沒有黃金的時代，只有時代黃金。
作者：楓葉
來源：正商參閱
每克超1000元！
漲瘋了，黃金價格還在“狂飆”。
今年以來，黃金價格頻頻刷新歷史新高，屢上熱搜，黃金的投資屬性被展現的淋漓盡致。
沒有黃金的時代，只有時代的黃金。
馬克思曾言：“貨幣天然是金銀。”
黃金，自古以來就閃爍著它獨特的經濟價值，在經濟動盪的年代，黃金的確能給人足夠的安全感。
自1971年至今，美元金價已上漲超90倍，基本跑贏了全球通脹及大部分大宗商品和其他金屬。
作為極佳的避險投資品，也難怪黃金價格今年又雙叒叕創新高了。
按理說，金價暴漲，黃金珠寶店應該賺的盆滿缽滿；可事實上，黃金珠寶店只是小賺，挖黃金的企業才賺了大錢。
“黃金一哥”紫金礦業今年一季度營收超789億元，日入超8.7億；淨利超101億元，同比增長62.39%，日賺約1.13億元。
誰能想到，這家中國金屬礦業的“龍頭”，竟成了特朗普關稅大棒下最受益的企業之一？另外值得一提的是，黃金瘋漲之下，年輕人還能“無腦衝”嗎？
01
黃金價格又破紀錄了。
昨日，現貨黃金持續拉昇，突破前高並將歷史高位重新整理至3245.45美元/盎司，相關話題隨即衝上熱搜第一。
自2025年以來，國際金價大漲超23%，最近三年時間黃金價格基本上保持上漲的執行趨勢，而且黃金價格創新高的時間間隔越來越短了。
世界黃金協會資料顯示，今年2月，全球央行淨購黃金24噸。今年第一季度，實物支援的黃金交易所交易基金(ETF)流入226噸，價值210億美元，創3年來最大季度流入量。截至3月底，黃金ETF的總持倉量增加3%，達到3445噸，創2023年5月以來最大規模。
黃金在現代經濟中的重要作用，目前來說依舊是無可比擬的！
“新高屢屢見，天天過山車。”
剛剛過去的週末，國內金飾價格正式破千，周生生足金飾品價格觸及1002元/克。
12日，周生生足金飾品報價991元/克，周大福、六福珠寶等足金飾品報價990元/克，算上工本費，每克價格逼近1100元/克。
14日，周大福足金價格為990元/克，週六福足金999的價格為990元/克，足金999.9的價格則為1010元/克。
要知道，十年前黃金均價也才232元/克。近些年，金價接連攀升，屢創新高，甚至於每克超1000元！
有網友表示：“越等越貴”“後悔買少了”，也有網友表示：“可以賣了”。
雖說黃金避險能力很強，但“投資有風險，理財需謹慎”，每個人要根據自己的風險承受能力來佈局黃金，否則你會發現，即使黃金這樣的高勝率資產也會有人虧錢。
近期黃金價格大幅上漲，主要有三大原因：
第一，美國關稅政策擾動，導致紐約黃金市場持續吸金囤貨；
特朗普反覆無常的關稅政策，對美股、美債、原油期貨等均造成重創，催生了的濃厚避險需求。
第二，全球地緣衝突風險上升，對於黃金的避險需求增加；
盛世古董，亂世黃金。地緣衝突刺激到了黃金避險資產的更高需求。
第三，美國經濟通脹資料降溫，美聯儲降息預期發酵；
美聯儲處於降息週期中，長期通脹居高難下，實際利率的下行趨勢為金價注入新的動力。
黃金的本質是對通脹的度量，滯漲的經濟環境或對黃金最為利好。
不過，目前推動金價的仍是神奇的“東方力量”。等華爾街終於意識到黃金的隱形牛市，那才是黃金最瘋狂的時候！
02
都說“賣鏟子的永遠比挖金的賺錢”。可如今的事實是，“賣鏟子的未必掙錢，賣黃金的大多小賺，挖黃金的才賺了大錢！”
黃金產業鏈中上游主要從事黃金開採、冶煉業務，龍頭包括紫金礦業、山東黃金等，下游主要從事黃金珠寶首飾生產與銷售，龍頭包括老鳳祥、周大生等。
特朗普關稅大棒下，世界經濟動盪，金價不斷飆升，最受益的要數這些上游企業。
其中，最最“受益”的莫過於紫金礦業了。
紫金礦業前不久釋出的2025年一季報顯示，該公司一季度實現營業收入789.28億元，同比增長5.55%；歸母淨利潤101.67億元，同比增長62.39%，日賺約1.13億元。
與上年同期相比，紫金礦業主要會計資料與財務指標增長均超過50%。紫金礦業自己都說，“主要是生產運營管理能力穩步提升，主要礦產品產量實現增長，享受了金屬價格上漲帶來的收益。”
換句話說，只要礦產品產量一直升，紫金礦業就是穩穩的躺賺。這樣的業績遠遠要比A股大多數上市公司牛多了，所以，紫金礦業除了“中國金王”的美名，也被稱作“印鈔機”。
