騰訊再次交出了一份超預期的財報，而遊戲業務再次成為了最強的驅動力：去年第四季度，騰訊國內遊戲業務收入同比增長了23%，國際遊戲業務收入增長了15%。整個2024年，騰訊的國內遊戲和海外遊戲收入分別增長了10%和9%；“長青遊戲組合”，即移動端DAU超過500萬、或PC端DAU超過200萬，且全年流水超過40億的產品，達到了14款之多。
我不禁想起了多年前，我還在券商當分析師的時候，每個季度資本市場都會問：“騰訊遊戲是不是見頂了？老遊戲有沒有衰減，新遊戲站得住腳嗎？”經常有人言之鑿鑿地宣稱，騰訊遊戲錯過了某個風口，或者無法應對競爭對手的壓力，又或者新產品儲備不足，所以會不可避免地走下坡路。2017年，他們認為騰訊在“吃雞大戰”中處於下風，註定將輸掉這個大DAU賽道；2019年，他們認為騰訊沒有為自走棋品類做好準備；2021-22年，他們又認為騰訊失去了新產品孵化能力，只能躺在老遊戲的功勞簿上吃老本了。事實卻一而再、再而三地打破了他們的迷思！就拿剛剛公佈的四季度業績來說，哪怕是我這個一貫看好騰訊遊戲的人也感到吃驚，更不要說市場主流意見了。
為什麼騰訊遊戲能從每一次質疑聲中走出來，從而實現穿越週期的增長？最關鍵的原因在於，騰訊準確地把握住了行業的發展規律。
從2003年首次進入遊戲行業至今，我認為騰訊遊戲做對了至少四次相當重大的決定。在當時的角度看，這四次決定未必被所有人理解，甚至被某些人嘲笑戲謔為“無奈之舉”；但是騰訊每次都做出了對長期而言正確的抉擇，從而一次又一次地把騰訊遊戲推到了更大的體量、更高的層級。
先說第一次。當騰訊進入遊戲行業時，國內遊戲市場可以說是MMORPG的天下，每一家網咖、每一間大學宿舍都少不了MMO的死忠玩家。在所有網遊品類當中，MMO是使用者黏性最強的之一，也是商業模式成熟最早的之一。當時羽翼未豐的騰訊遊戲，顯然無法在這條賽道上超越如日中天的韓式、美式MMO；因此它率先開啟了對其他細分品類的探索。
早在2008年，騰訊已經以自研或代理的方式，推出了《地下城與勇士》(ACT)、《穿越火線》(FPS)、《QQ飛車》（競速）、《QQ炫舞》（音樂）等一系列細分賽道的頭部產品。雖然在當時，MMORPG仍然是整個市場的“兵家必爭之地”，但是騰訊在更多細分品類進行佈局的戰略意義，在後來十多年裡越來越清晰地顯現出來。
附帶說一句，及早佈局“非MMO”品類，還為後來以《王者榮耀》《和平精英》為代表的社交競技遊戲的崛起打下了基礎。眾所周知，MMO主要玩的是數值成長，付費模式也是圍繞著數值，所以有“為贏付費”一說；而競技遊戲講究的是公平性，不能為了商業化而打破數值公平，只能依靠以外觀道具為主的“為愛付費”。此外，MMO的時間消耗很大，能夠長期留存的主要是重度硬核使用者，遊戲運營主要圍繞著這些硬核使用者進行；而社交競技遊戲的特點是低入門門檻，鼓勵玩家在碎片時間進行遊戲，具備成為大DAU遊戲的潛力。騰訊遊戲早年對“非MMO”細分品類的耕耘，使其最早意識到了遊戲付費模式和運營模式的更多可能性，從而為如今的長青遊戲組合埋下了伏筆。
至於那些一直專注MMO、曾賺的盆滿缽滿的廠商，如今早已大不如前，儘管它們仍有一群核心玩家，但已無法跟上行業快速轉變的步伐。
再說第二次。2013年前後，移動網際網路在國內的普及率已經相當高，遊戲行業的成長焦點從PC端轉向移動端，而騰訊也成為了最早抓住移動化趨勢的遊戲廠商之一——2013年8月，QQ手遊平臺上線，《天天愛消除》《節奏大師》《雷霆戰機》《歡樂鬥地主》等20多款遊戲登陸移動端；同月，微信遊戲中心上線，相信很多人至今還對當年的“微信飛機大戰”記憶猶新。由於移動端效能的限制，騰訊選擇首先將休閒遊戲搬上移動端；至於中重度遊戲則是在2016年前後迎來第一波爆發，迄今長盛不衰的《王者榮耀》以及《火影忍者》都是在這個時間節點嶄露頭角的。
