 Cathie Wood 於近期接受了 Bloomberg Radio 主持人 Stephen Carroll 和 Lizzy Burden 的採訪，分享了她對 DeepSeek 的看法以及其他投資見解。以下是採訪實錄：
（來源：Bloomberg Technology）
Lizzy Burden：開門見山，這波跌勢你會入場嗎？
Cathie Wood：我們已經完全投資，而且對此很有信心。最近幾天我們越發覺得，這輪牛市正在向更多領域擴散。大型科技股肯定還會繼續走強。不過說到英偉達，它在訓練晶片市場的王者地位確實面臨一些質疑。我們認為，隨著這些新型推理模型的出現，推理晶片會變得更加重要，而這塊市場競爭確實更激烈一些。但現在最關鍵的變化是創新成本在大幅下降，DeepSeek 更是加速了這個趨勢。其實這個趨勢一直存在——在英偉達帶領下，AI 訓練成本每年降 75%，推理成本每年降 85-90%。DeepSeek 只是讓這個降價的速度更快了。
Stephen Carroll：你覺得英偉達還會跌多少？現在這個價位適合買入嗎？
Cathie Wood：雖然我們的一些基金有持倉，但現在還不打算抄底。我們想先搞清楚兩件事：一是深入瞭解 DeepSeek，二是研究推理晶片的需求可能會在多大程度上超過訓練晶片。整個賽道肯定很有前途，但可能還需要一段時間來適應這個新形勢。
Lizzy Burden：你提到 DeepSeek 證明了可以用更少的投入做更多事情。在特朗普也在問誰最擅長做到這一點的情況下，你覺得美國哪些人會受到最大的激勵？
Cathie Wood：任何使用 AI 的人都會受益。我們關注的是知識工作者的生產力提升，這將是巨大的。這是 AI 最大的影響，但如果我們看看這種創新加速將帶來重大意義的行業和領域，我們認為自動駕駛出行，比如機器人計程車，將從現在基本為零發展到一個 8-10 萬億美元的全球機會，包括中國在內。這裡的黑馬是醫療保健。我們看到測序技術、各種測序技術、人工智慧，以及基因編輯技術如 CRISPR-Cas9 的融合。我們相信這種組合將能夠治癒疾病。它已經在治癒疾病了，比如鐮狀細胞病和地中海貧血，這是 CRISPR Therapeutics 的成果。我們認為，他們現在的目標是一型和二型糖尿病。那將是一個顛覆性的突破。想想看，治癒疾病，AI 幫助我們破譯生命、死亡和健康的秘密。
（來源：CRISPR Therapeutics）
Stephen Carroll：這是兩個監管發揮重要作用的領域。你曾經談到過對特朗普領導下放松管制的樂觀態度。你認為這兩個領域應該會看到哪些關於技術介入的重大放松管制？
Cathie Wood：是的，我認為在這兩個領域都是安全第一，我相信任何進入這些市場的人都會同意這一點，所以需要合理的監管。但在美國，機器人計程車領域是由 50 個州分別監管。我們認為這將改變為由聯邦政府一個監管機構統一管理，畢竟交通運輸是跨州的，這是有道理的。在醫療保健領域，正是繁雜的監管真正扼殺了這個行業。甚至比直接的監管更嚴重的是，聯邦貿易委員會不允許併購，因此不允許大型生物科技公司這樣的戰略買家收購較小的公司，這導致我們失去了價格發現機制。現在我們將看到價格發現重新出現。這些能夠治癒疾病的公司對大型戰略買家來說價值幾何？說到這裡，我並不一定希望我們的公司被收購。我們認為，它們還有很長的路要走，但我們確實希望市場重新出現價格發現機制。
Lizzy Burden：說到自動駕駛，特斯拉是你最大的持倉吧。明天（即 2 月 2 日）是特朗普重返白宮後，馬斯克第一次財報電話會。這種會議通常都會展望未來，你最想聽到他說什麼？
Cathie Wood：我們需要聽到自動駕駛系統的最新進展。其實他們已經推出來了，我自己就用上了完全自動駕駛。雖然這個功能在英國和歐洲還不讓用，但這些進步……
Stephen Carroll：你覺得安全嗎？
