Barclays：特斯拉的「馬斯克溢價」已達歷史新高 2025-04-22 14:46 英為財情Investing 英為財情Investing.com – Barclays銀行（LON:BARC）分析師Dan Levy領導的團隊總結了特斯拉2025年的三個關鍵主題，包括銷量恢復增長、自動駕駛和AI技術拓展，以及能源和監管積分等非汽車業務板塊的貢獻增加。 銷量有望因新車型扭轉態勢 2024年，特斯拉銷量首次同比下滑，因此2025年的銷量前景備受關注。儘管特斯拉在第三季度中設定了20%-30%的增長目標，然而公司會否重申這一目標不明朗。 不過，分析師認為有幾個重要因素可能改變銷量態勢，例如即將推出的低成本車型，外界稱為「Model 2.5」。然而，此款車型最終能否成功尚不明朗。 「如果Model 2.5僅僅是Model 3/Model Y的簡化版，我們認為其產量可能會迅速提升，但我們懷疑這能否刺激出大量新增需求。」相反，如果該車型採用獨特的設計，那麼產量增長可能會延遲。 「Model 2.5可能是2025年銷量最大的變數，然而關於銷量及產量增長速度的問題目前可能仍是迷霧。」 Barclays預計特斯拉2025年的交付量將達到195萬輛，同比增長9%，然而顯著低於市場208萬輛的一致預期，以及特斯拉此前暗示的215萬-233萬輛的指引範圍。 自動駕駛和AI技術能否取得里程碑式的進展 2025年的第二個關鍵主題是特斯拉的自動駕駛和AI技術。一些人士預計特斯拉將在全自動駕駛（FSD）技術方面取得里程碑式的進展。 Barclays，特斯拉相信其能在2025年實現「功能完備」的無人監督FSD系統。 此外，特斯拉計劃在美國三個地點推出其Robotaxi服務，而Robotaxi是自動駕駛技術商業化的關鍵一步。 不過，分析師強調，特斯拉在這些領域的進展可能是漸進式的，而非變革性的，並表示特斯拉必須提供「進展的蛛絲馬跡」以維持投資者的熱情。 儲能、碳積分業務能否提升盈利 最後，特斯拉的非汽車業務板塊，包括能源儲存和監管積分，預計將在提升盈利方面發揮關鍵作用。 Barclays指出特斯拉的儲能業務增長驚人，2024年其部署量同比增長了113%。預計2025年儲能部署量將再增長35%，得益於特斯拉上海超級工廠的產能支援。 2024年第三季度儲能業務毛利率達到31%，預計2025年全年將略微降至26.6%。 同時，碳積分仍然是重要的盈利來源，預計2025年的盈利將增長至30億美元，高於2024年的27億美元。 分析師指出，預測特斯拉的碳積分收入很困難，因為其貢獻不穩定且來源不明確。然而，他們認為這些收入的大部分可能來自歐洲和美國。 結語 雖然這些主題凸顯了特斯拉的增長潛力，然而Barclays警告稱，特斯拉的敘事越來越偏離其基本面。 具體來看，特斯拉目前的估值為2025年市盈率的123倍，表明「馬斯克溢價」現已達到歷史新高。 「我們認為特斯拉最好的模擬資產可能是比特幣，而埃隆的明星效應似乎是其中的核心因素」，但Barclays認為基本面「最終將重新成為特斯拉投資者關注的重點」。 InvestingPro新年限時特惠，優惠高達50%！ 今日省錢，2025全年決策底氣倍增。 欲瞭解InvestingPro並領取優惠，請訪問下方連結： https://bit.ly/40xHR2o 或點選閱讀原文 InvestingPro介紹文章合集 ProPicks AI選股一週年回顧 兩隻短線狂飆「火箭」股，AI選中期間大漲約40% 成功抓住兩支股票的大突破行情，AI選股工具ProPicks是如何做到的？ 這兩隻股票飆升前，AI出手了 股價沉寂八年和二十年後，這兩隻美股終於大爆發 股價不到一年飆升190%後，憑什麼相信英偉達還能漲？ 這支股票飆漲185%後，AI勸及時收手 InvestingPro功能介紹 如何檢視ProPicks AI精選股名單？ 如何避免抄底抄在半山腰？ 如何一秒看透股票品質？試試這五大維度，百種指標 巴菲特持倉資料下載地址 趨勢決定長期回報，如何檢視美股基本面趨勢？ 市場劇烈震盪，如何尋找避險股？一文學會使用選股器 哪裡可以檢視今天、本週、下週有什麼公司公佈財報？ 發現財富密碼：用InvestingPro選股器精準發掘潛力股 InvestingPro影片教程 美股研究三步驟：發現美股、研究美股、追蹤美股 以上文章中的優惠碼已失效，請使用優惠連結： https://bit.ly/40xHR2o 您在使用英為財情網站和英為財情APP的過程中有任何意見或建議，都可以透過我們的官方反饋渠道提出： 網頁：https://www.investing-support.com/hc/zh-cn/requests/new APP：更多>傳送反饋 注：使用網頁提交反饋時，建議使用世界科技巨頭的郵箱，我們發現某些內地郵箱無法收到回覆郵件。 編譯：劉川