作者｜雅寧
同一家保險公司，在內地和香港推出的產品收益可以相差500多萬，你敢相信嗎？
今天我們以一款央企大品牌——中國人壽為例，
具體講一講這家公司在香港和內地產品的具體差異，看看差別究竟有多大。
內地的產品，我們找了中國人壽分紅型年金產品鑫益年年，香港的產品是中國人壽（海外）出品的傲瓏創富。
PS：下面這部分主要是給大家測算產品差距，想要直接看結果的，可以拉到下面藍色的圖，看圖片更加直觀清晰。
先來看看內地的產品（鑫益年年），
這款產品的特色是：
保單生效的第1個年頭開始，每年可以領取總保費的10%+現金分紅；
每年領錢之後，保單裡剩下的錢還會持續產生收益，同樣也是保證部分+分紅。
以下面這份方案為例，假設鍾先生46歲，105萬元人民幣躉交。
鍾先生70週歲時，已經累計領取了66.9萬元（領了24年），
預期現金價值為87萬元（隨時能提取出來），IRR為1.97%。
80週歲時，累計領取約104萬元（領了34年後），
預期現金價值還有93.5萬人民幣，IRR為2.51%。
放眼整個內地市場，這個收益已經算是非常能打。
再來看看香港的產品（傲瓏創富），
這款產品的特色是，保單第5個年頭開始，每年派發預期5%的現金分紅。
總保費15萬美元，每年7.5萬美元，交2年。
單第5個年頭開始，每年派發預期5%的現金分紅，預期是7500美元/年。
鍾先生70週歲時，預期累計領取15萬美元（領了20年），
此時保單裡還剩49.3萬美元，預期IRR為5.2%。
鍾先生80週歲時，預計累計領取22.5萬美元（領了30年），
保單預期還有約84萬美元，此時的IRR為5.27%。
具體情況對比直接看下圖：
保單第24年時，
兩者的產品利益相差約300多萬人民幣；
保單第34年時，
兩者的收益差距超過570萬元人民幣。
想詳細瞭解內地香港產品差距，歡迎掃碼諮詢。
為什麼內地和香港的產品收益差距這麼大？
主要還是因為香港和內地的資金監管和投資範圍不同。
內地保險公司的投資，必須符合內地監管要求的四大類:
大部分資金配置了銀行存款、債券不動產等固收資產，
股票資產的佔比較低，而且絕大多數都是境內資產。
像國壽內地的投資（如下圖），
也是大部分資產集中在債券，權益類資產的佔比很小，
資產配置型別較為單一。
中國人壽（海外），
是中國人壽集團境外唯一的全資子公司，
是在港最大的中資保險公司。
國壽（海外）也是香港投資最為穩健的保司之一，
在其公開的投資配置中，有81%的資金投資了固收資產。
問題來了，同樣都是大筆資金投向了債券，
為什麼國壽（海外）的產品收益高出這麼多？
這是因為國壽（海外）雖然是香港分公司，
但絕不是侷限在香港的投資，
而是面向全球的優質資產，在資金使用方面有很高的自由度。
香港保險公司可以在全球範圍內，
進行跨國家、跨幣種、跨資產類別的投資，
投資標的種類多、質量高。
就拿固收類投資來說，
雖然保險公司都大筆投資了債券等固收資產，
但是中國人壽（海外）投資涉及的債券品類更加豐富，
投資資產遍佈美國（佔比50.6%）、亞太、歐洲等國家和地區；
中國人壽（海外）持有的債券資產裡面，
有97%都是投資了國債級別的優質資產。
目前境內境外的債券有明顯的利率差。
以10年期中國國債和美國國債為例，
兩者的利率差距最高達到3%左右。
因為香港保司面向全球投資，更能享受境外資產的配置紅利。
2014年中國人壽（海外）投資了倫敦的金絲雀碼頭專案，
原始資金投入7.95億英鎊，到2025年專案估值約12.8億英鎊，年化回報約5.7%。
而內地保司想在境外投資， 是要受到嚴格的監管的。
所以，由於兩地在監管政策以及投資範圍的不同，產品的收益也有明顯的差距。
嚴格來說，香港分紅儲蓄險並不“香港”，也不是傳統意義的保險，
它更像一種有兜底收益的“混合基金”，
可以對跨地區跨貨幣的資產進行跨週期的分散配置。
長期持有的前提下，香港分紅險的預期利益可以達到5%-6%（複利）。買港險， 本質是在參與全球資產配置。
上文提到的傲瓏創富被稱為“美式分紅之王”，可以用來補充養老現金流，也適合想要做包租公（婆）的朋友。
有客戶將傲瓏創富的保單類比為一套“金融房子”：
分2年付清“購房款”（即總保費）， 5年後每年預期“租金”是“總房價”的5%， “房子”隨時可賣（即退保），預計7年後“房價”（退保金）穩漲不跌。
對於中高淨值人群來說，6月底之前是購買香港保險的好時機。
目前我們正面臨香港保險歷史上的第一次改革。
今年7月1日之後，因為監管限制香港分紅險預期收益了，美元保單收益上限要從7%降到6.5%。
換句話說，6月底以前買到的香港分紅儲蓄險，產品利益是“天花板”級別，未來可能很難超過了。
我們測算了一下複利6.5%和7%的差距：
總保費30萬美元，按照6萬美元*5年來繳費，在第30年的時候，保單相差約25萬美元（約180萬人民幣）。
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