矽谷銀行暴雷，美聯儲緊急出手，這可能是新冠疫情之後最重要的金融事件。矽谷銀行暴雷，到底是加密金融風險外溢波及傳統金融，還是傳統金融中心化風險造成加密行業巨震？以太坊轉PoS之後，生態不斷發展壯大的過程中帶給自身哪些新麻煩？緊縮週期即將結束？危機之中，加密市場出現哪些大機遇？
核心要點
1.在美聯儲提供緊急貸款之後，美國政府一方面在為矽谷銀行等尋找新買家；一方面則在為矽谷銀行暴雷事件尋找替罪羊，希冀轉嫁塞責，實現自身政治目的。但市場的眼睛是雪亮的，比特幣在危機之中再次壯大。
2.伴隨以太坊從PoW轉向PoS後，出現了一些新危機，主要集中在監管和中心化問題上；反觀比特幣，宏觀市場銀行危機和新文化運動正在推動比特幣再次走向高光時刻，就像比特幣誕生時那樣。
3.矽谷銀行暴雷之後，美聯儲緊急出臺BTFP（銀行期限融資計劃）紓困計劃，市場再次迎來重要機遇期，有觀點認為美聯儲激進加息政策或將軟化，緊縮週期可能即將結束。
加密行業成白宮“替罪羊”，比特幣反迎高光時刻
美國政府在矽谷銀行暴雷事件後，出於政治目的，一方面指責政治對手特朗普放鬆了銀行監管導致危機，一方面讓加密市場當替罪羊，不斷收緊對加密行業的銀行服務。然而事實真相是，美國矽谷銀行等暴雷的主要原因是美聯儲激進加息造成流動性緊張，加之矽谷銀行資產和負債期限錯配等因素導致的，本次加密市場的巨大波動是傳統銀行危機蔓延導致。從市場表現上看，比特幣的暴漲與銀行股的低迷形成強烈反差，這反映出市場進一步增加了對比特幣的信任和投入，比特幣又一次在危機中迎來高光時刻。
據《比推》報道，前OCC代理署長Brian Brooks在週三接受採訪時表示，聯邦監管機構正共同努力，以將加密貨幣排除在美國銀行系統之外。很明顯，在這屆政府中，銀行監管機構已經做出了一個決定，即加密貨幣本質上是有風險的，需要從銀行系統中分離出來。
針對美國政府試圖轉嫁塞責，讓加密行業成為“替罪羊”的行為，Ark Invest執行長Cathie Wood在推特上極力反駁，直指核心。Cathie Wood認為：“當美國銀行系統因銀行擠兌威脅到地區銀行而陷入癱瘓時，比特幣、以太坊和其他加密網路卻不受影響繼續執行。銀行體系的不穩定威脅到了穩定幣，穩定幣是DeFi的入口，這與監管機構的言論形成了鮮明對比。監管機構不應該封鎖去中心化、透明、可審計、運轉良好且沒有中心故障點的金融平臺，而是應該關注傳統銀行體系中正在出現的中心化、不透明的故障點。他們本應完全瞭解這場顯而易見的危機：資產和負債期限錯配，短期利率在不到一年的時間內飆升19倍，銀行體系中的存款自上世紀20年代以來首次出現同比下降。”
矽谷銀行暴雷，損失最大的就是高淨值人群，在吃過虧後，越來越多高淨值人群開始持有比特幣。3月17日，據彭博社報道，多名投資者擬募集1億美元推出比特幣機會基金，該基金的合夥人之一、自動化比特幣儲蓄計劃提供商Swan Bitcoin執行長 Cory Klippsten 表示：“最近銀行業危機恰恰凸顯了對比特幣的需求，每個人都需要一些他們擁有和控制的錢。”
據《比推》報道，摩根士丹利在一份研究報告中表示，隨著對美國被迫關閉的傳統銀行的擔憂增加，這應該是比特幣的閃亮時刻。比特幣被設計為一種讓人們在私人數字錢包中持有價值的方式，而不需要中介機構為他們儲存價值或促成交易。
從交易資料看，市場對於比特幣的交易需求明顯上升，價格上漲背後是市場對於比特幣價值的一種認可。Kaiko資料顯示，截止3月15日，隨著昨日比特幣價格一度突破26000 USDT，中心化交易所（CEX）的比特幣日交易量突破200億美元（USDT以及USDC交易對），創FTX崩潰以來的4個月新高。
以太坊的“新”危機，比特幣地位越發穩固
本文第二個重要的觀察是，以太坊轉PoS之後，反而為以太坊帶來了一些新危機，而對比之下，比特幣的地位卻越發穩固。之前，市場對於以太坊對ETH轉PoS機制曾抱以非常大的預期，認為其開始走向通縮，並且在龐大應用生態加持下，其漲幅在下輪牛市將遠遠超越比特幣，但目前看，越來越多人在更加看好比特幣。
首先，以太坊轉PoS後，ETH屬於大宗商品還是證券？SEC正在不斷用行動告訴市場ETH是證券，雖然CFTC不同意。據《比推》報道，上週，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Rostin Behnam表示，以太坊是一種大宗商品。3月16日，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler在被記者問及對此看法時表示，根據美國法律，使用質押協議的代幣應被視為證券。代幣持有者從質押中獲得的回報表明，這些代幣是證券，需要根據美國法律進行註冊。此外，紐約總檢察長Letitia James在針對加密公司KuCoin提起的訴訟中也表示，以太坊是一種未註冊證券，包括Vitalik Buterin在內的創始人違反了美國證券法。
