併購時代。
作者 I 嶽笑笑
報道 I 投資界-併購最前線
上海吹響號角。
近日，在 “虹橋併購集聚區建設大會”上，虹橋國際中央商務區和長寧區政府分別釋出《虹橋國際中央商務區建設併購集聚區行動計劃》 “虹橋併購8條”和《虹橋併購集聚區長寧核心功能片區主要政策措施》兩大政策。
這一次，上海發力併購——《行動計劃》不僅提出8大重點任務，還明確規劃目標：到2027年末將打造“1+3+N”併購體系、聚集1-2家頭部併購基金、目標實現併購交易規模500億元。
上海宣佈
打造500億併購集聚地
上海併購潮起。
當天會上，《虹橋國際中央商務區建設併購集聚區行動計劃》“虹橋併購8條”和《虹橋併購集聚區長寧核心功能片區主要政策措施》一同釋出。其中，《行動計劃》提出8大重點任務，即“虹橋併購8條”。
其中， “升級大虹橋全球投資併購線上專案庫”則被列為8大重點任務之首。早在去年3月，虹橋國際中央商務區發起建設“大虹橋全球投資併購線上專案庫”，截止到今年1月底已收錄優質跨境專案1268個，吸引360多大型買方機構入駐，線上撮合了132項NDA保密協議簽約，意向投資額超過44.3億美元。
這次併購專案庫升級，核心目標是幫助上市公司、龍頭企業、併購基金等精準匹配併購標的，為有融資或被併購需求的企業精準對接投資主體。升級過後，海外專案庫將持續擴充套件，國內專案庫則計劃在3月底上線，首批將釋出超過610個優質標的，總估值達1340億元，覆蓋智慧製造、積體電路、生物醫藥等多個戰略產業。與此同時，專案庫將接入DeepSeek，打造AI功能矩陣。
此外，《行動計劃》中提出打造併購集聚區核心功能片區和特色園區。而此次會議上，長寧區和虹橋國際中央商務區共同為“虹橋併購集聚區”與“虹橋併購集聚區長寧核心功能片區”揭牌，旨在未來吸引更多優質企業和專案在此匯聚。
併購集聚區將在併購基金上發力。《行動計劃》提到，將設立虹橋產業發展基金，撬動社會資本、上市公司、產業龍頭企業共同出資，“以投促引”，重點投資低空經濟、新一代資訊科技、新能源材料、高階裝備製造、生物與新醫藥等戰略新興產業，“以投促引”集聚優質專案和資源。
同時，《行動計劃》還將建立專業併購聯盟——分別是虹橋投資併購基金聯盟，將探索建立虹橋併購基金，推動金融機構與併購基金創新聯動，鼓勵“鏈主”企業設立CVC基金和併購基金。以及長三角上市公司和龍頭企業併購聯盟，圍繞新質生產力開展併購，加快形成首創性、引領性併購重組案例，並組建併購重組專家委員會防範併購風險。
現場，“虹橋投資併購聯盟”一併成立。其首批匯聚長三角要素公司、信宸資本、亞投基金、國泰君安、國盛資本、中保投、華泰聯合證券、天合光能、虹橋海外發展服務中心等26家併購交易端和服務端的資源和服務平臺，將成為進一步加強區域內企業之間的合作與交流、吸引更多外部資源關注虹橋的併購樞紐。
另一方面，針對過往併購案例常因程式複雜、服務落後、人員經驗不足而無法達成交易的情況，《行動計劃》予以一系列指導：做強上市公司和龍頭企業海外併購服務鏈，支援本土專業服務機構提升海外併購能力並予以資金支援；建立虹橋併購重組專業服務聯盟，整合專業併購服務資源，提供全流程服務；構建併購人才匯聚高地，鼓勵地區設立併購人才基金，透過培訓、生活服務留住併購人才。
最後，《行動計劃》定下目標——到2027年，虹橋國際中央商務區將全面建立虹橋併購集聚區的功能框架和產業佈局體系，形成“一庫、三聯盟、N個載體”的“1+3+N”併購生態圈，培育3-5傢俱有全球併購領先能力的上市公司或上市公司併購平臺公司，集聚1-2家頭部併購基金、一批中小併購基金及併購專項基金，併購交易總規模超過500億元。
2025，歡迎併購時代
實際上，此前上海就曾印發《上海市支援上市公司併購重組行動方案（2025—2027年）》，提出用好100億元積體電路設計產業併購基金、設立100億元生物醫藥產業併購基金，加快培育集聚併購基金，力爭到2027年，形成3000億元併購交易規模。
這堪稱全國併購大潮的一縷縮影。去年以來，併購成為創投圈最熱關鍵詞之一，從廣東、浙江、江西，到四川、湖南、湖北……各地關於併購的政策舉措層出不窮。尤其是此前《深圳市推動併購重組高質量發展的行動方案（2025-2027）》釋出，提出到2027年底推動深圳境內外上市公司總市值突破15萬億元，轟動一時。
這一幕也不難理解。2024年的IPO市場，遠比想象的更加嚴峻：清科研究中心統計，2024年中企境內外上市195家，同比下降51.1%，首發融資額約合人民幣1442.66億元，同比下降63.6%，上市企業數量和融資金額為近10年新低。
期間，新“國九條”、“科八條”等相關政策中頻頻提及鼓勵併購，尤其是 “併購六條”提出的支援上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行併購重組，更是將併購重組市場的活力推向高潮。
2025年，各地更是加速“搶跑”，趕在第一時間佈局併購。
其中1月21日，全國首個以併購基金為主導的組織——深證併購基金聯盟宣佈成立，規模40億元的併購基金也同時落地。據悉，聯盟邀請涵蓋證券公司、券商私募子公司、引導基金、銀行、險資、上市公司等多型別主體加入，共建併購重組行業生態體系，打造併購重組市場高質量發展新局面。
嶄新面貌正在浮現——開年，“併購”成為各地政府報告的熱詞，南京、北京經開區等更是將成立併購基金寫入“新春第一會”；產業資本也紛紛下場，上海醫藥集團、萬澤股份等，均在今年參與設立產業併購基金；上市企業紛紛宣佈併購重組事宜，截止2025年1月底，A股市場已披露超600單併購重組事件，遠超去年全年……
但是併購市場仍有較大上升空間。猶記得第二十四屆中國股權投資年度大會上，信宸資本管理合夥人信躍升判斷：“結合我20餘年的投資經驗來看，市場在左側時，交易活動會很低迷，一旦市場轉向右側，交易就會活躍起來。我認為這一兩年時間，併購市場的拐點就會出現，會湧現大量併購交易。”
“不要悲觀，併購還有工作做，併購的時代即將到來。”