鉛筆道作者 | 海有夢
3月10日，找鋼集團創始人王東終於站在了港交所敲鐘大廳，這距離公司第一次申請上市已經過去7年。
從幫鋼鐵貿易代理商做搜尋，到中國最大的三方鋼鐵交易數字化平臺，到港股IPO，找鋼集團上市之路，也是整個中國產業網際網路平臺企業創業經歷的縮影。
本次，找鋼集團與特殊目的收購公司Aquila Acquisition Corporation完成業務合併，透過De-SPAC方式赴港上市。
截至發稿時，找鋼集團市值118.55億港元。
找鋼集團（找鋼網）的名字來源於它的核心業務——幫助使用者找到合適的鋼材。
它透過網際網路技術將傳統的鋼鐵交易模式革新，旨在為鋼鐵產業鏈中的各個環節提供更加高效、透明的服務。比如，透過智慧詢報價系統和高效的物流服務，幫助中小企業快速匹配鋼材資源，顯著降低了交易成本。
根據灼識諮詢的資料，以2023年線上鋼鐵交易噸量來計算，找鋼網是中國最大的三方鋼鐵交易數字化平臺。同年，找鋼網的數字化平臺錄得三方鋼鐵交易噸量4730萬噸，約佔中國三方線上鋼鐵交易總噸量的40%，佔國內鋼鐵電商市場的25%。
這是一個“用網際網路把傳統行業重新做一遍”的經典樣本。
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2011年末，鋼鐵行業深陷傳統商業的泥沼，發展艱難。
就在這時，被媒體稱為“胖貓東”的王東，試圖透過網際網路改造傳統行業，打破行業的沉悶局面。最開始，王東是去幫河南當地一家做鋼鐵貿易的大代理商要做網站搜尋。
王東出生於1976年，是軟體工程碩士，他本科就讀於四川大學，之後又在華中科技大學和清華五道口金融學院深造。他不僅曾是高校教師，還是《星際爭霸》遊戲的頂尖高手。
2012年，王東在上海創立找鋼網。創業初期團隊僅有11人。當時，為了吸引供應商上傳庫存資料，團隊成員一家家上門拜訪，耐心說服代理商每天更新資訊。
2012年5月3日，找鋼網正式上線，最初的版本，是一家針對鋼鐵貿易行業類似的“中國黃頁”的資訊蒐集及撮合網站。
上線首日，便成功撮合交易166.774噸，交易額達74萬元。這一成績，讓業界對這個新興的電商平臺刮目相看。
此後，找鋼網一路高歌猛進，不僅收購了上海最大的鋼材現貨資源分享網站無憂鋼鐵網，還上線線上交易平臺，日成交額持續攀升。與此同時，找鋼網積極與鋼廠建立合作關係，逐漸在行業中站穩了腳跟。2013年，找鋼網創新性地開啟自營及聯營業務，隨後不斷完善產業鏈，成立了以“胖貓”命名的多個業務板塊，像胖貓易採、胖貓白條等。
王東還察覺到鋼鐵物流市場的痛點，借鑑“滴滴打車”模式整合分散的鋼鐵運輸資源，成立了胖貓物流。
找鋼網自創立以來，因其對傳統行業成功改造，被資本持續青睞，已完成6輪融資，其背後有險峰、真格基金、IDG、紅杉中國等知名投資機構的支援。
依據最新的De-SPAC上市計劃，找鋼網的議定估值約為100.04億港元。這一估值較找鋼網2018年5月18日完成上市前最後一輪融資後79.30億元（約85.68億港元）的估值有超16%的增幅。
–02–
找鋼網的業務分為交易服務、交易支援服務、科技訂閱服務和國際交易業務。
在交易服務方面，找鋼網透過數字化平臺，連線鋼鐵產業鏈的上下游，為買家和賣家提供線上鋼鐵交易服務。鋼貿企業及相關使用者可以在平臺上便捷地進行鋼材採購和銷售，實現供需的快速匹配與交易達成。
交易支援服務則細分為物流、倉儲與加工、融資解決方案等。
物流上，打造胖貓物流平臺，整合了1600多家承運商和400多家倉儲加工中心，為鋼鐵交易提供運輸服務，確保鋼材能及時、安全地從賣家送達買家手中；倉儲與加工方面，提供倉儲服務幫助企業儲存鋼材，還能根據客戶需求對鋼材進行切割、裁剪等加工，滿足不同客戶的個性化需求；融資解決方案則基於平臺交易資料等，為平臺上的企業提供融資服務，助力企業解決資金難題，推動鋼鐵貿易順利開展。