SEC並沒有停留在說說上面，其早已開始行動。2月9日，SEC（美國證券交易委員會）指控加密貨幣交易平臺Kraken未註冊質押服務，違反了證券法，並命令其停止在美國的所有質押服務，Kraken被迫同意支付3000萬美元的罰款並遵循SEC的要求，停止其所有質押服務。SEC主席GaryGensler又在一份宣告中指出，“無論是透過staking-as-a-service（質押服務）、借貸或其他方式，加密中介機構在提供投資合同以換取投資者的加密資產時，都需要提供適當的披露以及美國證券法要求的保障措施。此次監管在市場上明確表明，服務提供商必須註冊並提供充分、公正和真實的披露和投資者保護。”
其次，以太坊質押服務節點中心化問題嚴重。目前，Lido是以太坊2.0網路上最大的質押服務提供商之一，其目的是為使用者提供一種方便、安全、高效的方式來參與以太坊2.0的質押過程。但隨著Lido市場份額不斷擴大，特別是中心化交易所質押服務受到SEC打擊後，市場對於其中心化的擔憂越來越嚴重。首先，Lido佔據了大部分的市場份額，這可能會導致一些節點運營商失去了市場競爭力，進而影響到整個網路的分散性。同時，如果Lido運營商發生故障或者遭受攻擊，那麼整個網路的穩定性可能會受到影響。其次，Lido的質押服務是基於代幣化的質押權益的，這也意味著使用者需要委託他們的代幣給Lido，而不是直接質押到驗證節點。這種代幣化質押權益的設計可能會使得Lido擁有更多的控制權，從而對網路產生更多的影響。
反觀比特幣，其去中心化程度非常高，創始人中本聰像神一樣存在，SEC還未質疑過比特幣是證券，比特幣目前也沒有轉向PoS的計劃。至於生態，在比特幣“新文化運動“加持下，比特幣應用端雖然少，但影響力卻非常大，比如，今年以來爆火的NFT 協議Ordinals 和 Nostr 協議。比特幣上的應用還很新很少，但其出圈的影響力卻在某種程度上超過以太坊生態，而且以太坊生態上的許多專案正在或計劃遷移到比特幣生態。下一輪牛市，比特幣和以太坊之間的關係開始變得更加有意思。
美聯儲政策或將迎重大調整？大機構已悄然埋伏
本文談到的第三個大變化則是美聯儲的宏觀政策，其出現一些即將轉向跡象。矽谷銀行暴雷雖然自身和客觀因素有很多，但核心原因還是美聯儲加息導致的市場流動性緊張。伴隨美聯儲緊急貸款政策出臺，市場認為，美聯儲貨幣政策滯後效應顯現，激進加息政策或將軟化，緊縮週期可能即將結束。
據《比推》報道，3月16日，滙豐信貸交易主管丹尼爾·沃恩表示，市場波動性明顯上升，似乎已導致投資者懷疑歐洲央行和英國央行進一步加息的能力。鑑於近期經濟活動和工資資料穩健，仍預計兩家央行將在3月份推進加息。然而，對金融穩定性的考慮強化了我們的觀點，即緊縮週期可能即將結束。
據《比推》報道，3 月 15 日，美聯儲利率掉期目前定價聯邦基金利率將在 3 月見頂，目前的加息押注僅剩 10 個基點；同時顯示美聯儲 3 月加息的機率已不到 50%。
面對美聯儲可能的政策轉向，雖然美國政府持續加壓監管加密行業，但機構投資者卻表現出靈敏的嗅覺和強烈的逐利本能。
據《比推》報道，周美國證券交易委員會（SEC）最新檔案顯示，Cathie Wood旗下Ark Invest為一隻新加密基金募資超過1600萬美元，該基金於3月1日開放投資，沒有明確的募資目標，屬於私人基金，只對少數投資者開放。
另外，據《比推》報道，富達數字資產（Fidelity digital Assets）近日已悄然面向大眾開放了對其加密投資產品Fidelity Crypto的訪問。數百萬使用者現在可以在該平臺上免佣金交易比特幣和以太坊，該公司收取的利差不超過1%，提款功能尚未啟用。知情人士透露，Fidelity Crypto的全面開放是在過去幾周內進行的。但需要注意的是，該服務並非在美國所有州都可用。該應用程式之前僅限於等候名單上的使用者訪問，目前新使用者必須在設定過程中建立Fidelity Brokerage賬戶才可使用。
機遇往往隱藏在巨大的危機中，等待新週期
”風浪越大魚越大“，機遇似乎往往藏在巨大的危機之中。矽谷銀行等破產，美聯儲等出手相救，市場出現的異常反應，似乎都在暗示著大魚即將浮出水面。上文總結了目前市場的三個主要變化，最後總結幾個大V的評論，僅供讀者參考。
BitMEX創始人Arthur Hayes發推稱，“我會發表關於美聯儲BTFP（銀行期限融資計劃）紓困計劃的看法，這是自COVID以來最重要的金融事件。如果你能正確交易，你將為一個非常有利可圖的加密牛市做好準備。”Galaxy Digital創始人兼執行長Michael Novogratz3月16日在接受時簡單明瞭地表示，現在是購買黃金、白銀和比特幣的最佳時機。