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美國將對所有進口商品徵收10%的關稅，並對一些國家徵收更高的關稅，其中對華加徵34%的新關稅。歐盟、韓國和加拿大等已經回應。市場反應劇烈。

特朗普在白宮玫瑰園舉行的“解放日”活動中宣佈了全面關稅計劃，包括10%的全球基礎關稅和針對一些國家的更高對等關稅。他手持圖示板，點名批評了中國和歐盟的貿易行為。此外，他還強調了臺灣對美國半導體產業的擠壓和臺積電對美國的投資

美國總統特朗普(Trump)週三下午在玫瑰園(Rose Garden)舉行的一個儀式上宣佈了一項全面的新關稅計劃，這標誌著美國貿易政策的急劇轉變。

特朗普在宣佈一系列他稱之為美國貿易政策“解放日”(Liberation Day)的舉措時表示，美國將對所有進口商品徵收10%的關稅，並對一些被視為貿易領域“不良行為者”的國家徵收高得多的關稅。

這項新計劃，是其幕僚們近幾天討論的兩種方案——普遍關稅或針對具體國家設定不同關稅稅率——的結合。

以下是目前所知道的：

10%的基礎關稅將於4月5日凌晨12:01生效，更高的對等關稅將在4月9日凌晨12:01生效。
特朗普說，美國將“徵收打折後的對等關稅”，因為美國是友好的。白宮認為貿易領域的不良行為者將被徵收更高的稅率。對於中國，美國將徵收34%的關稅；歐盟將被徵收20%的關稅，越南將被徵收46%的關稅，臺灣將被徵收32%的關稅，印度將被徵收26%的關稅，日本將被徵收24%的關稅。
對華加徵34%的新關稅，將在特朗普政府此前實施的關稅基礎上累加

，此前特朗普因中國在芬太尼貿易問題上扮演的角色已經加徵20%的關稅。這意味著在4月9日之後，對中國進口商品的基礎關稅稅率將達到54%。如果將特朗普第二任期前的關稅計算在內，事實上將把美國對中國商品的平均關稅提高到70%以上。此外，還要關注特朗普最終會否因中國購買委內瑞拉石油而對其額外加徵25%的關稅。
美國政府高階官員表示，加拿大和墨西哥暫不會適用新的關稅政策，而是仍將適用特朗普先前以芬太尼危機為由加徵的關稅。
特朗普對所有外國製造的汽車徵收25%的關稅已生效。符合《美墨加協定》的汽車零部件將繼續免關稅，直至美國確立能夠評估其美國成分的程式。
新關稅將不適用於已徵收25%關稅的進口鋼鐵和鋁產品。
特朗普政府將對進口罐裝啤酒和空鋁罐徵收25%的關稅。美國商務部的一份通知稱，從週五開始，這些產品將被新增到先前宣佈的鋁關稅清單中。
美國財長貝森特敦促貿易伙伴不要對美國新加徵的關稅進行報復。貝森特表示：“我建議所有國家都不要恐慌。”“我建議不要試圖報復，因為只要你們不報復，這就是上限了。”

01 各方反應：

中國商務部表示將對美國關稅堅決採取反制措施，以維護自身權益。該部門敦促美方“立即取消單邊關稅措施，與貿易伙伴透過平等對華妥善解決分歧”，但沒有詳細說明反制措施的細節。

臺灣駁斥了美國總統特朗普的“解放日”關稅計劃，並宣佈將向美國提出嚴正交涉。臺灣行政院發言人李慧芝週四在一份宣告中表示，這些關稅極不合理，未實際反映臺美經貿實際狀況。她表示，臺灣方面將就此事與美方展開正式談判。