從事後諸葛亮的角度看，“端轉手”似乎是一個順理成章、很容易做出的決策。但是在當時，相比高度成熟的端遊市場，手遊市場不但太小，而且硬體型號複雜、玩家群體不穩定，產品研發和發行難度均比較大。更重要的是，手遊收入需要對應用商店分賬，其毛利率天然低於端遊，這使得許多遊戲公司遲遲不肯全面將重心轉向手遊。諸如第九城市、暢遊和巨人，在過錯了“端轉手”的關鍵轉型期後，如今已明顯掉隊。
騰訊不僅較早作出這一戰略決策，而且以良好的、市場能接受的節奏，將其PC端的重度遊戲逐步轉為手遊。直到2024年上半年，《地下城與勇士》手遊的推出，算是為經歷多年的“端轉手”紅利劃上了一個比較圓滿的句號。
接著是第三次。除了“端轉手”，出海是中國遊戲產業另一個繞不開的命題。在國內仍然是端遊市場為主導的年代，西山居已經在2004年將《劍俠情緣網路版》推廣至越南等東南亞地區，短短三個月線上人數突破百萬，是中國遊戲早期出海的成功案例。
其後越來越多的中國遊戲公司到海外掘金，完美世界、暢遊等廠商瞄準東南亞和北美等地，將國產遊戲打進全球市場，只不過海外市場的競爭程度不比國內低，很多早年通過出海挖到第一桶金的公司已經泯然眾人矣。
但這股出海浪潮一直延續至今，中國遊戲產業的海外收入在2024年達到185億美元，《黑神話：悟空》以及《原神》等產品證明了中國遊戲的實力已不輸給傳統的歐美大廠。
對騰訊來說，2008年左右騰訊投資了《英雄聯盟》開發商拳頭遊戲，是其遊戲業務全球化的起點。早期騰訊在全球各地投資一批有潛力的中小團隊，包括2016年買入Supercell大部分股權（後來全面並表）。但是，從整體來說，那些年騰訊遊戲的海外擴張動作不大。2017-2018年，資本市場最關注的是網易在日本等海外市場的呼風喚雨，以及一批專業出海遊戲公司對各個細分出海市場的本地化深耕。
直到2019年，馬化騰在騰訊內部會上首次提出了遊戲業務收入“國內一半、海外一半”的說法；當時海外收入和本土收入是1:9。可是，僅僅五年之後，在剛剛過去的2024年第四季度，騰訊的海外遊戲收入和本土遊戲收入已經接近1:2的水平，而且這是建立在本土市場的增長勢頭並未放緩的前提下。可見， “國內一半、海外一半”絕非是騰訊空喊口號。
騰訊遊戲從2019年起加速海外業務佈局，是出於對行業發展和自身情況的準確判斷：第一，國內遊戲市場已經比較飽和；第二，騰訊自身的資源、經驗和技術實力，已經可以支撐全面的出海擴張。而具體的海外擴張方式，可以稱簡單概括為從投資-發行-自研三個維度，透過內生和併購、自研和代理產品同時發力。
騰訊遊戲全球化的另一個關鍵節點是在2021年12月成立國際發行品牌Level Infinite。Level Infinite成立至今三年多，已經成功發行了《勝利女神：NIKKE》《沙丘：香料戰爭》等多款產品，標誌著騰訊遊戲開始走進全球遊戲市場的舞臺中心。
與此同時，騰訊遊戲也在積極推進自研遊戲出海，比如《暗區突圍》《王者榮耀國際服》（Honor of Kings）以及《三角洲行動》，這些產品在全球不同地區受到使用者的歡迎。
目前我們正在經歷的則是第四次。騰訊在去年開始提出長青遊戲的概念（24年3月時財報曾命名為重點熱門遊戲），但實際上在這一概念提出前，騰訊已經培育了一批具有廣泛使用者基礎的新興遊戲，比如《金剷剷之戰》《英雄聯盟手遊》和《暗區突圍》。當時這些遊戲仍處於早期階段，尚未展現出強勁的商業化水平，而在騰訊遊戲國內業務增長放緩時，甚至被外界質疑產品青黃不接。