Cathie Wood：非常安全，比人開車安全多了。說到這個，Waymo 確實突破了不少技術壁壘。即使 Waymo 的車還比不上人類司機那麼安全，但它對自己的路線非常熟悉，只是現在還侷限在特定區域。我覺得特斯拉很快就能在全國推廣，因為它已經有 700 萬輛“機器人”在路上跑了。我自己就有兩輛，一輛 Model Y 和一輛 Model 3，它們正在學習美國康涅狄格州和美國佛羅里達州的道路情況。這就是特斯拉的獨特優勢，它掌握了全美國，甚至全球很多地方的路況資料，這是別人都沒有的。
（來源：Waymo）
Stephen Carroll：你不擔心馬斯克攤子鋪得太大嗎？他在政府可能有新職務，特斯拉還有那麼多重要專案要推進，其他公司也需要他的精力，會不會太分散了？
Cathie Wood：如果你觀察埃隆·馬斯克作為 CEO 的行為方式，就發現他是一個神射手。他尋找痛點，然後解決這些問題。比如，現在或者在 2018 年，最大的痛點在哪裡？是製造 Model 3，擴大 Model 3 的生產規模。眾所周知，他睡在工廠地板上。他現在不再這樣做了，他不再待在工廠裡。現在一切都是關於自動駕駛。他是第一個真正理解技術融合的 CEO，這種融合現在正在發生，真正被人工智慧催化，他的每一個企業都是如此。他也理解專有資料有多麼重要，想想看，他的每家公司都在產生其他人都沒有的專有資料。
Lizzy Burden：也許他應該在自己的工作清單上再新增一項。他應該收購美國的 TikTok 嗎？
Cathie Wood：我知道關於這件事有一些傳言，包括政府分享一半所有權的說法。不過在美國，政府這樣插手是很敏感的事。我會對此感到驚訝，但我也要說，特朗普政府總是充滿了驚喜。
圖丨相關新聞（來源：Forbes）
Stephen Carroll：確實如此……很高興在英國倫敦見到你，是什麼風把你吹來了？在英國你看到了哪些投資機會？這裡是投資的好去處嗎？
Cathie Wood：我們的 ARK Europe 剛在這邊推出了三隻基金。其中一隻是我們的旗艦基金，專注於五大創新領域：機器人技術、能源儲存、人工智慧、多組學測序和區塊鏈技術，這就是 ARKK。另外，我們專門為歐洲設計了一隻基金，這在美國是沒有的，因為會和其他基金重疊。還有一隻是人工智慧和機器人基金 ARKI。我們覺得隨著機器人和人工智慧的融合，人形機器人遲早會大規模出現，不是百萬級，而是數十億級。這將徹底改變生產力，不管是在家裡，比如說現在做家務也沒人給你發工資，不如讓機器人來幹，還是在全球的工廠裡。
Stephen Carroll：說到這個，首相剛才就在這棟樓裡。你就是他想見的那種人，因為他希望這類投資能流向英國。你們見面聊過嗎？如果他想發展經濟，你會給他什麼建議？
Cathie Wood：解決問題的第一步是找到問題所在。他提出這個問題就說明他在思考：為什麼這些事還沒有發生？週末我還聽到財政大臣說了類似的話。這已經成了一個口號，而且我覺得這和人工智慧的發展也有關係。你想想看，英國可是培養了世界上最重要的兩家 AI 公司：現在被谷歌收購的 DeepMind，還有主要被軟銀持有的 ARM。按理說，你們應該在這裡建立一個深厚的風投生態，扶持初創企業，讓上市市場更加活躍。這就是他們要做的事，這對英國來說絕對是好事。
Lizzy Burden：確實，英國領導層說得很雄心勃勃，但歐洲其他國家也在說同樣的話，你也提到特朗普對放松管制很積極。大家說的都差不多，但這終歸是場競賽。你覺得在放松管制這塊，英國跟得上歐盟和美國的步伐嗎？這能讓你放心把錢投在這裡嗎？
Cathie Wood：歐洲在監管上的死結比英國還要多。比如說我們投資的 Palantir 就直言不諱地說過這個問題。我們認為，這是最重要的 AI 平臺公司之一。他們的 CEO Alex Karp 直接說了，他要把員工從歐洲撤出來，因為那邊的監管障礙太多，動不動就要罰全球收入的 4%，我最近聽說甚至要到 7%。這也太離譜了，所以我覺得在歐洲理順監管之前，那邊的發展會受限。相比之下，英國在監管方面就開明得多。就像我說的，解決方案的一半在於認識問題。你們的首相和財政大臣在同一周都提出要解決這個問題，這對英國來說是個很好的訊號。
參考資料：
https://www.youtube.com/watch?v=6q1mvEkDXnc
排版：劉雅坤