內容轉載自微信公眾號：君智商業學堂
推薦人 | Nico佳一
《哪吒之魔童鬧海》票房突破120億，背後大片方光線傳媒的市值，一度7天漲停4次，比茅臺還要上頭。這背後的原因，有人說這是資本豪賭，有人說這是IP玄學，但真相遠比你想象的刺激。
《哪吒2》背後的光線傳媒究竟是何方神聖？它又如何能夠逆天改命？本篇文章，我們將深入覆盤這家中國最會賺錢的影視公司——光線傳媒的逆襲之路。
光線這波賺得有多大？導演餃子又能賺多少錢？反正絕對不像網傳的那樣，餃子只能賺一個億的小目標。
先來看看《哪吒2》的票房是怎麼分的。根據票房分賬的江湖規矩，就按《哪吒2》總票房百億來算，首先8.3億要上交（5%電影專項基金，3.3%營業稅），剩下91.7億是可分賬票房，然後才輪到院線和片方。
這裡面院線薅走52.27%，大概48億，再扣掉8.41%的宣發製作費，7.7億，剩下差不多4成（39.32%）歸片方，也就是36.04億。
而《哪吒2》背後有5家出品方，也叫片方，其中三家光線系，兩家是導演餃子實控的。
按照光線披露的資料，光線和餃子兩邊的分成大概是6比4。最後算下來，《哪吒2》票房百億，光線大概能分到20個億。20個億是什麼概念呢？2024年前三季度，光線傳媒的營收也才14.42億，現在一部《哪吒 2》直接過大年了。
而導演餃子個人呢，不僅能拿到導演費，一般都在5%-10%，也就是1.35-2.7億，而且因為他還是兩家片方的實際控股人，所以也能拿到一份屬於片方的分成，再加上後續各種長尾收入，比如海外發行、廣告收入、衍生品等等，估計餃子也能拿到十個億。
那這個光線傳媒到底是什麼來頭？怎麼就有眼光投了餃子，又怎麼押中了哪吒這個IP呢？
要知道光線的電影路，過去其實走的並不順利。
2006年，創始人王長田從電視業改道衝進電影業，但苦幹6年，直到2012年，才出了一部《人再囧途之泰囧》，隨後《致青春》《中國合夥人》雖然小火了一把，但再之後，光線就沒出什麼爆款了。
2013年成了光線的至暗時刻，當時它的電視劇業務被華策吊打，電影票房被華誼、博納碾壓，股價腰斬，高管離職……
王長田翻著財報，發現了一個驚人的數字：公司的演員片酬就佔了6成的製作成本，這相當於每拍一部電影，就有半部在給明星打工，這聽上去也太不值了。
王長田開始琢磨動畫電影，又算了一筆賬：動畫電影的毛利率竟然能比真人片高30%，而且電影系列化後，成本還能再砍40%。
而且動畫電影一沒明星塌房危機，二沒天價明星片酬，不僅製作成本可控，動畫IP還能無限續命。比如迪士尼光靠米老鼠，就吃了90年紅利，米老鼠依然還是是那麼年輕。
這些都讓王長田眼前一亮，與其在紅海里內卷，不如讓光線另闢賽道。就這樣，在華誼忙著捧名導，博納沉迷主旋律，萬達瘋狂蓋電影院的時候，光線默默進軍了動畫賽道。
但剛開始並不是一帆風順。
2013到2014年，光線接連投了3部動畫電影，分別是《賽爾號大電影2》《賽爾號大電影3》和《秦時明月之龍騰萬里》，結果票房全都撲了街。
光線嘴上雖然沒說放棄，但投資動作卻謹慎了起來，然後就遇到了《大聖歸來》。是不是有點意思？光線竟然是《大聖歸來》最開始的片方之一。
但當時，光線雖然官宣了和《大聖歸來》的合作，但內心還是有點猶豫，之前投的低幼動畫片接連撲街，讓他們對於《大聖歸來》這種明顯成人向的動畫電影十分沒有把握，加上當時《大聖歸來》的製作週期比較長，導演和團隊之前也沒有獨立做長篇動畫的經驗，光線擔心這萬一不能按時交付呢？
所以思來想去，光線就撤了資。
結果《大聖歸來》上線即爆，成了2015年的現象級動畫電影。當時《大聖歸來》有多火，幾家頭部影視公司就有多羨慕。但別人是羨慕，光線是後悔，後悔自己親手放棄了這次機會。
別家是沒搭上順風車也就算了，光線是一頓算計自己下了車，眼睜睜錯過了《大聖歸來》，悔得腸子都青了。