歐盟委員會主席馮德萊恩稱特朗普此舉是“對全球經濟的重大打擊”。她表示，歐盟正在敲定針對美國鋼鋁關稅的初步應對措施，同時也稱歐盟仍希望透過談判解決美方關切。

韓國政府表示將為汽車等行業提供“緊急支援措施”，同時評估新關稅的影響，並將在週四晚些時候舉行會議，討論“與美國溝通”策略。

加拿大總理卡尼表示，特朗普宣佈加徵關稅的宣告雖然保留了加美貿易關係的一些“重要元素”，但將損害國際貿易體系和美國經濟。卡尼表示，加拿大將就特朗普針對許多加拿大商品、汽車行業以及鋼鋁徵收的關稅採取“反制措施”，並將在週四與加拿大各省領導人會晤後發表更多看法。

英國首相基爾·斯塔默(Keir Starmer) 表示，他將根據國家利益來應對美國的新關稅措施，但他強調英國政府將保持“冷靜”。據Press Association的報道，斯塔默週三晚間在唐寧街對商界領袖發表講話時說：“我們在未來幾天和幾周內做出的決定將只以我們的國家利益為指導，符合我們經濟的利益，符合在座企業的利益，符合增加勞動人民收入的利益。”他說：“顯然，美國已採取的決定將對英國國內和全球產生經濟影響。”

馬來西亞政府表示正就“公平貿易關係”與美方積極接觸，暫未考慮採取報復措施。特朗普對該國徵收了24%的對等關稅。

泰國總理佩通坦(Paetongtarn Shinawatra）在X上釋出的一份宣告中稱，特朗普總統對對等貿易和關稅的做法嚴重影響了與美國有貿易順差的國家，這標誌著與以往戰略的背離。根據美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)新宣佈的關稅計劃，泰國面臨36%的關稅，泰國政府表示承認美國需要重新平衡與各合作伙伴的貿易。

佩通坦說，對泰國商品徵收對等關稅反映了美國在貿易中為創造公平競爭環境所做的努力。她說，鑒於泰國對美國的貿易順差巨大，這一舉措也可能對泰國經濟產生重大影響。對泰國商品徵收的對等關稅將於4月9日生效。據當地媒體報道，泰國政府官員稱，泰國的目標是尋求與美國進行談判。

荷蘭國際集團（ING）的Deepali Bhargava說，鉅額關稅對這個東南亞國家經濟增長構成重大挑戰。她說：“這不僅是因為泰國直接受到美國進口的影響，還因為泰國透過其他國家向美國出口產品而受到間接影響。”

市場走勢：

在特朗普宣佈關稅措施後，交易員們正轉向“衰退交易”。銀行股和小公司股票遭拋售。與羅素2000小型股指數掛鉤的期貨在盤後受創尤為嚴重，該指數此前已徘徊在熊市邊緣。股指期貨全線下跌，預示著次日美股可能大幅低開。

亞洲股市全線下跌。日本日經指數下跌3%，越南VN指數下跌6%。受衝擊最嚴重的板塊包括：

科技：美國人購買的許多電子產品和家用電器都是東亞製造。香港上市的中國電腦製造商聯想集團(Lenovo Group)股價下跌7.5%，韓國LG電子(LG Electronics)跌5.7%，日本儲存晶片製造商鎧俠(Kioxia)跌11%。

日本的銀行：由於日本央行和美聯儲準備應對可能的全球經濟衰退，預計貸款利率和債券收益率將下降，日本三大銀行的股價均下跌逾7.8%。利率下降可能會影響銀行的利潤率。

服裝：為耐克(Nike)和優衣庫(Uniqlo)等全球服裝品牌供貨的申洲國際(Shenzhou International Group)在香港市場股價下跌14%。

想找亮點？中國和韓國股市僅略有下跌。印度製藥類股上漲，因為特朗普沒有宣佈對藥品徵收關稅。

經濟衰退擔憂推升美國國債收益率：10年期美國國債收益率最新降至4.077%左右，低於週三下午的4.196%，已將位列今年以來的最低一檔。國債收益率的大幅下降凸顯出許多投資者日益擔心關稅可能導致經濟衰退。週三晚間，投資者紛紛湧向黃金、美國國債和日圓等避險資產。

