在大眾認知裡，賺錢往往意味著忙碌奔波，與 “睡覺” 似乎毫無交集。但你是否想過，“睡覺” 有可能是賺錢的關鍵？
文藝復興創始人西蒙斯，曾深陷交易困境，那時他就渴望擁有一個能在睡覺時賺錢的模型。這個故事引出了一個值得深思的話題：為何 “睡覺” 會成為賺錢的關鍵？它可從三個層面解讀：其一，賺錢機器要讓你能安心睡覺，這涉及到穩定、持久、抗通脹等多方面因素；其二，在你睡覺時，機器還能持續運轉賺錢，具備自動化、抗風險等能力；其三，當機器賺錢時，你得甘心 “睡覺”，克服人性的貪婪、恐懼等弱點。
現實中，滿足這些條件的 “賺錢機器” 少之又少。以可口可樂和菲利普・莫里斯為例，它們靠著簡單的生意模式、穩定的現金流、深厚的護城河和持續的增長，為投資者帶來了驚人的複利回報。然而，多數人卻因追求短期高收益，忽視了這種穩定複利的力量。
投資就像一場修行，真正的 “睡覺賺錢機器”如何做到？本篇文章探討了投資的本質和難點，試圖引導創業者學會做出更明智的投資決策。以下，Enjoy：
作者：老喻
微信公眾號：孤獨大腦（ID:lonelybrain）
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頭圖由AI生成
即使是世界上最聰明的人，在賺錢的道路上，也不是一帆風順的。
上個世紀八十年代，文藝復興的創始人西蒙斯，還在交易的痛苦之中，醞釀著日後震驚世界的超級賺錢機器。
在他的傳記裡，有如下一段：
西蒙斯追求"完全遮蔽人類干預的系統"的願望並非沒有道理。這個傳奇故事引發了本文的主題：
為什麼"睡覺"會成為賺錢的關鍵？
這個問題可以分解為三個層面：
1、你的賺錢機器要讓你能安心睡覺；
2、你睡覺的時候你的機器還在賺錢；
3、你的機器賺錢的時候你要甘心睡覺。
1
你的賺錢機器要讓你能安心睡覺
什麼樣的機器才能讓人安心睡覺？這不能簡單用"被動收入"來概括，而是要從"現金流的機器"來看：
1、這個機器應該能夠工作很久；
2、這個機器應該很牢靠，維護和維修的成本很低，幾乎不用更換；
3、這個機器非常確定性地屬於你，其創造的現金流到你手中，幾乎是毫無懸念的，不會被壞蛋或無恥之徒偷走或搶走；
4、這個機器的現金流的增長有機會戰勝通脹，或者至少和通脹速度差不多；
5、這個機器未來二三十年不會過時，不會被替代（或者被替代的機率較低），這個機器所創造的價值不會因為某些巨大變革而突然消失；
6、對於普通人來說，並不是真有一個這樣的機器，而是某些資產的組合；
7、還有一點，很重要，如西蒙斯說，"一個完全遮蔽了人類干預的系統。"
一個理想的"現金流機器"應該能夠經受住經濟週期的考驗。
在繁榮時期能夠充分分享增長紅利，在蕭條時期又有足夠的抗風險能力。
這就要求我們既要關注行業的長期發展趨勢，也要審視企業的競爭優勢和經營韌性。
既要讓你睡得安穩，還要讓你長久安穩。
2
你睡覺的時候，你的機器還在賺錢
這比找到一個好機器更難。因為真正能在你睡覺時持續賺錢的機器，必須具備：
-
自動化運轉的能力 -
持續創造現金流的能力 -
抵禦外部衝擊的能力
當然，很少人能真正建立一個這樣的長期賺錢的量化交易模型，連梁文鋒都不行。
好像全球範圍內，量化能做成西蒙斯那樣的，極其罕見。
事實上，連西蒙斯自己也很難複製。文藝復興除了大獎章基金，數次嘗試擴大規模，結果都很難。
由於我們想要睡覺時也賺錢，所以相當於僱傭了你睡覺時還在為你賺錢的人或者"機器"。
所以，信任非要不可。信任都不夠，最好是忠誠。–所以，好的投資者都是“暴君”。
但是，符合這一需求的人是極其少的。其核心價值是老闆親力親為並且不拿工資，這和股權價值先天有衝突。
不少上市公司，骨子裡還是小商業小老闆。你不一定睡得安穩。
說來說去，符合要求的，似乎只有現金流不錯的物業，和二級市場的優質股票了～當然，是指以股票形式擁有持續創造現金流的賺錢機器。
以能安穩睡覺，作為選公司的標準，你可能自然就成為一個價值投資者了。
這個公司最好有很高的確定性，有很好的現金流，讓你睡覺的時候做好夢，而不是半夜被嚇醒。
在現代投資環境下，"睡覺賺錢"的模式也在與時俱進。被動指數投資為普通投資者提供了一種相對可靠的長期投資方式。
透過合理的資產配置，可以在不同類別資產間分散風險，提高投資組合的穩定性。
概括而言，這就像自動駕駛：
汽車的智慧和安全性要足以讓你安心睡覺；
並且你可以隨時更換掉不能滿足你安心睡覺條件的汽車。
3
你的機器賺錢的時候你要甘心睡覺
然而，即使你找到了符合一和二的，你可能還是做不到三。
因為不甘心老老實實睡覺。
這才是最大的挑戰。