但這次錯過也徹底打醒了光線：走動畫電影這條路，方向沒有錯。也就是從這個時候開始，光線的命運發生了變化。
據說《大聖歸來》剛上線四天，光線就光速挖走了團隊主創，光線出資2000萬，和導演田曉鵬共同成立了十月文化，《哪吒1》的時候，十月文化就是片方之一。
但一個動畫團隊哪兒夠呢？光線又迅速成立了子公司彩條屋，專門負責買買買。
當時業內不錯的動畫公司，光線都摸了個遍。動畫公司都普遍缺錢，當時投個兩三百萬，光線就能佔30%、40%的股，十幾家投下來，也就花了兩三千萬。
除了《大聖歸來》的團隊，後來拍《大魚海棠》的彼岸天，甚至當時還在做外包的餃子，也是這時候和光線建立了合作。
據說當時王長田在餃子的工作室裡，看到牆上貼滿的《封神演義》考據筆記，那個詳細細緻的程度，讓他非常震撼，現場就說了一句話：這不是電影劇本，而是完整的考古報告。第二天，雙方就簽了一個多億的投資協議，這可是相當於光線當年2成的淨利潤啊，業內都覺得王長田簡直瘋了。
而《哪吒1》從立項到上映，中間也經歷了很多波折。據說2018年內部試映會的時候，某個院線經理看完樣片後，吐槽哪吒的煙燻妝太醜了，現在觀眾都喜歡《熊出沒》。但是王長田非常認可《哪吒1》，馬上拍板又追加了2000萬特效預算。這個決策有多值呢？2019年炸出了《哪吒1》的50億票房，光線直接贏麻了。
更爽的是，當年大家以為《哪吒1》就是中國動畫巔峰了，結果6年後，《哪吒2》開始登頂國際影史。
這裡還有一個小插曲，2023年的時候，王長田說他預估《哪吒2》的票房能破70億，被大家說太膨脹了。結果《哪吒2》用實力證明，王長田還是謙虛了。《哪吒2》5個億的製作成本，直接給光線帶來了至少20億的收入，這ROI簡直吊打99%的A股公司。
那《哪吒1》到《哪吒2》之間的6年，光線又做了怎樣的佈局？
光線主攻動畫賽道後，成立了彩條屋，開啟了衛星式的投資，陸續投的20多家動畫公司裡，不僅有導演工作室，還有一批技術很牛的製作公司，比如紅鯉文化、大千陽光、玄機科技、通耀科技等等。
而且光線不直接收編，而是以投資換股權的形式，讓導演保留了創作的自主權。到了2022年，光線又內部孵化了光線動畫，開始對內培養嫡系部隊來確保產能。
如果說《哪吒1》還是動畫團隊用“小米加步槍”的條件獲得的成功，那到了《哪吒2》的時候，光線直接放了大招，採用彩條屋和光線動畫雙廠牌並行的方式，一招“內外雙修”，直接把內部人才庫擴容到兩千多人。
這還只是前端的人才矩陣，中端進行模組化生產。光線把動畫製作的各個環節都拆成了標準化模組，從劇本、分鏡，到建模、特效全都是協作網路，形成了一條“動畫富士康”模式。
比如說《哪吒2》被拆成了1600個任務包，成都團隊做角色設計，杭州團隊就搞場景渲染，北京團隊管特效合成，相當於自建了一套協作平臺。
因此《哪吒1》的製作花了五年，結果到了《哪吒2》，製作週期直接對半砍，而且《哪吒2》的特效鏡頭還多了40%，角色數量翻了三倍。
這個效率怎麼來的？
同行還在手工建模，光線反手建了個3萬分鐘的中國神話宇宙資料庫，還用上了AI，直接能生成雷震子的雷電音效。靠這招，B站的動畫還在虧損，光線又直接把製作成本打下了30%。
如果2015年的時候，光線只是隨便投幾部動畫電影就草草結束，那估計如今也不會有《哪吒1》《哪吒2》的輝煌。
而且，光線選擇搭建一條動畫電影的工業流水線，讓國內普通的對手很難趕超。要想抄出一個《哪吒1》可能還有機會，但是要想複製光線的整套神話生產線？那實在是太難了。
而這條動畫生產線裡，除了前中端，後端也同樣重要。光線的後端是誰呢？可能很多人都沒有發現，貓眼和光線之間有著密不可分的關係。
2016年，光線控股貓眼票務，當時很多人覺得光線只是在佈局票務領域，沒想到今天再看，光線已經把內容生產、資料監控、票務操控全部連線在一起了。