油價下挫，因擔憂特朗普關稅將損害石油需求：油價大幅下跌，此前美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)公佈了對主要貿易伙伴徵收全面關稅的計劃，此舉引發人們擔憂不斷升級的全球貿易戰將損害經濟增長和原油需求。

在歐洲早盤交易中，布倫特原油下跌3.2%至每桶72.53美元，西得州中質油下跌3.4%至每桶69.24美元。

美國最大的石油供應國加拿大和墨西哥被排除在對等關稅之外。據報道，石油、天然氣和成品油的進口也被豁免。

農產品期貨低開：美國的經濟作物也加入了關稅引發的拋售潮。

由於過去幾年良好的生長氣候且作物豐收，大豆、玉米、小麥和燕麥價格本已承壓。現在，交易員們押注，特朗普與全球不斷升級的貿易戰可能招致大型海外農作物買家的報復，例如中國；中國曾在2018年為回應早些時候的一輪關稅而重創美國大豆市場。

特朗普關稅“比最壞情況更嚴重”，投資者為股市下跌做好準備

美國股指期貨和美元週三大跌，之前特朗普公佈的“解放日”關稅幅度高於投資者預期。

最初的市場反應相對溫和，特朗普一開始宣佈對所有輸美商品加徵10%的普遍關稅時，股指期貨小幅走高，美元兌歐元等其他貨幣攀升。這一關稅稅率與活動前一些較為溫和的媒體報道一致。

但隨後，商務部長霍華德·盧特尼克(Howard Lutnick)遞給特朗普一張巨大的表格，上面列出了將對某些美國貿易伙伴徵收的更高稅率，投資者的情緒突然轉變。股指期貨和美元雙雙大幅走低。

“當他說‘對等關稅’時，股指期貨最初上漲了大約30或40點，”盈透證券(Interactive Brokers)首席市場策略師史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)在接受MarketWatch採訪時表示。

“對等聽起來還不錯。然後，當人們真正看到這些數字時——普遍為10%，在很多情況下要高得多——這對他們來說就變得非常具體了。然後我們就跌下來了。”

外匯市場的反應與股市類似，美元在短暫上漲後迅速回落。洲際交易所(ICE)美元指數最新下跌0.5%，至103.74。美元兌加元和兌墨西哥比索基本持平。

“這對全球貿易來說是地震般的一天。特朗普正在摧毀讓美國和世界更加繁榮的戰後體系，而且他這樣做時帶著魯莽的自信，”全球金融諮詢巨頭deVere Group執行長奈傑爾·格林(Nigel Green)表示。

Wedbush分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)稱，這一訊息“比最糟糕的情況還要嚴重”。

艾夫斯說：“雖然還有很多細節有待敲定，投資者將在未來24小時內關注具體細節，但最令人震驚的是對中國徵收34%的對等關稅。臺灣為32%，是另一個重頭，歐盟為20%。”

畢馬威美國(KPMG U.S.)首席經濟學家黛安·斯旺克(Diane Swonk)表示，週三的宣告將把美國關稅推高至20世紀初以來的最高水平。

不過，其他人指出，仍存在很多模糊之處。駿利亨德森投資(Janus Henderson Investors)基金經理兼全球多資產主管亞當·赫茨(Adam Hetts)表示，目前還不清楚這些高額關稅將持續多久。

“對不同國家徵收令人瞠目的關稅，這簡直就是在高喊‘談判策略’，這將在可預見的未來讓市場保持緊張，”赫茨在書面評論中表示。“幸運的是，這意味著從現在的水平上，關稅有很大的下調空間，儘管基準線是10%。”

分析師認為關稅引發的股市拋售似乎過頭

特朗普宣佈關稅政策後，美國股指期貨大幅下跌，一些分析師認為這似乎是一個買入機會。

這些市場專業人士想知道，對個別國家徵收的高額關稅是否意味著存在迅速談判的空間。

Janus Henderson多資產全球主管亞當·赫茨(Adam Hetts)表示：“對每個國家都徵收令人瞠目結舌的關稅，這簡直就是在喊‘談判策略’，這將在可預見的未來讓市場保持緊張狀態。”他稱：“幸運的是，這意味著從現在開始，關稅有很大的下調空間，儘管基準線是10%。”

