作者 | 王涵
編輯 | 漠影
智東西7月19日訊息，據外媒The Information報道，據兩位參與討論的人士透露，美國AI獨角獸Anthropic的部分盈利指標正在改善，這一財務表現已促使部分投資者伸出“橄欖枝”：若Anthropic啟動融資，他們願意以超過1000億美元（約合人民幣7180.2億元）的估值進行投資。
Anthropic管理層向投資者透露，其直接向客戶銷售AI模型和Claude聊天機器人產品的毛利率約為60%，並預測2027年Anthropic營收有望達到350億美元（約合人民幣2513.1億元）。
據外媒The Information報道，OpenAI今年初預測2025年其毛利率將達到48%，到2029年達到70%，保守估計其2027年營收為120億美元（約合人民幣861.6億元）。從預測資料看，Anthropic與OpenAI的差距正在逐步縮小。
01.
毛利率達60%，但云服務業務仍虧損30%
據爆料，Anthropic近期告知投資者，其直接向客戶銷售AI模型和Claude聊天機器人產品的毛利率約為60%，並正朝著70%邁進。該毛利率資料通常指扣除伺服器成本和客戶支援費用後的利潤佔比。知情人士解釋道，這些毛利率會隨公司對計算資源的規劃使用效率而波動。
知情人士還補充道，今年早些時候，Anthropic透過亞馬遜雲服務和谷歌雲銷售Claude模型的毛利率為-30%，猜測原因可能是亞馬遜和谷歌在向雲客戶轉售Anthropic模型時抽取了可觀分成。
但透過雲服務商產生的收入可能只佔Anthropic總收入的少數，截至2024年底，其約70%收入來自直銷。目前尚不清楚直銷收入的具體佔比，但最新披露資訊顯示，Anthropic的整體毛利率可能還將維持在50%-55%，與2023年底持平。
作為對比，OpenAI今年初預測2025年毛利率為48%，並預計將穩步提升，到2029年達到70%。兩家公司的毛利率計算方式是否一致尚不明確。
值得注意的是，Anthropic與OpenAI的毛利率均未反映其每年投入AI研發的數十億美元資金及人力等運營開支，而這些支出都遠高於傳統軟體企業。
Anthropic在第一季度融資時告知投資者，今年將消耗30億美元（約合人民幣215.4億元）現金，同時預測其2026年收入有望快速增長至120億美元（約合人民幣861.6億元）。
今年早些時候，OpenAI預測今年將消耗約68億美元（約合人民幣488.3億元）現金，明年達76億美元（約合人民幣545.7億元），同期營收分別為130億（約合人民幣933.4億元）和290億美元（約合人民幣2082.3億元）。
根據財務披露，OpenAI收入是Anthropic的數倍，但其現金消耗量卻顯著更低。整體而言，OpenAI的運營效率高於Anthropic。
02.
上半年營收增長4倍，預測2027年營收衝350億美元
Anthropic管理層預測，公司2027年營收有望達到350億美元（約合人民幣2513.1億元），進一步縮小與OpenAI的差距。在相對保守的情景下，OpenAI預計2027年營收為120億美元（約合人民幣861.6億元）。
▲Anthropic營收預測（來源：The Information）
投資者稱，若Anthropic啟動融資，他們願意以超過1000億美元（約合人民幣7180.2億元）的估值進行投資。這一數字較4個月前融資中公佈的580億美元（約合人民幣4164.5億元）估值提升了將近一倍。
其中一位知情人士稱，該公司3月透過股權融資籌集35億美元（約合人民幣251.3億元），但此前曾向部分投資者透露今年計劃融資總額為55億美元（約合人民幣394.9億元），近期已向特定投資者開放了部分財務資料。
若按1000億美元（約合人民幣7180.2億元）估值計算，Anthropic的遠期市銷率將達25倍。作為對比，OpenAI今年1月與軟銀洽談融資時，投前估值260億美元（約合人民幣1866.9億元）對應約43倍遠期市銷率，當時年化營收約60億美元（約合人民幣430.8億元），現已突破100億美元（約合人民幣7180.2億元）。
如此“大膽”的預測並非空穴來風。今年上半年，Anthropic的營收實現4倍增長，按最近單月營收年化計算已超40億美元（約合人民幣287.2億元）。
Anthropic向部分投資者透露，其5月推出的程式設計助手Claude Code，周下載量已達300萬次，自6月以來增長6倍。Anthropic預計該產品將帶來超2億美元（約合人民幣14.4億元）年化收入，月均1670萬美元（約合人民幣1.2億元）。
Anthropic的增長部分還源於其對新興AI初創企業的賦能作用。其主要競品Cursor的核心技術同樣基於Anthropic模型，其業務擴張間接推動了Anthropic的收入增長。
雖然AI模型研發成本高昂，但因為演算法改進和AI晶片使用效率提升，OpenAI與Anthropic展現出的模型執行成本均呈現下降趨勢，這令投資者稍感寬慰。不過當前投資者更關注的是兩家公司驚人的營收增長，雙方均有望大幅超越年初設定的樂觀營收目標。
03.
結語：資本看好程式設計任務自動化市場
專注於程式設計任務自動化的企業，正加速推出能處理複雜長期程式設計任務的智慧體。包括OpenAI在內的多家機構研究者認為，程式設計自動化是開發通用AI的關鍵一步。
不止一個矽谷的科技大佬在公開場合提及過，智慧體大規模替代AI研發人員的工作後，研發人員將有更多的時間放在更加具有創造性的工作上，並且這也為智慧體自動化處理其他經濟價值更高的工作奠定了技術基礎。
外媒評價，程式設計任務自動化堪稱大語言模型目前最成功的商業應用，投資者對於Anthropic的樂觀期待也證實了這一點。
來源：The Information
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