2025年的春節檔，傳統影視公司還在跪求院線排片，光線靠著貓眼的即時票房監測，《哪吒2》預售破億，排片率從18%暴漲到35%。
而且靠貓眼的使用者畫像大資料，連抖音熱搜都在演算法射程之內。一條“天津話哪吒”的短影片，單條播放就破了5億，但宣發成本還成本不到對手的1/3。
更絕的是，《哪吒2》還在後期製作時，貓眼就從彈幕中挖出了“敖丙美強慘”的人設標籤，直接反向指導了衍生品設計。現在敖丙的手辦賣到斷貨，這不是意外，背後的邏輯是資料驅動的衍生品操盤。
所以說，如今光線傳媒最大的亮點，其實並不是能出《哪吒2》這一部電影，而是他們對動畫電影的認知水平，已經超出了國內的很多競爭對手。
他們佈局十年，搭建起的這條從生產到宣發，從劇本到特效的整個系統，為他們奠定了初步的競爭優勢，但現在只是開了一個好頭，前方依然道阻且長。
近十年，光線出了二十多部動畫電影，但是隻有《哪吒1》《哪吒2》成了現象級。
剛開始的三年，光線上了10部動畫電影，其中7部票房都沒過億。到了2018年，光線直接虧了2.85億元。
近兩年，像是《姜子牙》雖然拿了16億的票房，但並沒有復刻《哪吒1》的輝煌，又因為口碑撲街，導致光線單日蒸發百億市值；《深海》因為製作週期太長，差點拖垮資金鍊。
也因此，一些業內人士常說投資動畫電影是一門玄學。
2015年，中國動畫公司還在搞人肉流水線，分鏡外包給日本，建模丟給越南，渲染甩給印度，因此光線的出現，無疑是對這種散裝工業化的降維打擊。
《哪吒1》爆火前，動畫賽道那幾乎是光線的天下，甚至可以說光線是靠撿漏了動畫這個冷門賽道才走得順。
但《哪吒2》之後呢？如果去進行國際對標，會發現現實依舊十分殘酷。
儘管光線也用上了AI中間幀生成技術，特效也越來越驚豔，但很多地方依舊有很長的路要走。
據說《哪吒2》的3D渲染還是靠200人的團隊爆肝三年才完成，給申公豹做毛髮渲染的特效師，直接因為做不下去離職了，但美國動畫大廠皮克斯用AI渲染分鏡，效率提升5倍。
要想和國際大佬掰手腕，光線的工業化流水線似乎還差點意思。
然後是人才。當初光線開始投資動畫電影，看上去投的是公司，其實投的是人才。光線參股但不控股，給團隊留足了創作空間。
這樣的方式，看上去是雙贏，但人才也就成了光線最大的資產，同時也是最危險的軟肋。
《哪吒1》《哪吒2》能走到現在，離不開導演餃子這個人本身，他怎麼理解動畫這份事業，又如何創造封神這個宇宙的世界觀，改編這一系列神話人物，也就直接影響到了哪吒的呈現。
光線綁定了餃子，但中國只有一個餃子，離開了明星導演，光線還能繼續複製這種強大的IP開發能力嗎？
像餃子這波核心還有股權繫結，但其他人才呢？據說某平臺開出三倍薪資加股權套餐，直接就挖走了彩條屋15個員工。
反觀像迪士尼，早就建立了“創意中臺+標準化流程”，即使皮克斯大佬出走，IP生產線依舊穩如泰山。
隨著《哪吒2》的爆火，競爭對手必然覺醒。大家從過去不太關注光線，接下來一定會把光線當靶子瞄準。
如果未來巨頭紛紛佈局下場，從模仿複製、到挖人搶資源，都意味著光線接下來要面對的競爭格局，註定比之前充滿更多的血腥和硝煙。
結語：
《哪吒2》國際版的海報裡有一句話：“我偏要踏出一條自己的路。”
當所有人都覺得中國做不出百億動畫，光線用最笨的辦法給出了答案：中國動畫的奇蹟，從來不是賭出來的，而是熬出來的。
光線用十年押注，在這個被好萊塢統治了半個世紀的戰場，亮起了東方工業化的烽火。
但當《哪吒2》登頂世界，光線也將面對更殘酷的現實：如何讓IP宇宙持續運轉？或許神話宇宙才搭好腳手架，動畫電影真正的戰爭才拉開序幕，光線的下一個十年會怎樣？讓我們拭目以待。
注：本文圖片來自原文、網路等。未能核實版權歸屬的，不為商業用途。
— END —
首席訪談
近期熱門影片推薦
cheif interview
對影片名片感興趣
識別二維碼
專業顧問為您量身定製
首席
往期文章推薦