科技訂閱服務包括SaaS產品、資料分析工具等。
SaaS產品為鋼鐵企業提供企業資源計劃（ERP）、客戶關係管理（CRM）等軟體服務，幫助企業提升內部管理效率，最佳化業務流程；資料分析工具對鋼鐵市場的價格走勢、供需情況、行業動態等進行分析和預測，為企業決策提供有力的資料支援，助力企業把握市場趨勢，制定合理的經營策略。
國際交易業務方面，找鋼網將國內鋼鐵產品推向國際市場，同時引進國外優質鋼鐵資源，滿足國內市場多樣化需求。累計為韓國、阿聯酋和迦納等多個國家的3000多家使用者提供了中國工業品代採、本地貿易及供應鏈服務。
另外，2023年，找鋼網的白條業務累計發生額超1000億元，成為鋼鐵行業供應鏈金融的重要創新。
2021年至2024年前三季度，找鋼網營收分別為13.53億元、9.05億元、11.68億元及11.41億元；虧損分別為2.74億元、3.66億元、4.69億元及5439.7萬元。
雖然營收呈下滑趨勢，但找鋼網逐步轉型為輕資產平臺化運營，剝離自營業務，專注於撮合交易和連線服務。平臺的毛利率從2021年的25.5%提升至2023年的32.5%。
找鋼網在2023年繼續穩坐中國最大三方鋼鐵交易數字化平臺位置，平臺錄得三方鋼鐵交易噸量4730萬噸，找鋼網實現GMV（商品交易總額）高達1955億元。
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根據艾瑞諮詢的資料，2015年至2020年間，中國鋼鐵線上交易規模的年均複合增長率達到了29.1%，預計到2025年中國鋼鐵線上交易市場規模將達到3.29億噸，線上滲透率將達到16.2%。
在競爭激烈的市場環境下，找鋼網也面臨著不少對手。主要競爭對手包括鋼銀電商、歐冶雲商和傳統大型鋼鐵企業自建電商平臺等。
鋼銀電商是上海鋼聯旗下的B2B電商平臺，依託資訊優勢，交易模式成熟，規模龐大，還提供物流、倉儲、金融等配套服務，與找鋼網業務高度重合，雙方在客戶資源和市場份額的爭奪上十分激烈。
歐冶雲商由寶武集團發起，產業背景深厚，資源優勢顯著，品牌影響力大，在整合內部資源和拓展大型企業客戶方面更具優勢，和找鋼網在市場中競爭激烈。
傳統大型鋼鐵企業自建電商平臺，如鞍鋼、首鋼等搭建的平臺，擁有自主生產能力，在成本與質量把控上有優勢。雖然平臺開放性與全產業鏈整合能力不足，但在爭奪終端客戶和市場份額時，也是找鋼網不可小覷的對手。
不過，找鋼網的客戶群體十分廣泛，覆蓋整個鋼鐵產業鏈。
在鋼廠方面，截至2024年12月，找鋼網交易平臺累計合作 110 多家鋼廠，例如安陽鋼鐵、天津鋼管集團、杭鋼集團旗下冶金物資等都與其達成合作，藉助找鋼網的平臺拓展銷售渠道、提升市場覆蓋範圍。
在貿易商層面，找鋼網與12000多家大型貿易商攜手，這些貿易商利用找鋼網的資源整合優勢，獲取更多鋼材資源和交易機會。
此外，找鋼網還服務超過17萬家註冊企業使用者，其中包含眾多用鋼企業，從建築企業到機械製造公司等，它們在找鋼網平臺採購鋼材，滿足自身生產建設需求。
根據灼識諮詢的預測，到2028年，中國線上鋼鐵交易市場規模預計將增長至21959億元，線上滲透率將上升至40.6%。這對於找鋼網這樣的行業領先企業來說，未來有著巨大的空間。
本文不構成任何投資建議。本文還參考了億邦動力、經濟觀察網等內容，一併致謝。
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