人類的決策往往受到恐懼、貪婪等情緒的影響，而且容易出現確認偏誤、錨定效應等認知偏差。
系統化的投資方法之所以優越，正是因為它能夠避免這些人性弱點。
然而，建立一個真正可靠的系統並非易事，這需要深刻理解市場執行規律，並將這種理解轉化為可驗證、可重複的演算法模型。
按照上面我在第一節裡總結的1-6點，真正符合的賺錢機器其實並不多。
但是，在大多數人看來，每年這百分之十幾根本不夠刺激啊。
可事實上，歷史上最成功的"睡覺賺錢機器"，也不過如此。
看看可口可樂。
1919年IPO時股價40美元，如果考慮所有股票分拆，相當於今天的1.5美分。
到2024年2月，股價已經漲到59美元。
這個看似普通的回報率，卻讓一家賣糖水的公司創造了令人窒息的財富增長。
再看菲利普.莫里斯。
根據學者亨德里克·貝森賓德（Hendrik Bessembinder）的研究，自1925年以來，菲利普莫里斯的累計回報率高達 265,528,900%。
也就是說1925年投資1美元，到2023年底變成了約260萬美元。
一家賣香菸的公司，靠著穩定的現金流和護城河，創造了堪比高科技公司的回報。
當然，這裡面還因為香菸不是好東西，一直被打壓，所以股價不高，於是回購與股息再投資的效果更明顯。
（希望我的朋友們都不要吸菸。）
這兩個案例完美詮釋了什麼是"睡覺時也能賺錢的機器"：
-
生意模式極其簡單：一個賣糖水，一個賣香菸 -
現金流極其穩定：產品具有消費屬性，形成重複購買 -
護城河極其深厚：品牌價值構築了持久競爭力 -
增長極其持續：利潤每年穩定增長，透過提價抵禦通脹 -
股東回報極其可靠：持續的分紅政策讓投資者分享公司成長
複利被稱為世界第八大奇蹟，但真正能夠享受複利魔力的投資者卻很少。
一方面是複利的確很難，地球上有幾個百年可樂？難道不是倖存者偏差？
另一方面，大多數人低估了時間的力量，往往因為追求短期收益而打斷複利過程。
再就是因為市場的短期波動往往超出人們的心理承受能力。
查理·芒格認為，“複利的第一定律是：除非萬不得已，絕不要打斷它。”
巴菲特是依照這個原則，一直不賣看上去已經沒那麼“厲害”的可口可樂嗎？
要真正實現"睡覺時也能賺錢"，關鍵在於建立正確的長期預期，並在市場波動時保持定力。
事實上，找到"能讓你睡覺的時候賺錢的機器"已經夠難了，這個機器必須有足夠強的"免疫系統"，能夠抵禦經濟週期的起伏、行業格局的變遷、技術革新的衝擊和政策環境的變化。
它必須具備高度的可預測性，現金流要相對穩定，風險要可控且可量化。
更重要的是，它必須能經受住時間的考驗，商業模式要具有持續性，競爭優勢要能長期維持。
但更難的是，"機器賺錢的時候你能老老實實睡覺"。
貪婪會讓人無法滿足於穩定收益，總想找到"更好的機會"；
恐懼會讓人在市場波動時驚慌失措，無法忍受短期回撤；
自負會讓人過度干預系統運作，難以抵制"主動管理"的衝動。
這就形成了一個投資悖論：
越是穩定的收益模式，越容易讓人覺得"不夠好"；
越是波動的市場環境，越難以讓人安心入睡；
越是長期的複利過程，越考驗人的耐心。
要破解這個悖論，需要投資者：
在認知層面理解"平凡"收益背後的不平凡，接受市場的不確定性；
在情緒層面培養對穩定收益的感激，建立對市場波動的免疫力；
在行為層面設定合理的收益預期，培養"不干預"的自律能力。
正如巴菲特所說，"投資就像看著油漆幹，或者看著草長。如果你想要刺激，取你所有的錢去拉斯維加斯。"
真正的"睡覺賺錢"需要投資者既有足夠的智慧來識別真正的"好機器"，也要有足夠的勇氣來持有這些"好機器"，更要有足夠的定力來讓這些機器自主運轉，有足夠的耐心來等待複利效應顯現。
也許，問題的本質在於，即使我們真找到了在我們睡覺的時候也能賺錢的機器，我們也不甘心老老實實睡覺，總想搞點兒啥。
聰明的大家都會想，要不我先來個十年十倍（或更多），然後再慢慢來點兒年化百分之十幾。–這就像是說：
先讓俺老孫揮舞一下屠刀，大鬧一陣子賺些快錢大錢，然後再成佛，再從良，再成為一個安靜的價值投資者。
結果，一頓猛操作，多少年下來，別說年化百分之十幾，連銀行定存都沒跑過。
所以說，靠睡覺賺錢，還真沒那麼容易。
難題不僅在於找到一個你睡覺時也能為你賺錢的機器，更難之處是你能夠老老實實睡覺，讓機器長久地為你工作，在漫長而又如白馬過隙的歲月裡，運用複利法則，為你創造了不起的財富。
作者：孤獨大腦（lonelybrain），可能是最燒腦的公眾號。
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