Annex Wealth Management首席經濟學家布萊恩·雅各布森(Brian Jacobsen)對此表示贊同：“我認為，與其說這是一個從風險中退出的理由，不如說這是一個買入機會。”雅各布森說：“圍繞如何量化非關稅貿易壁壘的有效關稅稅率的模糊性，讓我相信白宮和其他官員之間可能會有一些快速通話，以協商降低關稅。”

Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利(Chris Zaccarelli)表示：“對投資者來說，一線希望可能是，這只是與其他國家談判的起點，最終關稅稅率將全面下降——但就目前而言，交易員們正在先開槍，後問問題。”

經濟和行業影響：

Piper Sandler經濟學家預測關稅將加劇通脹並導致經濟萎縮：這些經濟學家表示，特朗普的關稅政策對美國經濟前景的影響比他們預期的更為劇烈和黯淡。該機構的南希·拉扎爾(Nancy Lazar)和傑克·奧比納(Jake Oubina)預計，關稅將使美國通脹率上升2.6個百分點，並對經濟增長造成相應的重大負面影響。該機構表示，目前認為未來三個月美國經濟將以-1%的年化速度萎縮。該機構寫道：“考慮到大幅加徵關稅集中在中國、越南、臺灣等，消費者通脹風險遠高於最初的預期。”

經濟學家稱關稅將為美國帶來7000億美元收入：凱投宏觀(Capital Economics)的經濟學家們計算，這些關稅最高將帶來8,350億美元的收入。但他們在給客戶的一份報告中寫道：“假設如此高的關稅導致進口大幅下降，那麼收入的增長最終可能接近7,000億美元。”這相當於美國國內生產總值(GDP)的2.3%，他們寫道。與此同時，這些經濟學家表示，由於進口約佔消費的10%，他們計算出的約25%的有效關稅稅率將使消費者價格上漲約2.5%，到今年年底將通脹率推高至4%以上。

墨西哥和加拿大有望獲得美國市場份額：墨西哥城經濟顧問Luis de la Calle表示，特朗普宣佈的新對等關稅對墨西哥和加拿大來說是相對利好的訊息，可能導致這兩個國家對美國市場的進一步拓展，因《美墨加協定》(U.S.-Mexico-Canada-Agreement)的夥伴國不在週三宣佈的面臨額外美國對等關稅的國家名單之列。他說：“墨西哥和加拿大享有相對於全球其他地區的優先待遇，這是積極的”，並指出這兩個國家目前被排除在適用於其他國家的高額關稅上調之外。“如果這種情況持續下去，墨西哥和加拿大將贏得美國市場份額”，de la Calle說。

特朗普關稅對汽車零部件的衝擊範圍廣於預期：這引發了人們對美國製造汽車的成本將大幅上升的擔憂。作為特朗普週三宣佈關稅計劃的一部分，美國政府公佈了一份汽車零部件清單，這些零部件將從5月3日起被加徵25%的關稅。Bernstein金融分析師Daniel Roeska在特朗普宣佈該訊息後的一份研報中寫道，這份零部件清單“比原本擔憂的範圍更廣”。“在我們看來，今天的評論增加了零部件關稅將於5月3日生效的可能性，這對所有美國汽車股都構成了重大的下行風險。”汽車製造商一直在向美國政府施壓，認為零部件關稅不應廣泛適用，因為幾乎所有美國製造的汽車都含有進口零部件。特朗普上週宣佈對組裝汽車和汽車零部件徵收25%的關稅，其中包括來自美國盟友加拿大和墨西哥的相關產品。針對整車的進口稅將於週四開始徵收，而針對零部件的關稅將暫緩至下月初，以便讓政府有時間來處理細節內容。