大概也有很多人記得，2023年在資本市場上，關於“《王者榮耀》《和平精英》快不行了”的說法再度流行開來。然而，從2023年下半年開始，尤其是2024年，騰訊遊戲對大DAU的頭部產品進行了一輪自我革新，煥發了新的活力，在原有體量上再一次提升產品的商業化表現。具體而言：
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在大DAU遊戲內部，不斷透過新玩法、新機制吸引玩家迴流和新玩家入場。以《王者榮耀》為例，2024年就推出了10V10排位賽等一系列新鮮玩法，至於《和平精英》《荒野亂鬥》的玩法創新就更不用說了。
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進一步提升遊戲工業標準。還是以《王者榮耀》為例，現在的新皮膚質感，乃至預告片的製作水準，跟幾年前相比都是大幅度的飛躍，讓玩家感受到了真實的技術進步。
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比以往更加重視社交媒體運營。例如今年春節，抖音、微博、小紅書、B站……騰訊旗下游戲產品的官方賬號相當活躍，社交媒體活動層出不窮，主動拉近與玩家的距離並吸收反饋。
這一系列自我革新，無不導向了“遊戲平臺化”：旗艦遊戲產品可以透過內部新陳代謝，近乎無限地延長生命週期、增加生命週期價值。需要指出的是，實現了“平臺化”的遊戲，不止《王者榮耀》《和平精英》那兩個頭部產品。最新的兩個案例是2021年上線的《暗區突圍》和2024年上線的《三角洲行動》——它們均以硬核射擊為核心，講究遊戲的策略性，在上線初期亦不以商業化為主要目標，而是穩紮穩打地擴大玩家群體。有趣的是，在這兩款遊戲上線的前三個月，我都聽到了大量關於它們“已經失敗”乃至“涼透了”的說法；事實卻是它們不但活了下來，而且發展得越來越好。
當然，上述總結並不意味著騰訊遊戲做的所有決定都正確，事實上也不存在這樣完美的企業，但最重要的是，外界不應該以一時的得失來否定騰訊遊戲的整體成績，而更何況騰訊也在積極補足自己的短板。比如在炙手可熱的二次元品類，騰訊仍然缺乏一款真正過硬的頭部產品，但即將在國內開測的《勝利女神：新的希望》也許有潛力成為騰訊二遊的代表作，再加上去年對《鳴潮》開發商庫洛遊戲的進一步股權增持，也預示著騰訊還在加大二次元品類的長線投入。
歸根到底，遊戲行業是一個技術+內容雙重驅動的行業，也是變幻莫測的行業。在認識到自身資源稟賦、具備清醒的長期戰略的前提下見招拆招，才是變化中的生存發展之道。如果不具備清醒而穩固的長期戰略，就只能被市場牽著鼻子走，像其他一些做遊戲的網際網路平臺公司那樣空耗資源而無所得；如果不能快速認識到市場趨勢並見招拆招，就會淪為閉門造車，喪失對行業進步和終端需求的敏感性，特別是早些年在二次元品類贏得市場份額的廠商，近一兩年已出現明顯的頹勢。
騰訊高階副總裁馬曉軼去年接受採訪時曾表示，一款遊戲從立項到上線，差不多要面臨1500個不同層面的決策，其中要做對至少1200個，遊戲才能大成。
同理，騰訊遊戲能夠做對上面說的四次決定，是因為它對每個階段的形勢做出了準確的判斷，尊重並把握住了行業的發展規律，以及在決策層面的執行很到位。舉個例子，在近年端遊市場明顯復甦之前，騰訊已經先後推出《無畏契約》《三角洲行動》等新遊，甚至一早投資了《黑神話：悟空》的研發商遊戲科學，足見它對行業變化的觀察力有多敏銳。
只要騰訊遊戲繼續上述的決策和執行風格，我相信在未來很長一段時間裡，它依然是最受投資者和玩家青睞的廠商。
