第72講 信用媒介對於貨幣購買力變化的影響
一、核心命題：信用媒介流通無法自動調節貨幣價值
米塞斯明確指出：信用媒介的流通量自動調整貨幣需求而不影響貨幣客觀交換價值的現象並不存在。
這一論斷直接挑戰了當時流行的“貨幣流通彈性假說”，即信用媒介可透過自發擴張收縮抵消貨幣需求波動。
在自由銀行體系中，信用媒介存量的增減與廣義貨幣需求（即全社會對貨幣及信用媒介的總需求）的升降之間，並不存在比狹義貨幣（基礎貨幣）與狹義貨幣需求之間更強的自然聯絡。兩者均無法透過市場機制實現自動均衡。
信用媒介存量的增減與廣義貨幣需求的升降之間的直接或間接的自然聯絡，並不比狹義貨幣存量的增減與狹義貨幣需求的升降之間的關係更強。
以“貨幣流通彈性”為由否定數量理論（貨幣供給與價格水平正相關）的觀點是錯誤的。米塞斯強調，信用媒介的擴張必然透過增加廣義貨幣總量影響購買力，而非被動適應需求變化。