黃金資產本就是赤裸裸的財富。不過，紫金礦業能取得如今地位靠的不是無腦採礦，而是策略。這離不開，紫金礦業創始人、福建富豪陳景河的“運籌帷幄”。
年輕時，陳景河把自己青年時代整整10年的黃金歲月，都奉獻給了紫金山。
而其後16年的中年時光，也幾乎全部用來和這座大山耳鬢廝磨。
在陳景河的苦心經營下，紫金礦業從年利潤3萬元到2024年年利潤320.5億元，整整增加了超1068000倍，“中國金王”的故事遍佈網路，這裡就不過多敘述了。
過去一年國際金價漲瘋了，誰持有黃金，誰就是躺著數錢。而紫金礦業，堪稱金價暴漲的最大贏家。
2024年，紫金礦業實現營業收入3036.40億元，同比增長3.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤320.51億元，同比增長51.76%。
山東黃金2024年實現營收825.18億元，同比增長39.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤29.52億元，同比增長26.80%。
恆邦股份2024年實現營收758.01億元，同比增長15.59%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.37億元，同比增長4.07%。
湖南黃金2024年實現營收278.39億元，同比增長19.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8.47億元，同比增長73.08%。
山金國際2024年實現營收135.85億元，同比增長67.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤21.73億元，同比增長52.57%。
赤峰黃金2024年實現營收90.26億元，同比增長24.99%；歸屬於上市公司股東的淨利潤17.64億元，同比增長119.46%。
從黃金行業上市公司披露的2025年一季度以及2024年全年業績看，受金價大幅上漲影響，產業鏈上市公司出現較為明顯的分化。
採礦、冶煉端上市公司業績增長較為確定且明顯。相比之下，零售端上市公司業績參差不齊。
03
雖說黃金產業鏈下游核心龍頭是老鳳祥，但近期風頭最盛的卻是有著"黃金愛馬仕"之稱的老鋪黃金。
2025年，老鋪黃金成為現象級品牌，不僅門店排隊搶購，股價也上演了從40港元/股漲到800港元/股的港股神話，超越騰訊成港股“股價一哥”。
透過以古法工藝和奢侈品化運營為賣點，老鋪黃金銷售毛利率基本穩定於41%，市盈率高達134倍，顯著高於周大福、周生生等同行。
要知道，2023年老鋪黃金卻有四成產量外包生產。
過去1年，老鋪黃金市值暴增20倍劍指全球頂奢。奇怪的是，同期國際金價才漲了60%，老鋪黃金的同行們，收入和股價都跑不贏金價。
是其它金店無能？
要你去開金店，99%的機率也一樣賺不到錢，因為中國黃金賽道增速才10%，而老鋪黃金這兩年是變著花樣的翻倍增長。
有人說，老鋪黃金賣的不是黃金，它賣的奢侈品，堪稱黃金中的愛馬仕，降維打擊普通金店，所以它能上漲20倍。
不過值得警惕的是，老鋪黃金的股份高度集中，且在6月28日上市一週年時面臨上市後最大數量限售股的解禁，股價或承壓。
老鋪黃金創始人、董事長徐高明放言單店營收必破10億，然而品控翻車、研發投入不足與320億股東解禁壓力，都正考驗著"黃金愛馬仕"的成色。
是時候思考一下，老鋪黃金是真的奢侈品嗎，它還能繼續狂飆多久？
同時該反省還有很多同行，深圳水貝工廠拆解個樣品，三天就能用機器批次復刻，工費壓到老鋪三分之一；周大福傳承系列抄作業抄得飛起，研發費用卻只有700萬，銷售費倒砸出5個億。這哪是賣黃金？分明是賣"中產階級焦慮概念股"！
當二手回收價只剩七五折，當資本解禁潮洶湧而至，這場黃金泡沫劇的下場，恐怕比過山車還刺激。
請時刻牢記，黃金不是“一夜暴富”的工具！
“黃金不是一場賭博，它是壓艙石。你持有黃金，不是為了追求收益，而是為了在音樂停止時，防止你的其他資產拖累你整個未來。”
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