面對利率上升和頑固的通脹，美國勞動力市場的彈性繼續令經濟學家感到驚訝。勞工統計局週五的報告顯示，1 月份美國非農新增就業人數 517,000 人，是經濟學家預估的 188,000 人的兩倍還多，並且遠高於 12 月份 260,000 人的增幅。失業率降至 53 年來（自 1969 年以來）的最低點，僅為 3.4%。
最重要的是，對去年就業資料的修正顯示，美國僱主在這一年中增加了大約 311,000 個工作崗位，比之前估計的要多。
雖然就業增長對整個經濟來說是個好訊息，但對於近一年來一直試圖透過加息來抑制通脹的美聯儲來說，這可能是其降通脹戰爭的另一個障礙。
BMO Wealth Management 首席投資策略師 Yung-Yu Ma 表示：“1 月份創造的就業機會令人大跌眼鏡，除非這種勞動力市場的強勢最終證明只是一個月的曇花一現……美聯儲可能會進一步加息，並在更長時間內保持較高的利率。”
為了給經濟降溫，美聯儲官員自去年3月以來已經八次加息。而在 12 月，美聯儲的努力終於看到回報，按消費者價格指數衡量的通脹率從 6 月峰值的 9.1% 降至 6.5%。但資產管理公司 Lazard 首席市場策略師 Ronald Temple 告訴《財富》雜誌，最新的就業報告顯示“通脹鬥爭遠未結束”。
他說：“勞動力市場非常火熱，美聯儲的明確結論應該是，金融環境仍然過於寬鬆，無法確保通脹率迅速回到 2% 的目標。”
儘管開年以來科技公司裁員新聞不斷，但這對美國多元化就業市場的影響微乎其微。1月份的資料顯示，新增就業人數主要由休閒和酒店服務行業推動，服務業當月增加了 128,000 個工作崗位，其中僅餐廳和酒吧就增加了 99,000 個工作崗位。酒店的就業人數繼續增加，當月增加了 15,000 人。儘管如此，休閒和酒店業的就業率仍遠低於Covid 大流行前的水平。第二大增長是專業和商業服務行業，增加了 82,000 人。
對市場來說，"好訊息仍然是壞訊息"嗎？
對於投資者來說，強勁的勞動力市場通常是個好訊息，但在過去的一年裡，情況就不同了。
由於美聯儲試圖放慢經濟以對抗通貨膨脹，每當投資者收到有關失業或消費者支出的利好訊息時，他們擔心這會迫使美央行將利率提高得更高以減緩物價上漲。一些專家認為，這種眾所周知的“好訊息就是壞訊息”現象一直持續到今天。
Raymond James 首席經濟學家 Eugenio Aleman 告訴《財富》雜誌，雖然最新的就業報告對美國經濟來說是“好訊息”，但對投資者或美聯儲來說“可能不是好訊息”，“美聯儲希望在結束加息之前看到就業大幅減弱。”
LPL Financial 首席全球策略師Quincy Krosby表示，美聯儲實現價格穩定的過程可能比投資者或央行官員預期的要長。
他說：“不可否認的強勁報告是市場希望擺脫衰退的結果，但當美聯儲加息活動結束的預期突然受到明顯強勁的勞動力市場的挑戰時，這不是你想要看到的”。
部分經濟學家也表示，不確定失業率是否會持續走低，美國企業研究所高階研究員Steve Kamin評論稱：“我認為這種低[失業率]暫時是暫時的。隨著美聯儲利率開始下調，隨著經濟放緩和勞動力市場收緊，失業率應該會開始回升。”
然而，市場對這一訊息的反應比預期的要溫和–即使大型科技巨頭蘋果、亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 在週四盤後釋出的財報令人失望。截至週五美股收盤，標準普爾 500 指數溫和下跌 1.04% 至 4,136.48 點，納斯達克綜合指數下跌 1.59% 至 12,006.95點，道瓊斯工業平均指數下跌 0.38%，至 33,926.01。
B. Riley Financial 首席市場策略師 Art Hogan表示，投資者對最新就業報告的反應好於預期，市場不擔心鮑威爾最近在新聞釋出會上的”鷹派“發言，這可能意味著“好訊息就是壞訊息”的時代已經結束。
他週五告訴CNBC ：“現在我們接近加息週期的尾聲，好訊息可能開始被視為好訊息，我認為我們終於進入了一個可以對經濟資料做出直觀反應的地方，今天可能就是一個例子。”
經濟軟著陸？
在過去的一年裡，華爾街、財富 500 強公司的執行長和億萬富翁投資者紛紛預測經濟衰退，但最近勞動力市場資料出人意料的強勢讓一些專家認為，美國經濟可以實現“軟著陸”–通貨膨脹在沒有引發經濟衰退的情況下下降。
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder對《財富》表示：“美國勞動力市場固有的非凡靈活性和適應性……進一步證明了經濟軟著陸並不像許多人所暗示的那樣難以實現”。
Rieder 認為，中央銀行可能不必“犧牲之前認為的那麼多工作崗位”來減緩全球通脹。
他說：“我們認為美聯儲會認為這是成功的，並認為放慢加息步伐（並可能在未來幾個月內結束加息）將使就業市場疲軟，但可能不會崩潰”。
但最近，經濟學家注意到，由於資料相互矛盾，衡量經濟健康狀況正變得越來越具有挑戰性。
美國前財政部長 Larry Summers 週五對彭博社表示：“這是一幅相當混亂的場景，勞動力市場的執行與經濟中的許多其他指標截然不同，這些指標有一些跡象——尤其是製造業——真正放緩……我認為這是我記憶中最難解讀的經濟體”。
彭博經濟研究首席美國經濟學家 Anna Wong 表示：“美聯儲擔心的是他們尚未看到其緊縮政策對勞動力市場的影響。我們預計美聯儲不會從這一就業和工資資料中獲得任何訊號，並將等待 4 月 28 日公佈的更可靠的就業成本指數來決定下一步行動”。
強勁的就業市場可能會阻止通脹完全降溫，當公司迅速提高工資以爭奪有限的求職者時，他們可能會收取更多服務費來彌補不斷攀升的勞動力費用。除此之外，更高的工資收入可能會促使消費者增加支出，需求的熱度也降不下來。瑞士日內瓦 Pictet 財富管理公司資深經濟學家Thomas Costerg 對彭博社表示：“如此強勁的就業報告可能意味著至少兩次加息 25 個基點，但我不會排除一些美聯儲官員在下次會議上加息 50 個基點的可能性”。
