12月30日，深康佳A釋出公告，公司擬發行股份購買宏晶微電子科技股份有限公司（簡稱“宏晶微電子”）控股權並募集配套資金。
這是康佳在半導體領域的又一次重大布局，此舉不僅符合公司戰略，也契合國家戰略。
拓展能力圈
康佳收購宏晶微電子是一個符合雙方利益的、皆大歡喜的結果。
於康佳而言，將直接為公司帶來新增長極。
早在2022年，宏晶微電子就被認定為安徽省第四批專精特新“小巨人”企業，承擔國家科技部重點研發計劃、國家發改委戰略性新興產業區域集聚發展試點專案等。根據公司此前披露的財務資料，2018年公司營收僅為7385萬元，但到2023年就已增長至2.86億元，在5年的時間翻了數倍，可見公司依然是處於成長期的優質資產，能直接提升康佳的經營質量和經營規模。
於宏晶微電子而言，與康佳兵歸一處意味著可以獲得更大的發展空間。
宏晶微電子有技術專利和研發能力，現在最需要的就是實現產業化擴張，在此之前公司已經啟動科創板IPO，但受制於資本市場融資收緊而未能成行。康佳是老牌製造業公司，也是上市平臺，不僅能解宏晶微電子的融資之困，其長期積累下來的製造業know-how也會對後者今後的擴張產生助力和賦能。
還有一點值得注意，就是兩家企業合併還存在“1+1＞2”的協同效應價值。
康佳目前業務包括消費電子和半導體業務，其中半導體是其戰略核心，公司持續推進自主設計與自主封測，提升封測工藝水平和規模化產出水平，目前已形成半導體儲存“設計+封測+渠道”的產業鏈條。在技術層面，重慶康佳光電正積極研發Micro LED在AR領域的應用，並已成功研發Micro LED手錶和AR顯示屏等產品，同時在巨量轉移技術方面申請了多項專利，打造出業界完整製程的巨量轉移中試線。宏晶微電子主要從事音影片影像訊號處理晶片設計，目前已有40多款多媒體晶片產品，主要應用於顯示器、平板、音訊等消費電子領域。
某種程度上，宏晶微電子既可以和康佳的消費電子業務產生縱向協同效應，也可以和其半導體業務產生橫向協同效應，這是此次併購操作的一個重要潛在價值。
開啟天花板
事實上，康佳並不是第一個吃螃蟹的，併購重組是國家政策指引下的群體行為。
今年1月26日，證監會在系統工作會議上明確表態，支援上市公司透過市場化併購重組等手段實現最佳化升級。
4月12日，國務院印發《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（即新“國九條”），提出要加大併購重組改革力度，多措並舉活躍併購重組市場。
6月，“科創板八條”提出要更大力度支援併購重組；9月，“併購六條”再次重申，要進一步強化併購重組的資源配置功能，一方面促進傳統行業內部資源整合，另一方面支援科技型企業透過併購重組來培育新質生產力。
高密度的政策指引徹底點燃了資本市場的併購熱情。
2024年9月以前，每月披露的併購重組數量平均只有6家，到10月份，這一資料飆升到22家，增長近4倍。據Wind最新統計資料，剔除重組失敗的案例後，整個11月披露併購重組進展的A股上市公司已達到60家。
頂層設計之所以如此重視併購重組，是因為這種外延擴張的方式可以更有效、更直接、更迅速的提升上市公司的經營業績和發展質量。
中信證券此前做過一項資料統計，在2021年及之前完成重大重組事件的競買方上市公司中，完成重大重組事件後三年的業績複合增速中位數高達20.5%。
由於可以顯著改善基本面，競買方上市公司此後的股價表現也非常可觀。在2007年以來A股市場已完成的1400餘起上市公司重大重組事件中，重大重組事件首次披露日至T+100交易日競買方上市公司區間漲跌幅均值高達33.7%。
回到此次康佳收購宏晶微電子，同樣可以有效開啟上市公司的發展上限。
2024年12月3日，中國網際網路協會、中國汽車工業協會、中國半導體行業協會、中國通訊企業協會等釋出宣告，指出美國晶片產品不再安全、不再可靠，呼籲國內企業審慎選擇採購美國晶片。在美國對華半導體管制持續升級的背景下，推動晶片的國產替代和自主可控程序已經刻不容緩。
康佳此前本身就已明確將半導體作為未來發展的戰略核心，並且已經形成了一定的半導體產業規模和能力，如果此次能成功收購宏晶微電子，勢必會錦上添花，估值和業績的想象力都將得到提升。
既能推動企業實現做大做強，又能提升投資者的權益價值，還能間接助攻國家穩住股市、建設金融強國的發展戰略，資本市場需要更多像康佳這樣的高質量併購重組。
華商韜略出品
主編：畢亞軍 責編：周怡
美編：宋曉昱
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