2023年第四季度以來，市場對於2024年第一季度貨幣政策寬鬆的預期不斷強化。1月股票市場的表現是否會引發寬鬆操作？
本文梳理了2014年初至2023年末，7天期逆回購利率（7D-OMO）、1年期中期借貸便利利率（1Y-MLF）、以及1年期和5年期貸款市場報價利率（1Y-LPR、5Y-LPR）的調降，計為央行降息操作；將大型存款類金融機構和中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率的調降，以變動公告日期為準，計為央行降準操作。月內發生降準或降息，則視作貨幣政策寬鬆操作。
資料顯示，2014年初至2023年末，上證綜指共有16期當月跌幅超過5%，其中有14期在未來三個月內（含下跌當月）出現降準或降息，佔比達87.5%。使用滬深300指數可以得到類似的結論。不過，股票市場調整未必是貨幣政策寬鬆的直接原因，也可能是基本面因素使股票市場調整與貨幣寬鬆在臨近時點出現。
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