隨著越來越多1元面值退市的案例出現，尤其是越來越多的非ST股票股價跌破1元，近日市場對此規則的爭議也越來越多。
有人問，上市公司一退了之，對中小股民造成的傷害如何彌補？因不可抗力引發經營困難的上市公司，能否給一個合理的寬限期？除了一竿子打死，能不能找到最優解？
非ST股票，也面值退市了
6月21日正源股份公告，上交所於2024年6月20日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將於2024年6月27日終止上市暨摘牌。至此，第一家非ST公司面值退市公司出現。
據市場人士觀察表示，在正源股份的示範效應下，近期華聯股份、美邦服飾、亞泰集團、鵬都農牧、吉視傳媒、海印股份、廣匯汽車等一批股票加速下跌，股票紛紛跌破面值。投資者擔憂，自己手中不太優質的股票可能加速奔向1元，走到退市邊緣。
比如，6月22日，嶺南股份首次發出預警公告。因為公司A股於6月21日收盤價0.93元/股，首次低於1元。根據交易所股票上市規則，若公司股票連續20個交易日均低於1元，公司股票及可轉債可能被終止上市交易。
為了拯救股價，6月25日，嶺南股份公告，公司股東華盈產投的關聯方華盈投資投資計劃6個月內擬增持公司可轉債或透過集中競價或可轉債轉股、大宗交易等方式增持不低於2800萬元。
6月27日，嶺南股份再度公告，公司聯席董事長兼總裁尹洪衛、董事兼副總裁李雲鵬、董事兼董事會秘書兼副總裁張平、財務總監譚立明、副總裁楊文、副總裁董先農6人使用自有資金或自籌資金分別增持20萬股、10.3萬股、10.42萬股、10.3萬股、10.3萬股和10.41萬股。6人合計增持71.73萬股，總共增持金額69萬股。
連發兩個利好。但是股價依然低於1元。按照6月27日收盤價計算，嶺南股份股價已連續5個交易日低於1元面值。
隨著監管的趨嚴，今年以來，退市股票的數量相比以往大增。根據統計，面值退市是所有退市種類中數量最多的。不同於以往的只有ST類股票跌破1元面值而達到退市條件，今年非ST股票的退市風險也加大了。
比如，最近海航控股股價也跌至1元左右了。今年一季度，海航控股實現了扭虧，一季度淨利潤6.86億元，同比增長334.51%，扣非淨利潤為6.14億元，同比增長502.86%。這樣盈利恢復正常的公司，如果遭遇1元面值退市，就引發爭議了。
或許可以用“磁吸效應”來解釋
1元面值退市，投資者和專家都怎麼看？
日前，財經作家“鄒光祥”發文指出，“面值退市”和當初的“熔斷”一樣，可能政策的初衷是好的，但結果卻事與願違。股票接近一元時候，市場引發恐慌性的散戶拋盤加速上市公司的股票下跌，很多融資盤被券商平倉又導致加速下跌，上市公司如果不回購股票，直接面臨退市風險導致上市公司發行的可轉債波動更加劇烈——由此進入死亡螺旋。
對於這種現象，或許可以用“磁吸效應”來解釋。
磁吸效應指的是實行漲跌停和熔斷等機制後，證券價格將要觸發強制措施時，同方向的投資者害怕流動性喪失而搶先進行交易，反方向的投資者為了等待更好的價格而延後交易，從而造成證券價格加速達到該價格水平的現象。市場表現為漲跌停和熔斷的價位附近存在磁吸力，所以稱為磁吸效應。對於1元面值退市的規則而言，1元的價格就是一種強大的磁吸。
當初，監管層制定1元退市規則的初衷就是為了保護投資者，最佳化資本市場資源配置，提高上市公司質量。尤其是淘汰經營不善、存在違規行為的上市公司，減少投資者的風險。引導投資者“用腳投票”，並將有限的資源更多地分配給優質企業，促進資本市場健康發展。
深藍財經就微博來看，不少投資者為該政策點贊。他們認為，明確的量化的退市規則，更有利於執行，也無須主觀判斷，杜絕了和稀泥和認為干預。
或許，對持這類觀點的投資者而言，一些A股公司對他們造成的傷害太大了，以至於讓他們認為所有面值低於1元的股票都是“垃圾”。因此，多一個退市公司，本質上更有利於A股長遠發展。
然而，這種一竿子打死的論調可能對一些企業來說是不太公平的，尤其是許多週期性行業（航運、石油、造船、大宗商品等）公司，其股價容易出現過山車般的走勢。比如，中遠海控在2008年次貸危機前漲到了68元/股的高位，隨後又暴跌至最低的2.68元，如今股價在15元左右。
因此，有財經專欄作家劉勝軍表示，從世界百年未有大變局和不確定性上升的實際出發，“1元退市”規則應該最佳化，建議在市場信心低迷時暫停實施或最佳化“1元退市規則”；對於基本面良好但暫時受市場情緒影響的公司，豁免或延長寬限期；考慮不可抗力因素，如國際局勢、大流行病、政策突變等；同時結合市值、利潤、同行業橫向比較等因素綜合評估。
其實為了避免1元面值退市，近日很多公司採取了穩定面值的手段，包括股東增持、高管增持、釋放其他利好等措施。但整體而言，這類公司積重難返，基本面也不可能在短期內得到根本改善。業內人士也建議投資者對這類公司以觀望為宜。
今年以來，退市公司的速度明顯加快，對於投資者而言，更有利於加速市場出清，正本清遠，刮骨療傷。
對此，你怎麼看？