上圖中的藍色曲線是美國的零售銷售額（類似中國的社會商品零售總額），橙色線是美國的通脹率。可以看到，從2022年初開始，美國的零售銷售額的增速，已經低於通脹率了。這個指標並不太好，疫情前，美國的零售銷售額的同比增速，一直是高於通脹率的。
上圖是中國的數字，橙色線是CPI，藍色線是社會商品零售總額中的商品零售。可以看到，除了疫情導致的幾個異常值外，商品社零總額增速是穩定高於CPI的。但從14年到疫情前，商品零售總額增速和CPI之間的差距在逐漸縮小。到2019年底，商品社零總額減去CPI只剩下3.5%左右。
疫情後，24年1-11月商品社零總額同比增長3.2%，CPI預計0.3%，商品社零總額和CPI的差估計在2.9%左右。
扣除通脹後中國零售增速下滑，並不是疫情之後才發生的，從14年開始，就一直是下滑的趨勢，到19年，扣除通脹後的社零總額的增速，並不比2024年高太多。大家現在都忘記了，其實疫情前18-19年的經濟也不咋地，企業界同樣是一片哀嚎。
前文說到從2022年初開始，美國的零售銷售額的增速，已經低於通脹率了。扣除通脹後的零售銷售額的增速是負的。但這一點並不能說明美國的消費不好。零售銷售額是商品銷售額，而通脹是商品和服務的加權平均。從23年開始，隨著中國疫情放開，生產能力恢復，從上圖中可以看出美國的通脹基本是服務驅動，扣除食品和能源後的商品同行，已經基本上是零甚至是負值。
如果僅僅扣除商品通脹，美國社零總額的實際增速還是過得去的。
從上圖中可以看出，進入二十一世紀之後，扣除食品和能源後，美國的商品通脹，除了疫情期間，幾乎就是零。中國龐大的產能，以及全球化貿易，使美國人及其他發達國家的居民，能以更低的成本獲得工業商品。讓這些發達國家享受了二十多年的商品零通脹。
如果我們看個人消費支出（PCE）口徑的價格指數。可以看到，美國的商品價格（不含食品和能源）從1995年之後，一直是下跌的，直到這次疫情，才重新開始抬頭，但還沒有恢復到95年的水平。而包括服務業在內的全部PCE價格指數，從95年開始，上漲了差不多 80%。如果單獨看服務業，價格水平漲了130％。
95年之前，從1965-1995年，商品價格和服務價格差不多齊頭並進，服務價格只是漲得快一點（包括服務在內的總價格30年漲了差不多3.5倍，商品價格漲了接近3倍）。95年之後，服務價格繼續上漲，而商品價格卻不漲反跌。
服務業是本地化的，商品是全球化的。美國大多數人從事服務業，他們的報酬與服務業價格指數的關係更大。從整體看，全球化讓美國人能獲得更好的本地服務的報酬，同時以更低的價格購買全球化商品。
中美兩國都是全球化的獲益者，因為有了全球化，中國才得以建立起全世界最大的工業產能，成為世界工廠。中國佔全球製造業的比例，只有二戰後的美國能與之媲美。美國也獲得了大量低價的商品供應，實現了30年服務價格翻倍都不止，而商品價格不增反減的奇蹟。
過去三十年的這場全球化誰獲益更大？也許只有幾十年後，中美真的脫鉤斷鏈了，才能有一個答案了。