關稅可能使汽車價格最高上漲2萬美元：根據一份新報告，在特朗普的關稅制度下，新車價格可能上漲2,500美元至20,000美元，具體取決於車輛的製造地和所用零部件。總部位於密歇根州的Anderson Economic Group根據特朗普政府上週宣佈的關稅措施釋出了估算資料，並承認這些資料可能會根據特朗普預計將在週三晚些時候公佈的細節而發生變化。

加拿大汽車業受益於美國零部件含量高和加元疲軟：安大略省駐華盛頓特區代表戴維·帕特森(David Paterson)表示，加元疲軟可能會抵消特朗普對進口汽車徵收25%關稅的部分影響。加元兌美元週三的匯率約為0.70美元，這降低了加拿大汽車工業中心安大略省的生產成本。加拿大汽車製造商協會(Canadian Vehicle Manufacturers Association)主席兼執行長布賴恩·金斯頓(Brian Kingston)補充說，特朗普的行政令允許汽車製造商在計算關稅時扣除美國製造的零部件。他說，加拿大生產的汽車有30%-50%的零部件來自美國，這在很多情況下可以將25%的關稅降至12.5%。該協會成員包括通用汽車(General Motors)、福特(Ford)和Stellantis的加拿大子公司。“加拿大的情況相對較好，”他說。“本來可能會造成更糟糕的影響。”他警告說，特朗普的舉措將擾亂北美供應鏈，汽車成本將上升，消費者需求將下降，這將導致生產放緩。另一個隱憂是：汽車零部件可能被加徵關稅。特朗普表示，這些關稅可能會在90天的評估期後出臺。金斯頓說，這些關稅可能會進一步提高該行業的成本。“不確定性籠罩著該行業。”

機械製造商就關稅相關報復行動發出警告：農用和建築裝置製造商警告稱，特朗普的密集關稅措施將增大它們的產品在海外的銷售難度。 “我們擔心，對我們的貿易伙伴徵收對等關稅將損害我們的行業和客戶，”行業組織裝置製造商協會(Association of Equipment Manufacturers)的政府和行業關係副總裁Kip Eideberg表示。像卡特彼勒(Caterpillar)和迪爾(Deere)這樣的跨國製造商在海外市場設有工廠，但也從美國出口部分機械裝置，此類裝置可能會受到其他一些國家的報復性關稅衝擊，那些國家目前正面臨更高的美國關稅。美國機械製造商也依賴一些海外工廠為美國市場供應零部件和機械裝置。據來自Jefferies的資訊，總部位於佐治亞州的愛科在美國銷售的農用機械中，約有四分之一是從歐洲進口的。愛科、卡特彼勒和迪爾的股價在盤後交易中走低。

農產品行業高管感到困惑和沮喪：在亞利桑那州一家高爾夫度假村的宴會廳裡，數十位農產品行業高管齊聚一堂，看著特朗普逐一列舉將被徵收新關稅的國家，他們都屏息凝神，生怕聽到墨西哥的名字。當特朗普結束講話，但沒有明確說明美國將對進口自墨西哥的商品加徵多少關稅後，美洲新鮮農產品協會(Fresh Produce Association of the Americas)春季峰會的議程繼續進行，但焦慮情緒並未消散。小組成員不時暫停發言，閱讀那些猜測可能對墨西哥徵收關稅的短信和新聞標題。參加會議的許多人要麼是墨西哥出口商，要麼與美國進口市場有關聯。根據美洲新鮮農產品協會的資料，在北美消費的進口水果和蔬菜中，約40%來自墨西哥。Pandol特別專案主管John Pandol說：“我認為（特朗普政府官員）低估了這帶來的負面影響。”該公司種植葡萄和藍莓，也從墨西哥、智利和秘魯進口這些水果。Pandol表示，新關稅可能會導致價格上漲。“你不可能把成本提高10%、20%或30%，然後就讓它被消化掉，”他說。“不，系統裡沒有那麼多油水可撈。”