拉扯了快一年的曠世虐戀
終於以男主角撒錢320億美元happy ending
成就一段史詩級的收購案
科技界的氪金玩家谷歌就在後臺
讓我們把它喊出來好嗎！
01
拉扯結束！谷歌拉開史上最大併購案序幕
介紹一下這段始於去年的強制愛：2024年7月，谷歌出價230億美元，向雲安全平臺Wiz提出收購，這是谷歌有史以來最貴的收購案。
結果當時因為Wiz打算進行IPO，拒絕了谷歌。雙方斷斷續續談判了快一年，終於破鏡重圓，Wiz身價飆升到320億，在3月成功牽手谷歌。
圖/Google官網
這場收購案，谷歌和Wiz分別找到Bank of America和Goldman Sachs兩大巨頭作為M&A諮詢顧問。當事人高盛給予這場Case很高的評價：
這場交易是：有史以來規模最大的風險投資支援公司出售谷歌有史以來的最大收購案有史以來規模最大的網路安全交易案有史以來規模最大的以色列公司收購案
雖然大家都知道320億美元是一個很大的數目，但如果主頁君告訴你它幾乎是去年穀歌利潤的1/10，閣下又該如何應對？
無比激進的估值，Wiz到底配不配？
所以，拋開Wiz對谷歌的戰略意義不談，很多投行大佬的關注點放在了Wiz究竟配不配的上這樣激進的估值上。
大家可以簡單計算一下：在摩根大通出版的M&A Reference Manual中，JPM提到為Wiz這類未上市的公司估值的基本方法是Comparable company trading analysis。
圖/摩根大通M&A指南，下滑領取完整版pdf
即類比同類型已上市公司的財務指標，比如市銷率P/S、市盈率P/E、EV/EBITDA等，來為該公司估值。
如果類比同為雲安全公司的CrowdStrike和Palo Alto，會發現Wiz這個320億的估值簡直是天價，因為這兩家公司的估值不到它的一半。
*320億大概是Wiz年度預期營收（ARR）的32倍，而其他兩家的企業價值對收入比都沒有超過20倍。
但同時，Wiz不管是在銷售額還是增速上，也甩開了其他平臺一大截。比如其他兩家去年的營收同比增長都不超過30%，Wiz直接狂飆到100+%。
所以大部分投行人對這個估值的態度都是：貴死了，但它值得！
這場收購案能引發網上無數大佬關注，現實中當然也會成為投行面試的重要考點。本身M&A就是面試投行90%的人會遇到的考題👇
Goldman Sachs
Tell me about a recent Goldman Sachs M&A case
J.P.Morgan
Tell me about the M&A Process
Name factors that drive M&A activities?
Paper M&A: firm A P/E 10x, firm B P/E 15x, all stock deal, A buys B, accretive or dilutive?
所以無論是在日常的金融知識積累環節，還是求職的關鍵面試環節，留學生都需要關注這類引發廣泛關注的M&A case。
如果你想全面分析這場收購案的其他內容，或者學習其他M&A相關知識，幫助自己通關面試，都可以參考JPM這本手冊中的：
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M&A估值方法：可比公司分析、可比交易分析、DCF等；
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M&A具體步驟：併購中的會計、稅務、法律等問題
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摩根大通M&A守則：JPM是如何做M&A的（案例分析）
這本200頁的M&A指南被稱為M&A界的聖經，網上幾乎找不到資源。本次由DBC職夢JPM導師特別分享給想要學習的同學，掃碼回覆【MA+你的學校】即可獲取免費資源👇
Banker的春天：全球M&A業務正在復甦
想進投行做M&A，你需要知道…
和IPO同為IBD的主要業務，M&A組的Banker也自嘲為爆肝俱樂部，至於為什麼，看完M&A的全流程（Sell-side）你就明白了：
其中First-year Banker需要Cover的部分有：
M&A的日常工作也非常考驗人，尤其對候選人的數學能力有一定要求。
至少前三年，為了給將要收購或出售的公司估值，Analyst基本都需要用Excel進行估值建模。
“併購仍然非常依賴數學，”Nomura的全球招聘負責人Malcom Horton表示，“如果你在併購領域，你需要具備非常優秀的數學能力，這樣你才能搭建出來支援交易的估值模型。”
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說一下最近你在看的M&A Deal？
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財務資料給你，High Multiple公司收購Low Multiple公司，增厚利潤還是攤薄？
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你瞭解全流程嗎？自己投遞的職位會如何參與M&A流程？
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為什麼要M&A？好處有哪些？風險有哪些？
福利一覽：
①投行M&A面經+難點梳理：投行M&A面試問題合集及詳細答案；
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張
的初衷
「求真務實」是我們整個企業一直踐行的價值觀，我們堅持1張1張的積累，杜絕任何環節的虛假增長。